#Gate广场四月发帖挑战 Крім великих китів, що змінюють руки, визначення того, чи увійшов BTC у низьковолатильний район, зосереджено на тому, чи “ринок вже в надмірному болі” та “чи вичерпано тиск на продаж”. Рекомендується зосередитися на наступних 4 типах ончейн-індикаторів:

1. Індикатори стану прибутків/збитків (оцінка оцінки та настрою)

Це найпряміший спосіб визначити, чи “ринок дешевий”.

MVRV коефіцієнт (ринкова капіталізація / реалізована капіталізація)

Сигнал дна: коли MVRV < 1, це означає, що поточна ціна нижча за середню вартість утримання по всій мережі, і ринок в цілому зазнає збитків. Історично, коли MVRV близько 0.8 або нижче, це зазвичай глибокий ціновий діапазон.

Просунутий спосіб: слідкувати за LTH-MVRV (довгостроковий утримувач MVRV). Коли ціна падає нижче середньої вартості довгострокових утримувачів (LTH-MVRV < 1), це сигнал, що навіть найстійкіші “збирачі” починають зазнавати збитків — крайній сигнал “здачі”.

SOPR та його варіанти (прибутковість витрачених виходів)

aSOPR (скоригований): ігнорує шумові транзакції. Коли aSOPR стабільно < 1, це означає, що більшість активів на ончейні “ріжуть” свої позиції, і ринок перебуває у фазі панічного продажу.

STH-SOPR (короткострокові утримувачі): це індикатор настрою. Якщо STH-SOPR довгий час нижче 1, це свідчить, що недавні спекулянти вже повністю застрягли і починають закривати позиції — ознака завершення “промивки” перед новим рухом.

2. Індикатори поведінки утримувачів (оцінка обертання капіталу)

Великий гравець дивиться на рух великих обсягів, тут — на загальну концентрацію капіталу.

Обсяг довгострокових утримувачів (LTH Supply)

Логіка: низина ринку — це процес перенесення капіталу від “слабких” до “сильних” утримувачів.

Сигнал: після глибокого падіння ціни, якщо обсяг LTH перестає знижуватися і починає зростати, це означає, що довгострокові інвестори вважають ціну привабливою і починають знову накопичувати, зменшуючи тиск на продаж.

Чистий прибуток/збиток реалізованих активів (Net Realized Profit/Loss)

Сигнал: спостерігайте за піками чистого збитку за один день. Коли на ринку з’являється великий одноденний збиток (високий червоний стовпець), це часто відповідає піку “здачі” — так званому “панічному дну”.

3. Індикатори структури витрат (оцінка рівня підтримки)

Реалізована ціна (Realized Price)

Значення: середня ціна купівлі всіх біткоїнів у мережі.

Застосування: під час історичних медвежих ринків ціна BTC багаторазово тестувала або навіть короткочасно опускалася нижче реалізованої ціни, потім формуючи важливе дно. Це важливий орієнтир для визначення “залізного дна”.

Діагональна крива витрат STH і LTH

Феномен: зазвичай довгострокові утримувачі мають нижчу середню вартість, ніж короткострокові. Але в екстремальних низинах через часті “різання” та обертання короткострокових активів може виникнути рідкісне явище — STH-ціна нижча за LTH-ціну.

Значення: це свідчить, що короткострокові спекулянти повністю “очищені”, і ринок перебуває у стані серйозного перепроданого.

4. Індикатори активності мережі (оцінка відновлення попиту)

Зростання нових адрес

Сигнал: низина — це не лише вичерпання тиску на продаж, а й залучення нових учасників. Коли 30-денна середня кількість нових адрес перетинає 365-денну середню, це ознака відновлення зростання мережі і початку відновлення попиту.

Практична рекомендація: як використовувати разом?

Один індикатор може дати хибний сигнал, тому низина — це “зона резонансу”, а не “точка”. Рекомендується поєднувати кілька індикаторів для більш точної оцінки:

Характеристики високої ймовірності дна:

MVRV < 1 (загалом ринок у збитках);

aSOPR або STH-SOPR стабільно < 1 (панічний розпродаж);

Обсяг LTH стабільний або злегка зростає (рішучі інвестори починають входити).

⚠️ Попередження про ризики:

Ончейн-індикатори мають запізнення, вони підтверджують “уже настали болі”, а не “негайний відскок”.

У разі екстремальних макроекономічних ризиків (наприклад, криза ліквідності) історичні рівні підтримки (наприклад, CVDD) також можуть бути пробиті. Не слід покладатися лише на індикатори для повного входу — розподілений підхід і поступове входження залишаються найкращою стратегією для проходження через низовий рух.