За лаштунками стрімкого зростання білого ринку: стратегічна перевага багатометалевих гравців

Нещодавно у світовій фінансовій спільноті з’явився список “серйозно недооцінених десяти акцій срібних рудників”, що привернув увагу. Як один із найсильніших виробників срібла, компанія Silvercorp Metals Inc. знову потрапила до поля зору інвесторів. Дійсно, цей період цін на срібло можна назвати бурхливим — з початку року ціна на срібло стабільно зростає, а останнім часом навіть перевищила позначку 100 доларів за унцію. Як інституційні інвестори, що діяли заздалегідь, так і виробники срібла отримали значний прибуток від цієї хвилі зростання.

Однак для внутрішніх інвесторів існує одна прикра істина: акції цієї канадської компанії (код на Торонто: SVM; на Нью-Йоркській фондовій біржі США: SVM) не входять до списку доступних для купівлі на А-акціях. Але це не заважає нам зрозуміти унікальні особливості цієї багатометалевої гірничодобувної компанії.

Основний гравець у стратегії багатометалевих ресурсів

Діяльність Silvercorp виходить далеко за межі виробництва лише срібла. Як комплексна гірничодобувна компанія, що спеціалізується на сріблі, але також має активи з цинком, золотом, свинцем і іншими кольоровими та дорогоцінними металами, вона має широкі інвестиційні, геологорозвідувальні, розробницькі та виробничі проекти в Китаї, Канаді та Південній Америці. Така диверсифікована стратегія портфеля ресурсів є ключовою для збереження стабільності компанії у періоди коливань цін на сировинні товари.

Від геолога до підприємця

Керівник Silvercorp, доктор Фен Жуй, має такий досвід, що пояснює точність стратегічних рішень компанії. На відміну від багатьох гірничодобувних підприємців, які починали з нуля, Фен Жуй — академічний фахівець. Як один із перших студентів після відновлення вищої освіти у 1978 році, він здобув глибокі знання і в 1992 році отримав ступінь доктора наук у Канадському університеті Саскачевану.

Після захисту дисертації він працював у Монреальському університеті, займався постдокторськими дослідженнями і одночасно був асистентом у Канадському геологічному управлінні. Саме в цей період він пройшов сертифікацію у канадській фінансовій сфері, систематично вивчав і освоював модель гірничодобувного бізнесу “канадські проекти + фінансування + буріння для пошуку родовищ + рефінансування”. Більше десяти років академічної роботи заклали основу для його підприємницької діяльності, яка почалася у 1994 році.

Важливі інновації на китайському ринку

Після переходу від ученого до підприємця, Фен Жуй залишив значний слід у китайському гірничодобувному секторі. Його дві головні досягнення — це розвідка золотоносного родовища Чжаншаньхао в Внутрішній Монголії, яке стало найбільшим у північному Китаї, та інноваційний підхід до розвідки і видобутку свинцево-цинкових і срібних родовищ у Меюаньгоу, що дав змогу створити реплікаційний шлях для видобутку “курячих гнізд” (розкиданих і складних у структурі родовищ). Обидва проекти демонструють здатність локалізувати передові міжнародні технології.

Південна Америка: новий фронт срібла та кольорових металів

Найбільш передбачливий стратегічний крок Фен Жуй зробив у Південній Америці, багатій на ресурси. Паралельно з активністю у Китаї, Silvercorp успішно створила і контролює компанію New Pacific Metals Corp., яка вже котирується на Торонто (код: NUAG) і Нью-Йоркській біржі (код: NEWP).

New Pacific зосереджена на інвестиціях, геологорозвідці та розробці родовищ дорогоцінних металів у Південній і Північній Америці. Silvercorp є її найбільшим акціонером і надає стратегічне керівництво та капітальну підтримку. У Болівії компанія має кілька перспективних проектів: срібний рудник Silver Sand, срібно-золотий Carangas і Silverstrike. Завдяки постійним інвестиціям у розвідку та буріння, ці проекти демонструють значний прогрес, а запаси срібла, золота та інших багатометалевих ресурсів підтверджуються все більше.

Стратегічне передбачення

Як учасник Китайської міжнародної гірничодобувної конференції, Фен Жуй ще кілька років тому відкрито висловлював оптимізм щодо довгострокового перспективи срібла. Це стратегічне бачення перетворилося у реальні інвестиції Silvercorp у Південній Америці. Зараз цикл зростання цін на срібло підтверджує правильність цього прогнозу. Комбінуючи проекти у Південній Америці з багатометалевим портфелем у Китаї (зокрема, з активами з цинком, свинцем і сріблом), Silvercorp створила глобальний і диверсифікований портфель ресурсів.

Ця стратегія не лише зменшує ризики, а й дозволяє стабільно отримувати прибутки у різні цикли ринку. Коли ціни на срібло зростають, відповідні проекти приносять дохід; коли ринок свинцю і цинку підвищується, родовища з цинком і зокрема з флюсовим цинком також працюють на користь компанії. Така “глобальна диверсифікація та багатогалузевий портфель” — глибока причина, чому Silvercorp стала однією з найбільших виграшних компаній у цьому циклі зростання цін на срібло.

У циклах товарних ринків компанії з передбачливим баченням і багатогалузевою стратегією здатні максимально використовувати кожну можливість. Історія Silvercorp — яскравий приклад цієї закономірності.