Довгострокова позитивна тенденція залишається незмінною. Веймінг Енвайронментал готує три основні напрямки бізнесу до запуску

Веймінь Хуаньбао (603568) щойно вступає в ключову стадію вивільнення результатів діяльності. Спираючись на синергію трьох напрямів бізнесу — «екологічна експлуатація + машинобудівне обладнання + матеріали для відновлюваної енергетики», компанія демонструє чіткі очікування щодо зростання у сферах закордонної експансії, виконання замовлень і запуску виробництва нових матеріалів. У міру реалізації зарубіжних проєктів, конверсії замовлень на обладнання та нарощування потужностей нових матеріалів упевненість у майбутньому зростанні компанії суттєво зростає.

Експорт твердих побутових відходів та «двигун» високого зростання з боку обладнання

Нещодавно компанія «Веймінь Хуаньбао» повідомила, що, виступаючи головним учасником консорціуму, успішно виграла тендер на індонезійські проєкти з утилізації сміття методом спалювання для виробництва електроенергії на острові Балі (Індонезія) та в місті Богор. Загалом планується побудувати об’єкти для спалювання відходів і виробництва електроенергії з обробкою до приблизно 3,000 тонн на день, а тривалість співпраці становить по 30 років для кожного проєкту. Це прорив компанії на ринку Індонезії, що означає старт її сміттєспалювального бізнесу на міжнародні ринки.

Попит на ринку поводження з відходами в Індонезії є нагальним: щороку в країні утворюється приблизно 56,60 млн тонн міського твердого сміття, а частка регламентованого поводження становить лише 9%-10%. Згідно з планами уряду Індонезії, планується побудувати 33 сміттєспалювальні електростанції по всій країні, з загальними інвестиціями еквівалентними приблизно 5.6 млрд дол. США. Обсяг обробки однієї установки — близько 1000 тонн/день, тариф на електроенергію зафіксований на рівні 0.2 дол. США/кВт·год (приблизно 1.42 юаня РМБ), а рентабельність є більш привабливою, ніж у проєктів у Китаї.

«Веймінь Хуаньбао» не є «новачком» на ринку Індонезії. Ще у 2024 році компанія вже інвестувала близько 400 млн дол. США у проєкт із виробництва нікелевого феронікелю (ice nickel) з річною потужністю 40k тис. тонн/тис. тонн, глибоко вбудовуючись у ланцюг постачання індонезійської індустрії відновлюваної енергетики та накопичуючи цінний досвід локальної експлуатації. Згідно з оцінками аналітиків, з урахуванням плану будівництва на цей цикл в Індонезії та переваг компанії як early mover, очікується, що в період 2026–2029 років річний обсяг тендерних проєктів «Веймінь Хуаньбао» може продовжувати зростати, а для довгострокових результатів експлуатації існує потенціал подвоєння.

У внутрішньому сегменті екологічного обладнання «Веймінь Хуаньбао» демонструє сильну технічну конкурентоспроможність. У перші три квартали 2025 року компанія та підпорядковані виробничі компанії обладнання додатково отримали замовлення на нове обладнання на загальну суму приблизно 40k юанів, що в річному вимірі (YoY) суттєво зросло на 66.29%; за підсумками всього року замовлення на обладнання, як очікується, можуть досягти історичного максимуму. Зокрема, частка замовлень на обладнання для нових матеріалів трохи перевищує половину: компанія успішно розробила нові продукти, зокрема кисневі барботери для автоклавів під тиском (кислород- та тискорегулюючі котли), мішалки реакторів під тиском і двокотлові гравітаційні сепаратори (подвійні котлові джиттер-установки). Групу обладнання також було відзначено як державну «спеціалізовану й інноваційну» компанію рівня «малий гігант».

У міру поступової передачі замовлень і приймання виконаних робіт, бізнес з обладнання продовжить вивільняти фінансові результати у 2025–2026 роках. Компанія зазначає, що докладає зусиль для прискорення темпів виконання замовлень і впровадження оптимізації проєктного менеджменту.

Нові матеріали входять у фазу збору врожаю

Як «двигун зростання» для майбутнього розвитку компанії, бізнес з матеріалами для відновлюваної енергетики переходить із періоду інвестицій у період збору результатів. Згідно з даними, підрозділ компанії — Jia Man — уже запустив у роботу лінію з виробництва 20k тис. тонн надлишково збагаченого киснем бокового продування (rich oxygen side-blown) з річною потужністю 20,000 тис. тонн/тис. тонн, а в третьому кварталі 2025 року досягнув виручки 3.26 млрд юанів; компанія «Веймінь Шенцін» у перших трьох кварталах отримала дохід від реалізації 20k юанів.

Ще важливіше те, що компанія «Веймінь Шенцін» уже уклала стратегічну угоду про співпрацю з дочірньою та контрольованою компанією Ningde Times — Guangdong Bp Recycling Technology — плануючи цільові продажі прекурсора матеріалів для три元 (NCM) катодів. Обсяг співпраці становить 2.4–4.8 тис. тонн на рік, термін — три роки. У міру того, як буде завершено налагодження лінії з виробництва тримінного прекурсора та вона офіційно запущена, а також після фіксації ключових клієнтів на кшталт Bp, очікується, що виручка компанії від бізнесу нових матеріалів у 2026 році зросте в річному вимірі на значний відсоток.

Спираючись на надійну базу з 56 внутрішніх проєктів з експлуатації сміттєспалювальних установок, «Веймінь Хуаньбао» відкриває простір для приросту за допомогою передачі обладнання на технологічній основі та розширення за кордоном, водночас входячи в ключові ланки ланцюга постачання відновлюваної енергетики через проміжні продукти з нікелю та матеріали для прекурсорів. Короткострокові коливання ціни акцій не здатні перекрити базовий фон довгострокового зростання компанії: синергічний розвиток трьох бізнес-напрямів формує міцну основу для високоякісного зростання в наступні три роки.