Останнім часом я побачив набір торгових даних США за 2025 рік, і вони справді трохи шокують. Кажучи просто, проблема торгового дефіциту США стає все серйознішою, і цей тренд, здається, не має ознак покращення.

Спершу про те, що сталося у грудні. У тому місяці торговий дефіцит США безпосередньо зріс до 70.3B доларів — це найвищий показник з липня. Можливо, ви запитаєте, чому раптом так багато? Основних дві причини: експорт знизився на 5B доларів і склав 287.3B доларів; одночасно імпорт навпаки різко зріс на 12.3B доларів і досяг 357.6B доларів. Іншими словами, США менше продають, але більше купують — і це безпосередньо сприяє зростанню дефіциту.

Ще більш тривожно — цифри за весь рік. У 2025 році торговий дефіцит США сягнув усього 901.5B доларів, ставши третім за величиною за всю історію з 1960 року. Що це означає? Це означає, що протягом цілого року США купували товарів майже на трильйон доларів більше, ніж продавали.

Цікаво, що, незважаючи на те, що у цьому році уряд США багато експериментував із тарифами, торговими війнами, перебудовою ланцюгів постачання та валютними коливаннями, загальний дефіцит майже не змінився порівняно з 2024 роком і навіть трохи знизився — на 0,2%. Що це означає? Це свідчить про дуже низьку еластичність попиту на імпортні товари: підприємства та споживачі незалежно від високих тарифів і змін у політиці все одно купують. Значне зростання імпорту у грудні переважно стосувалося комп’ютерних комплектуючих і капітальних товарів, що ще раз підтверджує цю ідею.

З економічної точки зору, цей феномен дефіциту фактично відображає один із фундаментальних характерних рис американської економіки: сильну споживчу здатність. Американці готові витрачати гроші, підприємства — інвестувати, що підтримує постійний попит на глобальні товари. З іншого боку, цей величезний дефіцит є також проявом сильного долара і відносної економічної потужності США. Але проблема в тому, що така структурна диспропорція важко самостійно коригується: якщо рівень заощаджень США не зросте суттєво або долар не знеціниться, ця дисбалансна ситуація триватиме.

Отже, дані 2025 року дають нам сигнал: незалежно від політичних рішень, проблема торгового дефіциту США не зникне сама собою — це визначається структурою економіки.