Грег Абель з Berkshire визнає, що «Воррен очевидно дуже важка для наслідування особа» у першому листі до акціонерів

Грег Абел віддав шану своєму попереднику Ворену Баффету, водночас обіцяючи у своєму першому листі до акціонерів, що Berkshire Hathaway не відступить від інвестицій і не зробить суттєвих змін у способі своєї діяльності.

Рекомендоване відео

Абел заявив, що завжди зберігатиме фінансову силу Berkshire, але інвестори не повинні сприймати 373,3 мільярда доларів готівки компанії як ознаку того, що вона не зацікавлена у нових інвестиціях. Насправді ця сума трохи зменшилася порівняно з третім кварталом, коли вона становила 382 мільярди доларів. Абел сказав, що готівка виступає як «сухий порох», щоб забезпечити готовність Berkshire діяти миттєво.

«Наш баланс — це стратегічний актив, який можна використовувати у потрібний час. Це дозволяє нам діяти рішуче, інвестувати, коли інші вагатимуться або бояться, і залишатися стійкими під час фінансових штормів», — написав Абел.

Але він також зазначив, що Berkshire уникатиме купівлі будь-яких бізнесів «які підривають тканину суспільства або можуть поставити під загрозу репутацію Berkshire», не уточнюючи, які саме компанії можуть бути виключені з цього стандарту. Аналітик CFRA Research Кеті Сейферт зацікавилася, чи вважає Абел компанії, що займаються штучним інтелектом, такими, що підривають суспільство.

Надзвичайно важкий приклад для наслідування

Абел одразу визнав, що «Ворен, очевидно, дуже важкий для наслідування», і не намагався перевершити його гострий розум. Однак інвестор Адам Мід сказав, що він вважає, що Абел правильно підійшов до тону листа, який, здається, був створений для того, щоб надати деталі, які найбільший акціонер Berkshire хотів би знати.

«Я не маю жодних сумнівів, що він весь час думав про Ворена, коли писав цей лист», — сказав Мід, автор «Повної фінансової історії Berkshire Hathaway».

Абел обговорив деякі з найбільших інвестицій Berkshire у акції Apple і American Express, а також детально описав, як він подвоїв свої гроші на папері завдяки інвестиціям у п’ять японських торгових домів. Однак Berkshire зазнав списання вартості своїх акцій Kraft Heinz і Occidental Petroleum на суму 4,5 мільярда доларів. Він також зазначив, що інший менеджер інвестицій Berkshire, Тед Вешлер, керує лише близько 6% портфеля. Решту відповідальності нестиме Абел, що викликає деякі питання, оскільки він ніколи не заробляв на життя як біржовий спекулянт.

Основні цифри

Поточний приріст паперової вартості інвестицій Berkshire дозволив зберегти чистий прибуток компанії за четвертий квартал у розмірі 19,199 мільярда доларів, що майже збігається з минулорічним показником у 19,69 мільярда доларів, навіть з урахуванням списань.

Але Баффет і Berkshire давно стверджують, що операційний прибуток є кращим показником результату, оскільки він виключає інвестиційні прибутки та збитки, які можуть суттєво спотворювати цифри навіть тоді, коли Berkshire не продає більшу частину своїх акцій. За цим показником, операційний прибуток Berkshire знизився майже на 30% до 10,2 мільярда доларів, або 7092,09 долара за акцію класу А. Чотири аналітики, опитані FactSet Research, прогнозували операційний прибуток у розмірі 8 259,23 долара за акцію А.

Абел похвалив кілька компаній Berkshire, таких як Geico і Precision Castparts, але зазначив, що BNSF потрібно значно покращити, оскільки її прибутки відстають від інших залізниць, а її комунальні послуги мають справу з ризиками, пов’язаними з пожежами. Він сказав, що PacifiCorp виплатить компенсацію, коли буде відповідальною, але продовжить боротися з судовими позовами щодо пожеж, які не спричинили її обладнання.

Berkshire знову не викупила жодних своїх акцій у четвертому кварталі. Абел порадив акціонерам не чекати від нього щоквартальних коментарів, оскільки Berkshire дотримується довгострокової стратегії. Сейферт зазначила, що цінує його фактичний підхід до листа.

«Він підходить до цієї ролі з набагато іншої перспективи. Він не був тим, хто створював цю компанію. Йому потрібно керувати цим», — сказала Сейферт.

Великих змін навряд чи чекати

Інвестори уважно стежать за будь-якими змінами, які він може внести, але Абел і Баффет заявили, що суттєвих змін у способі роботи Berkshire не буде, оскільки вона так успішно працює вже понад шість десятиліть.

Баффет залишається головою ради директорів і найбільшим акціонером, тому він досі допомагає керувати конгломератом із Омахи, штат Небраска, який він створив. Але Абел тепер пише щорічні листи, які завжди вважалися одними з найчитаніших бізнес-звітів, оскільки багато інвесторів захоплювалися і слідували за Баффетом через його вражаючий послужний список, домашній гумор і поради.

Абел оголосив про кілька змін у складі для зборів акціонерів у травні. Перший блок питань і відповідей буде з Абелом і віце-головою Berkshire з питань страхування Аджит Джайн. Потім другий панельний блок матиме Абела, який відповідатиме на питання разом із генеральним директором BNSF Кеті Фармер і генеральним директором NetJets Адамом Джонсоном, який тепер допомагає керувати всіма споживчими, сервісними та роздрібними бізнесами Berkshire.

Перші зміни, які вже зроблені, — це адміністративні кроки, які Абел зробив, взявши на себе керівництво, і подання у січні, що свідчить про розгляд можливості продажу частини або всіх 325 мільйонів акцій Kraft Heinz. Але Баффет міг підтримати цей крок, оскільки він робив зауваження щодо того, що Berkshire переплатив, допомагаючи Heinz зливатись з Kraft, і критикував план пакувальної компанії розділити її на дві компанії. Багато інвесторів намагалися копіювати дії Баффета у величезному портфелі акцій Berkshire.

Але Berkshire керується десятками компаній, які вона володіє. Окрім страхових, комунальних і виробничих компаній, Berkshire володіє відомими брендами, такими як Dairy Queen і See’s Candy, а також деякими компаніями, що постачають необхідні ресурси для інших галузей, наприклад, Precision Castparts, Lubrizol і Iscar Metalworking.

Абел уже добре знає багато компаній Berkshire, оскільки керує всіма нестраховими компаніями з 2018 року, і керівники, які йому підпорядковуються, хвалили його за його розуміння їхнього бізнесу.

**Приєднуйтесь до нас на Форумі інновацій у сфері праці Fortune 19–20 травня 2026 року в Атланті. Наступна ера інновацій у сфері праці вже тут — і старий сценарій переписується. На цьому ексклюзивному, енергійному заході найінноваційніші лідери світу зберуться, щоб дослідити, як штучний інтелект, людяність і стратегія знову змінюють майбутнє роботи. Реєструйтеся зараз.