#创作者冲榜 Чутки про припинення вогню між США та Іраном спричинили "передислокацію сил" на ринку: золото та срібло подорожчали більш ніж на 6%, сира нафта впала нижче 87 доларів

Глобальний ринок товарів пережив екстремальну "ніч вогню та льоду" в середу (25 березня). Під впливом чуток про переговори про припинення вогню між США та Іраном та відновлення очікувань щодо зниження ставок ФРС, крива траєкторії активів, що знижують ризик, та активів, що підвищують ризик, повністю розвернулася. На момент публікації ф'ючерси на срібло COMEX (контрактне срібло) перебили позначку 74 доларів за унцію, зростаючи на 6,37% за день; спотова ціна золота досягла 4560 доларів за унцію, зростаючи на 1,98% за день. На контрасті, брентівська сира нафта впала нижче 94 доларів за барель, зменшуючись на 6,30% за день; WTI сира нафта впала нижче 87 доларів за барель, зменшуючись на 5,89% за день.

1. Геополітичний "чорний лебідь" змінює напрямок: "премія за війну" на нафту знижується, попит на активи, що знижують ризик, поновлюється

Основний рушій цього можливого ходу походить від драматичного пом'якшення геополітичної ситуації на Близькому Сході. Згідно з央视新闻 (CCTV News), посилаючись на інформаторів, уряд США через Пакистан передав Іраніелану, що включає 15 умов "плану припинення конфлікту", та запропонував одномісячні переговори про припинення вогню. Ця новина прямо зруйнувала "премію за війну" на нафту, яка накопилась через закриття Ормузької протоки.

Логіка ринку сирої нафти: ринок очікує, що якщо припинення вогню буде досягнено, близько 20% світових запасів нафти, що були заблоковані, повернуться на ринок, і розрив у пропозиції та попиту миттєво закриється. Ціна WTI сирої нафти прямолінійно впала з високої позначки 95 доларів на початку тижня, впала нижче ключової підтримки в 87 доларів, встановивши найбільший однодневний спад за останній місяць.

Логіка золота та срібла: оскільки висока ціна нафти раніше підвищувала очікування інфляції та обмежувала простір для зниження ставок, золото та срібло зазнали незручної ситуації "відмови страхування від ризику". Тепер падіння цін на нафту пом'якшує паніку щодо "стагфляції", і ринок замість цього ставить на те, що ФРС буде раніше знижувати ставки через економічне сповільнення. Прямим паливом для насильницького відскоку цін на золото та срібло стали очікування щодо зниження реальних процентних ставок. Срібло, маючи більшу волатильність, має значно більший приріст, ніж золото.

2. Потік капіталу: екстремальне відновлення після подвійного знищення довгих та коротких позицій

З погляду фінансування, ця аномалія є типовою резонанцією "закриття коротких позицій" та "розпродажу довгих позицій". На ринку сирої нафти, опціонденти на підвищення, які раніше робили ставку на ескалацію конфлікту, були змушені закривати позиції нижче 87 доларів, посилюючи спад. На ринку дорогоцінних металів, хеджувальні фонди, які раніше робили короткі позиції на золоті та сріблі в середовищі високих процентних ставок, були змушені закривати позиції в умовах теплішого очікування щодо зниження ставок, спричиняючи "затискання коротких позицій".

3. Перспектива на майбутнє: остерігайтесь "купівлі за чутками, продажу за фактами"

Незважаючи на екстремальні відхилення в межах дня, аналітики загалом попереджають, що поточний ринок повністю керується емоціями. Якщо переговори про припинення вогню пізніше повторяться (наприклад, якщо Іран відхилить умови), ціна нафти може в будь-який момент піти в карну реакцію. Щодо золота та срібла, золото на позначці 4560 доларів та срібло на позначці 74 доларів вже перебувають у зоні перекупленості, тому короткостроковий ризик переслідування максимумів є значним. Інвесторам потрібно уважно стежити за даними про запаси сирої нафти EIA США та виступами чиновників ФРС, які будуть опубліковані цього вечора за пекінським часом, щоб перевірити, чи фундаментальні чинники підтримують поточні екстремальні коливання.