Відомий аналітик пам’яті: формується ринок, якого раніше не існувало, японська компанія — найбільший переможець серед виробників фотошаблонів

Оскільки обчислювальні потреби, що постійно зростають завдяки AI, безперервно підвищують значення високошвидкісної пам’яті з високою пропускною здатністю (HBM), в Азійській напівпровідниковій індустрії з’являється хвиля структурних змін. За повідомленнями корейських медіа, Samsung Electronics і SK Hynix прискорюють переорієнтацію внутрішніх ресурсів на розробку HBM4, водночас коригуючи стратегію постачальницького ланцюга. На цьому тлі корейський аналітик Citirini Research Джукан нещодавно опублікував погляд на ринок, зазначивши, що формується «новий ринок, якого раніше не існувало»: HBM4-гіганти винесуть виробництво фотошаблонів назовні, а японські виробники фотошаблонів стануть потенційними бенефіціарами.

HBM4 має пріоритет, а аутсорсинг фотошаблонів відкриває новий ринок

Згідно з повідомленнями «Сеульської економічної щоденки» (《首爾經濟日報》), Samsung і SK Hynix нещодавно перевели частину досвідчених інженерів, які раніше відповідали за виробництво та тестування фотошаблонів (photomask), на підрозділи, пов’язані з HBM4, щоб прискорити інтеграцію логічних чипів і підвищити вихід придатної продукції. Це коригування призвело до того, що частина процесів виготовлення фотошаблонів, які раніше виконувалися всередині компанії, почала переходити на зовнішні замовлення.

Втім, обидва найбільші виробники пам’яті не здійснюють повномасштабний аутсорсинг. Найпередовіші фотошаблони для процесу EUV (екстремальний ультрафіолет) (2–5 нанометрів) усе ще залишаються у внутрішньому виробництві, а сфера аутсорсингу зосереджується переважно на більш зрілих технологічних процесах.

Джукан зазначає, що це означає формування «нового ринку, якого раніше не існувало». Японські виробники фотошаблонів стануть потенційними бенефіціарами, зокрема компанії, які мають технічний досвід у сфері DRAM, наприклад Dai Nippon Printing (DNP) і підрозділ із фотошаблонного бізнесу у складі TOPPAN Holdings. Він вважає, що навіть якщо ціна на такі фотошаблони, не для EUV (ASP), невисока, поява попиту «з нуля до одиниці» сама по собі має стратегічне значення.

SK Hynix знижує ціль з відвантажень HBM4, але фактичне виробництво навпаки збільшується

З іншого боку, SK Hynix коригує стратегію відвантажень HBM4. За даними ZDNet Korea, компанія планує знизити на 20%–30% обсяг відвантажень HBM4, який цього року постачатиметься NVIDIA, а як заміну використовуватиме HBM3E та серверну DRAM.

Джукан оцінює, що початкова ціль відвантажень HBM4 приблизно на 6 млрд Гб після зниження може впасти до близько 4 млрд Гб. Виходячи з цього, він також прогнозує, що обсяг виробництва Rubin GPU на ринку цього року становитиме близько 1,6 млн штук. Але він підкреслює, що ключове — не в кількості GPU, а в змінах у структурі постачання пам’яті.

З погляду технологічного процесу, HBM4 використовує більшу площу кристала та менший крок між TSV (кремнієвими міжшаровими переходами), через що кількість придатних із одного кристалу знижується. Натомість вихід придатної продукції HBM3E вже перейшов у зрілий діапазон понад 80%. Коли виробничі потужності переорієнтовують з HBM4 назад на HBM3E або DDR5, фактичний обсяг виробництва в бітах навпаки збільшується.

З’являється тиск на ціни HBM, але попит може його компенсувати

Таке перемикання формуватиме тиск на ціноутворення. Джукан зазначає, що нинішні ринкові очікування зростання цін на HBM3E можуть стримуватися через збільшення пропозиції. Однак він також висуває інший можливий сценарій: якщо достатній обсяг HBM3E зможе швидше задовольнити потреби AI в серверах для inference (AI-припущень/виведення), розширивши загальний ринок inference TAM, тоді зростання попиту може, своєю чергою, підтримати ціни.

Інакше кажучи, ринок HBM переходить до етапу боротьби «збільшення пропозиції проти спалаху попиту».

Переворот у структурі прибутків: DDR5 стає найбільшим вигодонабувачем

На рівні прибутковості ці коригування навіть вигідні для виробників пам’яті. За аналізом Джукана, валова маржа серверної DDR5 наразі вже суттєво краща, ніж у HBM4, і навіть прогнозується, що в другому кварталі вона перетне 90%, тобто більш ніж на 20 процентних пунктів вища, ніж у HBM3E. Це означає, що перенаправлення потужностей на DDR5 — для виробників привабливіший вибір.

Це також підводить до ключового висновку: HBM більше не є єдиною оповіддю про високу валову маржу, а традиційна DRAM знову отримує можливість встановлювати ціни завдяки попиту з боку AI-серверів.

З’являється тиск на Samsung, і графік HBM4 може зсунутися

У порівнянні з цим становище Samsung виглядає менш сприятливим. Джукан вказує, що навіть якщо SK Hynix відсуне відвантаження HBM4, NVIDIA навряд чи зможе лише за рахунок потужностей Samsung забезпечити масштабне масове виробництво Rubin GPU, і в підсумку це може призвести до відтермінування загального терміну випуску продукту. Це, навпаки, дає SK Hynix час наздоганяти, скорочуючи розрив між сторонами. Водночас для Samsung спрямування потужностей у HBM4 також означає втрату можливості з високою прибутковістю у DDR5 як альтернативної вартості, що ще більше стискає стратегічну гнучкість.

Однак для висхідного постачальницького ланцюга ситуація не виглядає оптимістичною. Джукан окремо назвав, що компанії, які раніше отримували вигоду від просування HBM4, наприклад DI та Unitest (виробники обладнання для контролю/тестування), можуть зіткнутися з ризиком перенесення визнання виручки. Оскільки впровадження HBM4 сповільнюється, відповідний попит на обладнання також зсувається в часі, а в короткостроковій перспективі прибутки/показники можуть зазнати тиску.

Ця стаття «Відомий аналітик пам’яті: формується ринок, якого раніше не існувало, японські виробники фотошаблонів — найбільші вигодонабувачі» вперше з’явилася на «Ланцюгових новинах ABMedia».