Від 8% до 30%! Витрати на пам’ять стрімко зростають

Очевидно, це спричинено попитом на штучний інтелект.

SemiAnalysis прогнозує, що до 2026 року витрати на пам’ять становитимуть близько 30% від загальних капітальних витрат надвеликого масштабного дата-центру, що більше, ніж приблизно 8% у 2023 і 2024 роках. Компанія вважає, що ця частка у 2027 році ще зросте, а це означає: за такий короткий проміжок часу, коли ціни на DRAM злетять до неймовірних рівнів, а поставки HBM усе ще залишатимуться вкрай недостатніми, частка витрат на пам’ять збільшиться майже вчетверо.

SemiAnalysis прогнозує, що у 2026 році ціни на DRAM зростуть більш ніж удвічі, а у 2027 році середня ціна продажу покаже зростання двозначними темпами. Контрактні ціни на LPDDR5 зросли більш ніж утричі з першого кварталу 2025 року; за оцінкою компанії, у цьому кварталі ринкова ціна, оприлюднена на відкритих ринках, може перевищити 10 доларів/ГБ.

Згідно з результатами дослідження SemiAnalysis, вертикально стекована пам’ять HBM, яка є ключовою для AI-акселераторів, і надалі відчуватиме дефіцит постачання у 2027 році, тоді як пам’ять уже становить значну частину — приблизно 250 млрд доларів — від прогнозованих цього року додаткових витрат надвеликого масштабного дата-центру.

Це вже відобразилося в ціноутворенні на сервери для штучного інтелекту. SemiAnalysis зазначає, що через різке зростання витрат на пам’ять ціна серверів B200, як очікується, до кінця року може зрости аж на 20%. Це узгоджується із загальносекторним трендом: виробники на нещодавніх телефонних конференціях за фінансовими результатами всі визнавали суттєве зростання вартості компонентів. Операційний директор Dell Джефф Кларк у телефонній конференції з фінансових результатів за ІІІ квартал фінансового 2025 року в листопаді минулого року описав темп зростання витрат як «безпрецедентний».

Counterpoint Research раніше окремо прогнозувала, що до кінця 2026 року ціна модулів DDR5 64GB RDIMM може становити удвічі більше, ніж на початку 2025 року. AI-сервери, побудовані на платформі Nvidia LPDDR, демонструватимуть найбільш виражене зростання ціни, оскільки на кожну систему потрібно дуже багато пам’яті.

SemiAnalysis вказує на цікаве явище: Nvidia отримує від постачальників так звані «VVP» (Very Very Preferred, вельми вельми преференційні) ціни на DRAM — «значно нижчі за ті, які сплачують надвеликі дата-центри та весь ринок». SemiAnalysis вважає, що це зменшує власні серверні витрати Nvidia та знижує загальний ринковий ціновий орієнтир, маскуючи проблему серйозного дефіциту поставок, з якою фактично стикаються інші користувачі.

Ситуація в AMD — прямо протилежна. Її AI-акселераторні SKU зазвичай мають вищу ціну за одиницю, тож вона не може скористатися такими самими преференціями постачальників. Обсяги продажів AI-акселераторів AMD значно менші, ніж у Nvidia, що робить AMD «більш уразливою до зростання витрат на пам’ять за умови, що масштаби AI-акселераторів у AMD значно менші, ніж у Nvidia». Іншими словами, закупівельні масштаби Nvidia щодо HBM і традиційної DRAM дають їй перевагу, недосяжну для закупівельників малих партій.

Висновок SemiAnalysis полягає в тому, що хоча основні хмарні оператори вже частково відобразили зростання цін на пам’ять у своїх прогнозах капітальних витрат на 2026 рік, очікування Уолл-стріт іще не врахували переоцінку цін у 2027 році. Samsung, SK hynix і Micron усі переорієнтували потужності на HBM та високоприбуткову корпоративну DRAM, що призвело до обмеження пропозиції традиційних DDR5 і LPDDR5. Крім того, завод HBM в Хіросімі, у який Micron інвестувала 9,6 млрд доларів, а також проєкти розширення SK hynix у Лічуані та Ченчжоу — навіть за найранішого сценарію — зможуть вийти на суттєве виробництво не раніше ніж у 2027 або 2028 році.

Джерело цієї статті: Огляд галузі напівпровідників

Попередження про ризики та застереження щодо відповідальності

        На ринку є ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття не є персональною інвестиційною рекомендацією та не враховує спеціальні інвестиційні цілі, фінансовий стан чи потреби окремих користувачів. Користувачі мають оцінити, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки, викладені в цій статті, їхньому конкретному становищу. Інвестування на цій основі — на власний ризик, відповідальність несе інвестор.