Meta повертається знову, цього разу нікого не зупинити!

Написано: Теджасвіні М А

Переклад: Block unicorn

У липні 2019 року Марк Цукерберг виступив на слуханнях Сенатського банківського комітету, намагаючись пояснити, чому Facebook має право створити глобальну валюту. Результат був невтішним. Сенатори порівняли Libra із «загрозою рівня 9/11». Регулятори Франції та Німеччини оголосили про повну заборону Libra. Голова Федеральної резервної системи також назвав це «серйозною занепокоєністю». За три місяці PayPal, Visa, MasterCard, eBay і Stripe вийшли з Libra Association. До 2022 року цей проект був повністю згорнутий, а активи були продані невеликому банку у Каліфорнії за 1,82 мільйона доларів.

Через сім років Meta планує запровадити стабільну монету у WhatsApp, Facebook і Instagram. Очікується, що цей план буде реалізовано наприкінці 2026 року. Stripe, компанія, яка в 2019 році вийшла з проекту Libra, наразі є найпопулярнішим кандидатом на технічну підтримку. До цього часу у Вашингтоні майже не було офіційних коментарів.

Те, що хоче Meta, залишилось без змін, змінюється лише все інше.

Потрібно чітко розрізняти, що таке Libra, оскільки версія 2026 року відрізняється, і ці відмінності дуже важливі.

Libra мала створити нову глобальну валюту. Вона базувалася б на кошику суверенних валют, керувалася приватним альянсом і випускалася на власному блокчейні. Facebook прагнув створити справжню валюту, а не платіжний засіб або розрахунковий рівень. Ця нова валюта контролювалася приватним альянсом, і Facebook був найвпливовішим його членом. Поки центральні банки ще не придумали, як реагувати, ця валюта вже циркулювала серед 2 мільярдів користувачів.

Регулятори зупинили цю можливість. Вони боялися, що така велика компанія, як Facebook, зможе обійти існуючу регуляторну систему і випустити валюту для 20 мільярдів користувачів, що створить безпрецедентну загрозу суверенітету валюти. Паніка у Конгресі була дещо перебільшеною, але їхні основні побоювання цілком обґрунтовані.

У 2026 році Meta має зовсім інший план. Компанія не планує випускати власну стабільну монету, а пропонує третім сторонам подавати пропозиції. Як зазначив речник Meta Енді Стон, мета — «дозволити людям і бізнесам використовувати зручний для них спосіб платежів на нашій платформі». Meta не прагне бути емітентом, а лише надавати платіжний інтерфейс.

Ця різниця здається незначною, але насправді вона дуже важлива. Випуск валюти означає контроль над монетарною політикою, управління резервами, співпрацю з центральними банками і регулювання у кожній юрисдикції. Як інтерфейс — це означає створення гаманця і підключення до інших регульованих стабільних монет, які вже випущені, підтримуються і мають затвердження регуляторів. Відповідальність за відповідність переходить від Meta до Circle, Paxos або будь-якого іншого учасника. Meta отримує право розподілу, але не несе відповідальності.

Девід Маркус, керівник початкової команди Libra, зазначив, що проект роками змінював дизайн і вирішував регуляторні питання, але зрештою його зупинили через політичний тиск, а не через чіткий юридичний заборону.

Іронія полягає в тому, що саме цей політичний тиск і сприяв ухваленню у липні 2025 року закону GENIUS, який створив федеральну основу для випуску стабільних монет у США. Закон вимагав резервів у високоякісних активах у співвідношенні 1:1, легалізував стабільні монети як токенізовану готівку і забезпечив великим компаніям необхідну регуляторну ясність. Іншими словами, ті, хто зупинили Libra, за п’ять років створили умови для появи її версії 2026 року.

Також важливий список партнерів.

Stripe у жовтні 2024 року придбав компанію Bridge за 1,1 мільярда доларів. Bridge у лютому 2026 року отримала умовне схвалення від Управління валютного нагляду США (OCC) і ліцензію на національний трастовий банк, що дозволяє їй у рамках федеральної системи випускати і зберігати стабільні монети як регульована установа. Головний виконавчий директор Stripe Патрік Колісон увійшов до ради директорів Meta у квітні 2025 року. Між двома компаніями вже налагоджена тісна співпраця, тому для тих, хто слідкує за цим сектором, не дивно, що Stripe виступає як інфраструктурний партнер для інтеграції стабільної монети Meta.

Ось що таке реальне «дотримання дистанції». Meta відповідає за досвід понад 4 мільярдів активних користувачів. Stripe і Bridge — за зберігання, відповідність, канали переказів і міжланцюгові розрахунки. Незалежно від обраної блокчейну, для користувачів, які отримують доходи від творців у Instagram або переказують гроші іншим, сама блокчейн — хоча й не люблять це говорити — залишається «небачною». Саме це робить перспективи впровадження цікавими.

У галузі довго вимірювали популярність криптовалют за кількістю гаманців і реєстрацій на біржах, але виявили, що поширення залишається обмеженим тими, хто вже знає про криптовалюти. Такий підхід передбачає, що популярність — це активний вибір користувачів. Meta ж вважає, що популярність — це використання криптовалют без активного вибору, бо вони вже вбудовані у щоденні додатки.

Реальні й важливі сценарії застосування — це конкретні, але не помітні речі. Доходи творців: Meta наразі виплачує гонорари через традиційні банки у десятках країн, але цей процес повільний і дорогий, особливо у країнах з слабкою фінансовою інфраструктурою. У грудні 2025 року YouTube дозволить американським творцям отримувати доходи у стабільній монеті PYUSD від PayPal. У бек-енд PayPal відповідає за конвертацію валюти. Творці бачать відповідну суму у своїх гаманцях. Архітектура Meta, яку вона створює, працює за тим самим принципом, але у чотири рази масштабніше, охоплюючи ті ринки, де обходять традиційні банки і де потреба у швидких і дешевих переказах є набагато більшою, ніж у США.

Міжнародні перекази: WhatsApp має щоденну активність до 84% у багатьох країнах, що розвиваються. Це головний засіб комунікації для малих підприємств у Індії, Бразилії, Нігерії та Південно-Східній Азії. Вбудовування функції платежів у доларах у цей додаток, який відкривають до 30 разів на день, — зовсім не те саме, що вимагати завантаження криптогаманця.

Усі статті про інтеграцію стабільних монет Meta порівнюють із X Money, але потрібно бути обережним, адже ця порівняння показує справжній зміст.

З моменту купівлі Twitter у 2022 році Ілон Маск натякав, що платформа X запустить функцію платежів. Він обіцяв запустити сервіс у середині 2024 року, але не виконав. У лютому 2026 року Маск підтвердив у внутрішньому демонстраційному режимі, що X Money проходить закрите тестування серед співробітників, і планується обмежене зовнішнє тестування протягом одного-двох місяців. За допомогою Вільяма Шатнера тестовий функціонал включає перекази між користувачами, депозит у Cross River Bank з річною ставкою 6%, максимальне страхування FDIC у 250 000 доларів і дебетову картку X із кешбеком. Хоча довго ходили чутки про інтеграцію Dogecoin, поточна версія тесту не підтримує криптовалюти.

Порівняймо з Meta. X Money, принаймні у нинішній формі, намагається створити новий тип онлайн-банку. Високий дохід із заощаджень, дебетова карта, прямі депозити, страхування FDIC — це функції банківського рахунку, і все це у додатку соцмережі. Це може працювати, але воно функціонує у рамках існуючої фінансової системи, використовуючи традиційну банківську інфраструктуру через Cross River Bank і Visa. X шукає рішення для ринку роздрібних банків у США.

Meta ж вирішує інше питання. Інтеграція стабільних монет спрямована на обслуговування ринків із високими витратами і низькою швидкістю традиційних банківських послуг або їхньої недоступності. Користувачі WhatsApp переважно з країн, що розвиваються. У 65 з 100 найбільших за чисельністю населення країнах WhatsApp є лідером; у таких країнах, як Нігерія, Південь-Африка і Бразилія, понад 90% інтернет-користувачів користуються цим додатком щомісяця.

Модель, яку прагне оптимізувати Meta, — глобальна. Ринок міжнародних переказів щороку оцінюється у близько 800 мільярдів доларів і залежить від посередницьких банківських систем, що займають кілька днів і мають високі комісії. У цьому контексті швидкі і дешеві стабільні монети — це не просто покращення, а суттєвий прорив.

Інакше кажучи, йдеться про два різні підходи. X прагне стати банком для існуючих користувачів. Meta ж — створити платіжну інфраструктуру для глобального інтернету, що вже охоплює мільярди людей. Вони фактично не змагаються за одне й те саме. За даними Meta, у четвертому кварталі 2025 року компанія заробила 59,89 мільярда доларів, зростання — 24%. У компанії достатньо ресурсів, щоб реалізувати цю амбіцію.

Для Meta питання конфіденційності даних завжди актуальне. У січні 2026 року Instagram зазнав витоку даних 17,5 мільйонів користувачів. Стандартна відповідь Meta — система не була зламаною, а зібрала відкриті дані. Але коли дані починають включати транзакційні записи, ця відповідь стає менш релевантною. Додавання фінансових даних до соціальних профілів створює більш повний і більш вразливий профіль особистості. Meta має надати переконливі докази, щоб масштабувати інтеграцію і уникнути політичних реакцій, як у 2019 році.

Ще один аспект — бізнес. Платформа, яка може бачити, що ви купили, а не лише що натиснули, має набагато точніші дані для таргетингу. Рекламний бізнес Meta базується на поведінкових висновках, а транзакційні дані їх позбавляють цієї необхідності.

Регуляторне середовище стає більш дружнім, але не безумовно. Закон GENIUS забороняє стабільним монетам платити доходи, тому продукти Meta позиціонуються як платіжні, а не як заощаджувальні. Це обмежує їхню привабливість у розвинених країнах, де вже є інші продукти для отримання доходу. У країнах, що розвиваються, сценарії більш перспективні, але й складні, оскільки потрібно працювати у десятках регуляторних юрисдикцій.

Але всі ці обставини не змінюють головного спостереження.

У 2019 році дискусія зводилася до питання, чи дозволяти Facebook оперувати великими сумами. Тепер ця дискусія закінчена, і Meta виграла, оскільки регулятори визнали, що стабільні монети, випущені регульованими третімі сторонами і поширювані великими платформами, є контрольованими ризиками. Закон GENIUS фактично видає Meta ліцензію на те, що Libra намагалася зробити через іншу архітектуру.

Минулого року обіг стабільних монет перевищив 3000 мільярдів доларів. До 2025 року очікується обсяг торгів стабільними монетами у 33 трильйони доларів. Торгівля стабільними монетами Stripe вже досягла 400 мільярдів доларів і зростає навіть у періоди ринкової нестабільності. Єдина невирішена проблема — розподіл, але у Meta є 3,98 мільярда активних користувачів щомісяця.

Питання «популярності» криптовалют у криптоспільноті завжди зводилося до того, як зробити так, щоб люди почали їх використовувати. Але система Meta не вимагає від користувачів такого вибору. Вона вже закладена у інфраструктуру, і користувачі отримують досвід, схожий на переказ у WhatsApp.

Meta не єдина компанія, яка так робить, але вона найбільша і працює у ринку стабільних монет, де платежі переважають над традиційними банківськими системами.

Що стосується того, чи це сприяє тому, що зазвичай розуміють під «криптовалютою» — децентралізованістю, ціною токенів і DeFi — це інше питання. Але однозначно це сприяє зростанню обсягів торгів стабільними монетами і практичності цифрових платежів у доларах як глобальної інфраструктури. Libra спочатку прагнула створити нову валюту, а версія 2026 року задовольняється більш ефективним і економічним переказом існуючих коштів у порівнянні з існуючими платіжними системами.

Це менша ціль і її легше досягти, і вона має майже 40 мільярдів потенційних користувачів.