Тільки-но зрозумів щось цікаве щодо прогнозів цін на золото за останні кілька років – багато з основних прогнозів насправді трималися досить добре. InvestingHaven назвали $3,100 на 2025 рік ще у своїх дослідженнях, і ми фактично були в тому діапазоні. Тепер дивимося, що буде далі.

Ось що дивно: більшість інституцій були зосереджені навколо $2,700-$2,800 на 2025 рік, але більш оптимістичні прогнози були ближче до $3,000+. Розбіжність показує, наскільки невизначеними насправді макроумови. Bloomberg виставляє широкий діапазон $1,709-$2,727 (фактично хеджуючи свої ставки), тоді як Goldman Sachs був більш впевненим у $2,700.

Але ось у чому справа – прогнози цін на золото на наступні 5 років набагато важливіші за минулорічні виклики. Рамки, які використовують ці аналітики, насправді досить послідовні: вони стежать за очікуваннями інфляції, монетарною динамікою, рухами валют і геополітичними напруженнями. Це не магія, просто дисциплінований макроаналіз.

Секулярні графіки мене особливо вражають. 10-річна формація «чашка з ручкою», яка завершилася приблизно у 2023-2024 роках, зазвичай означає, що ви на початку бичачого циклу. Це такий патерн, що може тривати роками. Якщо ми дійсно у багаторічному тренді зростання, як показують графіки, то діапазон $4,000-$5,000 до 2030 року зовсім не здається безглуздим.

Що цікаво, так це те, як золото слідкує за очікуваннями інфляції та монетарними умовами. Коли M2 і CPI зростають разом, золото зазвичай йде слідом. Ми бачимо, що це відбувається. Розбіжності між золотом і цими макроіндикаторами були тимчасовими – що означає, що тренд має потенціал для подальшого зростання.

Я також слідкую за позиціями на ф’ючерсному ринку. Чисті короткі позиції комерційних учасників все ще розтягнуті, що обмежує швидкість спайка золота, але водночас створює простір для поступового зростання. Така м’яка висхідна теза – повільно і стабільно, а не вибухово – фактично співпадає з тим, що ми бачимо.

Ландшафт прогнозів цін на золото став більш складним. Інституції нарешті перестали зосереджуватися лише на попиті/пропозиції і почали враховувати монетарну динаміку та очікування інфляції. Це справжній драйвер. Тому, якщо думати про прогнози цін на золото на наступні 5 років, головне – стежити за тим, чи залишається інфляція високою і чи зберігатимуться стабільними ставки центральних банків. Це справжні сигнали.

Особисто я вважаю, що пік у $4,500-$5,000 до 2030 року є цілком реальним, якщо умови залишаться такими ж. Чи може він піти вище? Звичайно, якщо ми досягнемо інфляції у стилі 70-х або виникне екстремальний геополітичний хаос. Але для базових сценаріїв ця цільова позначка має сенс, враховуючи графіки та фундаментальні дані.