Щойно зрозумів, що багато людей плутаються в термінології опціонів, особливо коли йдеться про sell to close проти sell to open. Ці два поняття насправді досить фундаментальні, якщо ви починаєте торгувати опціонами, тож давайте розберемо, що тут насправді відбувається.

Спершу, основна ідея: коли ви продаєте to close, це означає, що ви закриваєте вже існуючу позицію. Ви раніше купили опціонний контракт, і тепер продаєте його, щоб вийти з угоди. Це досить просто. Причина для цього — або опціон набрав цінності і ви хочете зафіксувати прибуток, або він втрачає вартість і ви хочете обмежити збитки, поки ситуація не погіршилася. У будь-якому випадку, ви закінчуєте позицію, продаючи.

Тепер sell to open — це протилежне. Це коли ви відкриваєте коротку позицію, продавши опціонний контракт, який ви наразі не володієте. Гроші від цієї продажі миттєво зараховуються на ваш рахунок, і ви фактично ставите ставку на те, що вартість опціону знизиться з часом. Якщо ви продаєте to open колл-опціон, ви отримуєте гроші наперед і сподіваєтеся, що базовий актив не рухатиметься занадто сильно у вашому напрямку до моменту закінчення терміну.

Ось де стає цікаво: різниця між цими двома стратегіями кардинально змінює ваш профіль ризику. Коли ви купуєте опціон, щоб зайти довго, ваш максимальний збиток — це сума, яку ви заплатили. Але коли ви продаєте to open і відкриваєте коротку позицію, потенційні збитки можуть бути набагато більшими. Саме тому розуміння sell to close — що це означає — стає критичним — це часто ваш вихід із ситуації, коли щось йде не так.

Тайм-цінність тут дуже важлива. Опціони втрачають цінність із наближенням терміну закінчення, це називається тайм-декей. Якщо ви продаєте to open, тайм-декей працює у вашу користь, оскільки ви хочете, щоб опціон втратив цінність. Але якщо ви купили опціон, тайм-декей зменшує ваші прибутки. Саме тому досвідчені трейдери враховують ці механізми ще до входу в угоду.

Давайте наведу практичний приклад. Припустимо, ви продаєте to open колл-опціон на якусь акцію за ціною $100 страйк і отримуєте $200 премії. Якщо ця акція залишиться нижче $100 до закінчення терміну, опціон вичерпається без вартості, і ви збережете всі $200. Чистий прибуток. Але якщо акція злетить до $150, у вас виникне проблема — можливо, доведеться викупити опціон за значно вищою ціною, щоб закрити позицію, або опціон буде виконаний, і вам доведеться поставити акції, яких у вас немає. Ось чому naked short позиції — ризиковані.

З іншого боку, якщо ви купили цей колл-опціон і ціна піднялася до $120, ви можете продати to close і зафіксувати різницю між ціною покупки і продажу. Або тримати і реалізувати його, виконавши опціон, щоб купити акції за страйковою ціною. Обидва варіанти — valid виходи.

Головне — знати, яка стратегія підходить вашому прогнозу ринку. Sell to open працює, коли ви вважаєте, що актив не рухатиметься або рухатиметься проти більшості. Sell to close — це ваш кнопка виходу — чи то щоб зафіксувати прибуток, чи щоб обмежити збитки. Більшість трейдерів роблять помилки, бо не мають чіткого плану виходу перед входом, і тут справді важливо розуміти, що означає sell to close.