Тому срібло цього року було дуже волатильним. Почалося приблизно з $70, піднялося понад $110, а потім знизилося після новин про голову ФРС. Але все одно воно значно вище, ніж рік тому, що цікаво.

Ось що привернуло мою увагу: більшість людей, що дивляться на срібло, або купують фізичний метал, або вкладають гроші в шахтні акції. Але існує третій спосіб, який багато інвесторів ігнорують.

Wheaton Precious Metals працює через ці стрімінгові контракти — по суті, вони фінансують шахтні операції заздалегідь і закріплюють право купувати певний відсоток виробництва за фіксованими цінами. Це геніальна структура. Вони купують срібло приблизно по $5.75 за унцію до 2029 року, тоді як ринок торгується значно вище. Те саме з золотом — закріплено за $473 за унцію.

Мінерал Пеньаскіто в Мексиці — ідеальний приклад. Wheaton інвестував $485 мільйонів і тепер отримує чверть виробництва цього рудника срібла за ціною $4.56 за унцію назавжди. Це той тип цінової переваги, яка дійсно має значення.

Зараз у них 23 діючі шахти, що постачають їм продукцію. Минулого року вони отримували 20-22 мільйони унцій срібла щороку, а також значну кількість золота. Але ось найцікавіше — у них є ще 25 стрімінгів у розробці, які мають збільшитися протягом наступних кількох років. Вони прогнозують зростання виробництва на 40% до 2029 року.

Навіть якщо ціни на срібло зваляться до $70 , а золото опуститься до $4,300 — що значно нижче за поточні рівні — математика все одно працює. Вони зможуть генерувати понад $3 мільярдів доларів щорічного грошового потоку. Це той рівень запасу безпеки, якого більшість інвесторів не отримують у товарних активах.

Закріплені витрати означають, що вони отримують готівку незалежно від руху ринку срібла. Плюс вони нещодавно підвищили дивіденд на 6.5%, тож фактично повертають капітал акціонерам, одночасно фінансуючи нові можливості.

Коли ви дивитеся на провідні акції срібла, саме така структурна перевага і відрізняє переможців від інших. Модель стрімінгу просто працює по-іншому.