Щойно прочитав цікавий звіт від Culper Research — вони масово роблять ставку на падіння цін ETH і стверджують, що Ethereum після оновлення Fusaka має серйозні проблеми. Мережа, ймовірно, була переповнена надмірною кількістю блокового простору, комісії знизилися приблизно на 90%.

Проблема: валідатори отримують значну частину своїх нагород із цих комісій. Менше комісій означає менше доходу від стейкінгу, що може поставити під загрозу попит на стейкінг і безпеку мережі — справжня спіраль вниз. Culper також зазначає, що Віталік Бутерін цього року продав майже 20 000 ETH (загальною вартістю близько 46 мільйонів доларів), тоді як бичачі інвестори, такі як Том Лі з BitMine, залишаються оптимістичними.

Сам BitMine з липня накопичив близько 4,4 мільйонів ETH у рамках своєї стратегії казначейства. Це величезна позиція — компанія зібрала майже 5% усіх ETH. Проблема лише в тому, що за поточних цін у 2 320 доларів за ETH вони мають нереалізовані збитки приблизно на 7,4 мільярда доларів. Culper стверджує, що зростання кількості транзакцій, на яке посилається Лі, здебільшого пов’язане з атаками на підміни адрес — тобто шахрайством, а не справжнім використанням мережі.

Коротка позиція логічна: або використання справді зростає — тоді ETH виграє. Або воно не зростає — тоді ETH має серйозну проблему. У будь-якому разі, BitMine накопичила значну кількість ETH перед виходом цього звіту. Буде цікаво побачити, як далі розвиватиметься ситуація.