HKEX запускає спільні індекси для поглиблення зв’язку між азійськими ринками

Гонконгська біржа та кліринґ Limited (HKEX) CEO Чень Їцзінь оголосив 15 квітня про стратегічну ініціативу щодо посилення зв’язності азійських ринків капіталу через інновації в продуктах і розвиток інституцій. Повідомлення, зроблене через офіційний блоговий пост, окреслило роль HKEX як «суперконектора», який з’єднує регіональні біржі та інвесторів, щоб розкрити можливості зростання на тлі швидко зростаючого інвестиційного ландшафту в Азії.

Зростання азійських ринків капіталу та інвестиційні можливості

Ринкова капіталізація азійського фондового ринку значно зросла за останні два десятиліття, досягнувши $34.4 трлн до кінця 2024 року — що є чотириразовим збільшенням з 2000 року, згідно з даними HKEX, на які посилається заява Ченя. Частка міжнародних інвесторів, спрямована на азійські акції, подвоїлася з 2014 до 2024 року, досягнувши приблизно $6 трлн, що відображає зростаючу впевненість у фундаментальних економічних показниках регіону та його потенціалі зростання. Чень наголосив, що попри нинішні геополітичні складнощі, міжнародні інвестиційні партнери дедалі більше прагнуть брати участь в азійських ринках капіталу.

Державний ринок Китаю (материкова частина) є найбільшою та найдинамічнішою інвестиційною можливістю в Азії, тоді як інші регіональні ринки мають численні глобально конкурентні інноваційні компанії та глибокі, диверсифіковані бази інвесторів. У поєднанні це створює переконливу передумову для посилення транскордонних потоків капіталу та інтеграції ринків.

Стратегія інновацій у продуктах: спільні (ко-брендовані) індекси та розвиток ETF

Щоб просунути свою продуктову екосистему та індексну стратегію, HKEX розробила базові (бенчмарк) індекси, призначені для стимулювання інновацій у продуктах і поглиблення взаємозв’язку між ринками. Нещодавно HKEX запустила ко-брендовані індекси у партнерстві з Malaysia Bursa та Korea Exchange (KRX), кожен з яких зосереджується на найдинамічніших підприємствах, котируваних на відповідних ринках.

Обидва індекси використовують ідентичні розподіли ваг: приблизно 60% компаній, котируваних у Гонконзі, і 40% — котируваних за кордоном. Така структура відповідає критеріям придатності для біржових інвестиційних фондів (ETF) (ETF), щоб бути включеними в програму Stock Connect, яка дозволяє материковим китайським інвесторам торгувати цінними паперами, котируваними в Гонконзі. Індекси спеціально розроблені для стимулювання розвитку ETF-продуктів, надаючи материковим інвесторам розширені можливості інвестування між різними ринками. Кілька емітентів ETF уже висловили зацікавленість у запуску продуктів, що відстежують ці індекси.

Крім застосувань для ETF, індекси слугують основою для розробки різноманітних структурованих продуктів і деривативів. Створюючи кросринкові базові (бенчмарк) індекси, HKEX може будувати ф’ючерси, опціони та інструменти управління ризиками поверх цієї інфраструктури, поглиблюючи ринкову ліквідність, покращуючи механізми ціноутворення (price discovery) та даючи інвесторам можливість застосовувати більш складні азійські інвестиційні стратегії. Майбутні інновації в продуктах додатково посилять регіональну зв’язність, надаючи дедалі різноманітніші інструменти для інвесторів регіону, полегшуючи ефективніше хеджування та формування портфелів, а також залучаючи до Гонконгу різноманітних учасників ринку.

Шляхи двостороннього лістингу та розвиток платформи

Окрім інновацій у продуктах, HKEX просуває ініціативи з розвитку платформи. Біржа нещодавно підписала меморандум про взаєморозуміння (MOU) з Malaysia Bursa, щоб вивчити розширені шляхи двостороннього лістингу, продовжуючи ширший загальний підхід до поглиблення співпраці з ринками Південно-Східної Азії. Раніше HKEX створила визнані домовленості щодо бірж цінних паперів із Thai Securities Exchange, Indonesia Stock Exchange та Singapore Exchange, і очікується, що надалі буде укладено й інші подібні домовленості.

Компанії з Південно-Східної Азії продемонстрували сильне прагнення розглядати Гонконг як місце для лістингу за кордоном. Понад 150 компаній ASEAN наразі котируються в Гонконзі, і в сукупності вони залучили понад $4.3 млрд. Оскільки Малайзія та Південно-Східна Азія бачать дедалі більше високоякісних компаній, що виходять на міжнародну конкуренцію, транскордонний лістинг став природним кроком для регіональних підприємств, які прагнуть доступу до глобального капіталу. Завдяки механізмам двонаправленого взаємозв’язку HKEX може доповнити свої ринкові партнерські відносини, з’єднуючи азійські компанії з міжнародним капіталом і материковими китайськими інвесторами, водночас надаючи глобальним і материковим інвесторам доступ до можливостей на ринках, що розвиваються, по всій Азії.

Посилення ліквідності та рамка регіональної співпраці

Чень окреслив мету HKEX — залучити до участі більше глобальних учасників ринку, розробляючи нові продукти та створюючи додаткові платформи, тим самим підвищуючи загальну ліквідність азійського ринку. Хоча він визнав, що ця ініціатива не реалізується негайно та стикається з операційними і геополітичними викликами, Чень підкреслив, що кінцевий результат — життєздатна, глобально зв’язана екосистема азійського ринку, здатна стимулювати регіональний розвиток упродовж наступного десятиліття і далі — виправдовує тривалі зусилля та відданість.

(AOSEF) Федерація бірж цінних паперів Азійсько-Тихоокеанського регіону проведе своє 40-те щорічне засідання в Гонконзі наступного тижня, об’єднавши представників 17 азійських бірж. Чень висловив очікування на спільні обговорення з регіональними партнерами, щоб визначити спільні цілі та просувати ініціативи взаємозв’язку між ринками.

Завдяки поглибленню регіональної співпраці та зміцненню «мостів» зв’язності Гонконг може використати свої наявні переваги, щоб акумулювати капітал в Азії, розширити регіональний пул капіталу, оптимізувати механізми виявлення ціни та підвищити стійкість ринку капіталу — зрештою, краще обслуговуючи азійські й глобальні компанії, інвесторів та економіки.

Питання та відповіді (FAQ)

Q: Які нові ко-брендовані індекси запустив HKEX і чим вони відрізняються від наявних індексів?

HKEX запустила ко-брендовані індекси у партнерстві з Malaysia Bursa та Korea Exchange, кожен з яких складається з 60% компаній, котируваних у Гонконзі, та 40% компаній, котируваних за кордоном. На відміну від традиційних індексів одного ринку, ці кросринкові індекси спеціально розроблені для підтримки розвитку ETF відповідно до стандартів Stock Connect і для полегшення доступу материкових китайських інвесторів до регіональних ринків.

Q: Як нові індекси підтримують розвиток ETF-продуктів?

Розподіл ваг 60/40 ко-брендованих індексів відповідає критеріям придатності для включення до програми ETF Stock Connect, яка дозволяє материковим інвесторам купувати ETF-продукти, котирувані в Гонконзі. Кілька емітентів ETF уже заявили про зацікавленість у запуску фондів, що відстежують ці індекси, розширюючи інвестиційні можливості для регіональних інвесторів.

Q: Який шлях двостороннього лістингу HKEX вивчає разом із Malaysia Bursa?

Меморандум про взаєморозуміння, підписаний між HKEX і Malaysia Bursa, має на меті вивчити розширені механізми, які дозволять компаніям одночасно лістингуватися на обох біржах. Ця ініціатива спирається на визнання HKEX як пріоритетного напрямку для лістингу за кордоном для компаній Південно-Східної Азії: понад 150 компаній ASEAN уже котируються в Гонконзі, і в сукупності вони залучили понад $4.3 млрд.