#GoldAndSilverSurge

Зліт золота та срібла через конфлікт на Близькому Сході спричиняє масовий попит на активи-укриття

Ринок дорогоцінних металів у стані пожежі. Золото та срібло продемонстрували вибуховий ралі, оскільки ескалація напруженості між США та Іраном змушує інвесторів масово тікати до традиційних активів-укриттів із силою, не баченим десятиліттями. Це класична поведінка避险资产, що розгортається у реальному часі, і рухи є справді вражаючими.

Золото легко прорвалося через ключові психологічні рівні. Спотове золото зросло більш ніж на два відсотки, торгуючись вище за п’ять тисяч триста дев’яносто доларів за унцію на піку, перед тим як стабілізуватися біля п’яти тисяч триста шістдесят п’ять доларів. Ф’ючерси на золото в США підскочили на 2,2 відсотка до 53 362 доларів 30 центів. Це жовтий метал уже має сім місячних зростань поспіль — найтриваліший період з 1973 року. Це не ралі, а парадигмальний зсув.

Каталізатор є однозначним. Спільні військові удари США та Ізраїлю по Ірану знищили Верховного лідера аятоллу Алі Хаменеї, що спричинило відповідні ракетні обстріли та підвищило побоювання щодо тривалого регіонального конфлікту. Іран оголосив блокаду Ормузської протоки, через яку проходить понад 15% світової морської нафти, фактично закривши цей важливий водний шлях. Ринки тепер стикаються з кошмарним сценарієм тривалого конфлікту на Близькому Сході із усіма економічними наслідками.

Незалежний аналітик Росс Норман ідеально зафіксував цей момент, зазначивши, що золото, можливо, є найкрабим барометром для відображення глобальної невизначеності, і рівень ртуті підвищується, додаючи, що слід очікувати, що ціна на золото зросте до нових рекордів у період нової епохи геополітичної невизначеності. Ця нова ера настала цього вікенду.

Масштаб цього руху базується на надзвичайних підставах. Золото вже зросло на 64% у 2025 році, що зумовлено купівлею центральних банків, інвестиційними фондами ETF та очікуваннями монетарного пом’якшення. Провідні фінансові інститути прогнозують, що це збережеться. JPMorgan прогнозує достатній попит з боку центральних банків та інвесторів, щоб підштовхнути ціну на золото до 63 000 доларів за унцію до кінця 2026 року. Bank of America також підтверджує оптимістичні прогнози, з рівнем у 6000 доларів, що вже у межах досяжності.

Срібло значно перевищує золото, підкреслюючи свою роль як високоризиковий актив у комплексі дорогоцінних металів. Срібло зросло майже на 8% у одній сесії, торгуючись у діапазоні 93.80–94.50 долара. Це майже 8-відсоткове зростання у порівнянні з приблизно 2% у золота, що підтверджує статус срібла як більш волатильного та leveraged активу на геополітичний хаос.

Ралі срібла підтримується тим, що аналітики називають трьохдвигуновим каталізатором, який золото просто не може зрівняти. По-перше, премія за ризик Epic Fury підняла геополітичний ризик до десятирічних максимумів, оскільки інвестори тікають з акцій і перерозподіляються у срібло як захист від тривалого конфлікту. По-друге, виникає критична пастка ліквідності на COMEX, де паперові контракти на срібло значно перевищують фізичні запаси, створюючи умови, що нагадують історичні стиснення. По-третє, великі банки швидко переглядають цілі, і Deutsche Bank сигналізує, що поточне співвідношення золота та срібла біля 57 має значний потенціал зростання до їхнього прогнозу у 100 доларів.

Багатий Ерик Спрот попереджає, що якщо витік фізичних запасів триватиме, переоцінка може зрештою досягти рівня у 300 доларів. Це не стандартна ринкова коментар, а визнання того, що під поверхнею відбувається структурний зсув.

Індійські ринки демонструють ще більш драматичні рухи, що відображають місцеву динаміку попиту. На Мультикомодиті біржі ціни на золото зросли на 5,34%, піднявшись на 8471 рупій до 1 67 059 рупій за 10 грамів. Срібло злетіло на 9,09%, або на 24 181 рупій, до 2 90 308 рупій за кілограм. ETF на золото зросли до 6,2%, а срібні ETF — до 9,03%. Індійські інвестори голосують своїм капіталом.

Фундаментальні драйвери виходять за межі негайного конфлікту. Глобальний індекс геополітичних ризиків наразі становить 163,74 — майже 40-річний максимум і значно вище за історичне середнє у 103. З початку конфлікту Росії та України у лютому 2022 року середнє значення індексу становить 140,19 — на 36% вище за довгострокове середнє. Що робить цей цикл особливим, — це тривалість. Попередні сплески, як періоди Перської та Іракської війн, були інтенсивними, але короткочасними, тоді як нинішній підвищений ризик триває роками із вражаючою послідовністю.

Невизначеність у політиці щодо економіки посилює геополітичний преміум. Глобальний індекс невизначеності економічної політики підскочив до 628,12 у квітні 2025 року — більш ніж на 49% вище за попередній рекорд. Станом на жовтень 2025 року він залишався високим — 389,43, що на 163% вище за історичне середнє. Це поєднання геополітичної та політичної невизначеності створює потужний коктейль для активів-укриттів.

Долар спочатку посилився, оскільки інвестори масово шукали ліквідність, але це не завадило дорогоцінним металам зростати — надзвичайна дивергенція. Гон Хао, головний інвестиційний директор Lotus Asset Management, зазначив, що дорогоцінні метали, нафта та сировина зростають, незважаючи на відновлення долара, хоча вони оцінюються у доларах США, додаючи, що це демонструє, що ці тверді активи є справжньою твердою валютою у цей надзвичайний період. Коли активи зростають попри посилення долара, це сигналізує про справжній попит, а не просто валютні ефекти.

Ціни на нафту зросли разом із дорогоцінними металами, причому Brent підскочив найбільше за чотири роки, оскільки ринки відкрилися, враховуючи закриття Ормузської протоки. Це створює інфляційний зворотний зв’язок, що ще більше підтримує золото як захист від інфляції. Вищі ціни на енергоносії впливають на ширші очікування інфляції, що, у свою чергу, підвищує привабливість активів, що зберігають купівельну спроможність при девальвації валют.

Технічні аналітики бачать чіткий шлях вгору для обох металів. Срібло демонструє класичний прорив висхідного каналу, перекривши рівень опору у 91.33 долара та перетворивши його на підтримку. Наступна ціль — 104.14 долара, а рівень у 100 доларів — психологічний бар’єр. Довгострокові місячні графіки показують, що срібло увійшло у фазу експоненційного розширення, характерну для пізніх стадій циклів сировинних товарів після років базового формування між 20 і 30 доларами.

Аналіз циклів свідчить, що березень і квітень продовжать прискорення, з основними рівнями опору біля 100, 112 і 125 доларів, що є природними математичними інтервалами, де ринки можуть зробити паузу перед подальшим рухом у напрямку основного тренду. Перехід від поступового бичачого циклу до стадії швидкого відкриття цін означає значне розширення волатильності, а відкати будуть короткими та технічними, а не структурними розворотами.

Поточне співвідношення золота та срібла біля 57 самі по собі розповідає історію. Це співвідношення зазвичай повертається до середнього, і поточні рівні свідчать, що срібло може бути недооцінене відносно золота. Коли співвідношення стискається, як це зазвичай трапляється під час бичачих ринків дорогоцінних металів, срібло значно перевищує золото. Останні цінові рухи підтверджують цю динаміку, оскільки відсоткові прирости срібла переважають золото.