Фундація та Відродження: Як бачення Тома Перкінса спрямувало трансформацію Kleiner Perkins

У хроніках історії Кремнієвої долини мало компаній, які мали б таку впливовість, як Kleiner Perkins. Заснована у 1972 році Томом Перкінсом і Юджином Клейнером, ця партнерська компанія з’явилася в золотий вік інновацій — поряд із культурними символами, як «Хрещений батько» та Pong. Шлях компанії відображав зростання регіону: від однієї трансформуючої ставки на Genentech (інвестиція в 100 000 доларів, що принесла 42-кратний дохід) до архітектора епохи інтернету. Однак до середини 2010-х років компанія, яка колись формувала Кремнієву долину, стикнулася з кризою ідентичності, і все менше людей вірили у її майбутнє.

Історія Kleiner Perkins — це, в кінцевому підсумку, історія інституційної стійкості та рідкісних лідерів, здатних відродити спадкові бренди, коли все здається втраченим.

Створення спадщини — ера Тома Перкінса та золота доба Kleiner

Найбільший внесок Тома Перкінса полягав не у окремій інвестиції, а у створенні рамки для тривалого високого рівня. Коли він і Юджин Клейнер заснували компанію у 1972 році, венчурний капітал ще був новою територією. Їхній ранній успіх із Genentech довів, що модель працює, але саме додавання наступних партнерів — Френка Кауфіля, Брука Байерса і, найголовніше, Джона Дора — перетворило організацію на гіганта галузі.

Дор, чия кар’єра втілювала філософію Тома Перкінса щодо дисциплінованої впевненості, став обличчям буму доткомів. Його передбачення щодо підтримки Amazon, Google, Sun Microsystems і Netscape не були випадковістю; це був систематичний застосунок тезової інвестиційної стратегії, яку допоміг інституціоналізувати Перкінс. На піку портфель Kleiner становив приблизно третину всієї ринкової вартості інтернету — вражаюча концентрація економічної сили, що відображала покоління ретельного відбору партнерів і строгого прийняття рішень.

Вплив компанії виходив за межі простої прибутковості. Том Перкінс і його партнери створили організаційну ДНК: прагнення глибоко співпрацювати з засновниками, дотримання дисциплінованої роботи з тезами та формування переконань через жорсткі дебати. Це були не випадкові переваги — це були інституційні наддержави, що забезпечували десятиліття перевершення ринку.

Коли гіганти падають: занепад і стратегічна хибна орієнтація

До початку 2000-х років основи почали хитатися. Зі зрілістю інтернет-інвестицій Дор змінив фокус компанії на чисті технології, вірячи, що відновлювана енергія перевершить інформаційні технології за трансформативним впливом. Це було рішення, засноване на переконаннях, але одних переконань недостатньо для гарантії прибутків. Хоча Bloom Energy і SolarCity показали обнадійливі результати, провали на кшталт Fisker Automotive і MiaSolé висмоктали капітал і знизили моральний дух організації.

Ці невдачі відбилися на партнерській структурі. Винод Кхосла, інвестиції якого у Juniper Networks принесли величезний дохід, пішов створювати власну компанію — цей крок став ознакою глибших розколів. Судовий позов щодо дискримінації за статтю з участю Еллен Пау, хоча й не увінчався успіхом у суді, пошкодив репутацію Kleiner у критичний момент. Компанія, яка формувала найкращі практики Кремнієвої долини, тепер була вразливою і без фокусу.

До 2015 року обмежені партнери почали голосувати гаманцями. Інституційні інвестори, що отримали вигоду від перших фондів Kleiner, почали розглядати вихід. Один із таких інвесторів майже зняв капітал, але вирішив дати організації ще один шанс — останню можливість переосмислити себе. Час був на межі.

Неочікуваний прихід у долину: Мамун Гамід очолює компанію

Літо 2017 року шокувало венчурну спільноту. Мамун Гамід, партнер Social Capital, який допоміг здобути великі перемоги у Box і Slack, оголосив, що приєднується до Kleiner Perkins. Реакція була здивуванням. Колеги ставилися скептично. Друзі вважали, що це жарт. Гамід протягом тижнів відповідав на сумнівні дзвінки, кожна розмова підтверджувала конвенційне мислення: Kleiner — це корабель, що тоне.

Однак Гамід бачив щось інше. Як і покоління Тома Перкінса раніше, він був приваблений до венчурного капіталу саме через спадщину Kleiner. Джон Дор, легендарний партнер компанії, був його зіркою — втіленням принципового інвестування і довгострокового бачення. У 24 роки, коли Гамід вперше подав заявку у венчурний капітал, він написав есей у Гарвардській бізнес-школі про прагнення працювати у Kleiner Perkins і йти слідами Дора.

Межі Social Capital почали тріщати. Співзасновник Чамать Паліхапітія втратив віру у традиційне венчурне інвестування, що створювало внутрішні напруження і ускладнювало партнерство. Замість запуску ще одного фонду (легкий шлях), Гамід обрав майже неможливе — відродити інституцію.

Він пообіцяв дружині Алії всього 18 місяців, щоб змінити ситуацію.

Відновлення культури, фокусування

Перший крок Гаміда був антропологічним, а не фінансовим. Він почав із зустрічей з кожним працівником Kleiner — ресепціоністами, аналітиками, керівниками — щоб зрозуміти організаційну культуру і виявити проблеми. Він усвідомлював, що відродження компанії — це не найм нових партнерів, а залучення правильних.

З’явився Ілля Фушман, колишній керівник Dropbox, тоді у Index Ventures. У них була несподівана зв’язок: родина Фушмана жила у Німеччині, коли сестра Гаміда навчалася там. Попри історичну дружбу, спочатку Фушман був скептичний щодо перспектив Kleiner. Але після розмов із Гамідом він переконався: «Не так багато іконічних перероджень технологій, але якщо ми зможемо це зробити, це буде неймовірно».

Разом Гамід і Фушман майже все перебудували. Вони замінили жорсткі кабінети відкритими просторами для співпраці. Запустили корпоративні ретрити для зміцнення командного духу. Змінили місію компанії: бути першим дзвінком для засновників, що створюють компанії, які змінюють історію. Кількість партнерів зменшилася з десяти до п’яти — свідомий вибір для збереження якості і глибоких відносин із засновниками. З’явилися нові таланти, зокрема Лей Марі Брасвелл із Founders Fund і Scale AI, чиї ранні інвестиції в AI виявилися пророчими.

Не всі перехідні етапи пройшли гладко. Мері Мікер, відома інвесторка у пізніх стадіях, сперечалася з новим керівництвом і зрештою пішла запускати Bond Capital. Але менша команда стала стратегічною перевагою. Як зазначив співзасновник і CEO Rippling Паркера Конрада: «Що мене вразило у KP — це поєднання історичного бренду і драйву стартапу — нічого не дається просто так».

Культурний зсув підкріплювався операційними змінами. Прийняття рішень стало швидшим і більш переконливим. Партнери тепер презентують угоди особисто, відкрито обговорюючи без формальних процедур голосування. Жорстка ієрархія, що закостеніла під час занепаду компанії, поступилася місцем заслугам і діалогу. Джош Койн, партнер із 2017 року, зазначив: «Тепер у нас більше простору для відкритих дебатів».

Від візіонерської підтримки до вражаючих результатів

Найбільше підтвердження — це результати. Перша значуща угода Гаміда у Kleiner — керівництво інвестицією у Series B Figma на 25 мільйонів доларів. Співзасновник і CEO Figma Ділан Філд раніше спілкувався із Гамідом у Social Capital. Інші були скептичні щодо потенціалу інструменту дизайну, але Гамід одразу зрозумів його стратегічне значення. Це переконання залишалося незмінним, коли Гамід перейшов у Kleiner, і партнерство виявилося пророчим.

Після IPO Figma оцінювалася у 19,3 мільярда доларів — що принесло 90-кратний дохід від початкових інвестицій Kleiner. Це був один із найкращих результатів компанії і сигнал, що організація знову на ходу.

Цей тренд прискорився. Між 2018 і 2025 роками Kleiner повернув інвесторам 13 мільярдів доларів через успішні виходи: AppDynamics, Beyond Meat, DoorDash, Nest, Peloton, Pinterest, Slack, Spotify, Twilio, Uber і UiPath. Портфель диверсифікувався за кількома циклами, зберігаючи переконання у ранніх AI-компаніях. Компанії, як OpenEvidence і Harvey, — ставки, що відображають здатність Гаміда розпізнавати парадигмальні зміни раніше, ніж вони стануть очевидними.

Збір коштів слідував за результатами. За керівництва Гаміда і Фушмана Kleiner зібрав понад 6 мільярдів доларів у кількох фондах. Траєкторія залучення капіталу прискорилася: останні раунди перевищили попередні (825 мільйонів для ранніх інвестицій, 1,2 мільярда для впливових угод). Інституційні інвестори, що майже покинули корабель, тепер бачили ознаки оновлення організації.

Джон Дор, тепер старший наставник, залишався активним — допомагаючи закривати великі угоди разом із Гамідом і командою. Вогонь передано, але філософська спадщина зберігається.

Еволюція триває: залишатися гнучким у конкурентному ринку

Питання, яке стоїть перед Kleiner Perkins сьогодні — чи зможе бутика високий рівень конкуренції з фінансовими гігантами. Важковаговики Wall Street і суверенні фонди тепер активно змагаються за інвестиції у топові стартапи. Інформаційна асиметрія, що раніше характеризувала венчурний капітал, майже зникла.

Відповідь Гаміда — переконання і обмеження. «Ми краще залишимось малими, ніж ризикуватимемо розмиванням бренду», — заявив він. «Наші партнери — обличчя Kleiner Perkins, і якщо вони не представляють нас добре, краще їх не мати». Компанія уникнула пастки розширення, яка поглинула багато венчурних організацій — прагнення до все більшого розміру фондів, що неминуче погіршує якість прийняття рішень.

У 2018 році Kleiner запустив фонд для пошуку нових компаній, щоб прискорити потік угод і залучення нових засновників. Після відходу Мікер компанія цілеспрямовано зосередилася на ранніх стадіях інвестування, усвідомлюючи, що гнучкість і тісний контакт із засновниками дають кращі довгострокові результати.

Інституційний інвестор, що майже зняв капітал, спостерігаючи за шляхом Kleiner, зізнається: «Він призначений для пантеону. Він уже на Олімпі, — залишається лише визначитися, де саме він стоятиме». Але спостерігачі визнають, що особистий шлях Гаміда, яким би він не був вражаючим, не є справжнім показником успіху. Стійкість компанії залежить від того, чи залишаться всі партнери глибоко залученими у нову хвилю трансформативних засновників.

Сам Гамід зберігає позицію дисциплінованого параноїка: «Треба залишатися параноїком. Щойно ви подумаєте, що йдете правильно, ризикуєте втратити свою перевагу». Працюючи з меншим капіталом і вузькими межами помилок, ніж у більших конкурентів, Kleiner Perkins робить ставку на тривалу силу фокусу і переконань — тих самих принципів, які Том Перкінс і Юджин Клейнер заклали понад п’ять десятиліть тому.

Перемога, яка здавалася малоймовірною, тепер здається стабільною. Чи зможе Kleiner підтримувати цей шлях і повернути собі статус справжнього лідера — це головне випробування попереду.