Ціни на цукор продовжують падати, оскільки світове виробництво досягає рекордних рівнів

Світовий ринок цукру стикається з постійним тиском через зниження цін до багаторічних мінімумів. Контракти на світовий цукор у Нью-Йорку на березень (SBH26) знизилися на 0,02 пункту, тоді як у Лондоні ICE білий цукор (SWH26) зменшився на 1,60 пункту під час останніх торгів. Це зниження цін відображає фундаментальні зміни у ринковій динаміці: надмірне глобальне виробництво заповнює ринок, перевищуючи попит і тиснучи на ціни цукру на обох біржах.

Спад ринку через масовий глобальний приріст виробництва

Ціни на цукор різко знизилися цього тижня: у Нью-Йорку цукор досяг найнижчого рівня за два з половиною місяці, а у Лондоні — п’ятирічних мінімумів. Основна причина — прогнози виробництва від провідних аграрних інститутів вказують на глобальний надлишок цукру у сезоні 2025/26. Green Pool Commodity Specialists прогнозує світовий надлишок у 2,74 мільйона метричних тонн (ММТ), тоді як StoneX — ще більший, 2,9 ММТ. Covrig Analytics у грудні підвищила свою оцінку до 4,7 ММТ, що свідчить про зростаючі побоювання щодо перенасичення ринку.

Міжнародна організація цукру (ISO) дає більш помірковану оцінку — прогнозує надлишок у 1,625 мільйона метричних тонн у 2025/26, після дефіциту попереднього року. Однак і ця цифра підкреслює, чому ціни на цукор залишаються під тиском — коли пропозиція перевищує споживання, підтримка цін зникає. В перспективі Czarnikow підвищила свою оцінку глобального надлишку до 8,7 ММТ у 2025/26, що свідчить про можливу тривалу слабкість цін, якщо динаміка пропозиції не зміниться несподівано.

Рекордне виробництво у Бразилії, Індії та Таїланді

Зростання світового виробництва цукру пояснює поточну ситуацію на ринку. Центр-Захід Бразилії, найбільший у світі регіон виробництва цукру, з початку сезону 2025/26 до грудня виробив 40,222 ММТ — на 0,9% більше, ніж торік. Ще важливіше — за прогнозами USDA, у 2025/26 виробництво цукру в Бразилії досягне рекордних 44,7 ММТ, що на 2,3% більше за попередній рік. Конаб, бразильське агентство з врожаю, у листопаді підвищило оцінку до 45 ММТ, що підтверджує очікування рекордного виробництва, яке неминуче тисне на ціни.

Індія стала несподіваним гравцем у виробництві. Асоціація цукрових заводів Індії (ISMA) повідомила, що з 1 жовтня по 15 січня виробництво склало 15,9 ММТ — на 22% більше, ніж торік. ISMA переглянула прогноз на весь сезон 2025/26 до 31 ММТ, що на 18,8% більше за попередній рік. USDA очікує, що виробництво Індії зросте до 35,25 ММТ через сприятливі мусонні умови, що на 25% більше. Це вибухове зростання виробництва цукру в Індії безпосередньо впливає на ціни, збільшуючи глобальний запас.

Таїланд, третій за обсягом виробник і другий за експортом, також нарощує виробництво. Корпорація тайських цукрових заводів прогнозує зростання на 5% до 10,5 ММТ у 2025/26, тоді як USDA очікує 10,25 ММТ. З цими трьома країнами, що виробляють рекордні обсяги, ціни на цукор стикаються з серйозними перешкодами.

Тиск на експорт і зміни у політиці

Додатковий тиск на ціни цукру створює і зсув Індії у бік збільшення експорту. Міністерство харчової промисловості країни дозволило цукровим заводам експортувати 1,5 ММТ цукру у сезоні 2025/26, а урядові чиновники дали зрозуміти, що готові схвалити додаткові дозволи на експорт для вирішення внутрішнього перенасичення. Це сприяє зростанню пропозиції на світовому ринку і тисне на ціни. Раніше Індія вводила квоти на експорт у 2022/23 через погодні катаклізми, що зменшили запаси, але тепер ситуація протилежна — надлишок стимулює політику на експорт, що ще більше знижує ціни.

Світове виробництво досягає рекордних рівнів

Згідно з грудневим звітом USDA, світове виробництво цукру у 2025/26 досягне рекордних 189,318 ММТ — на 4,6% більше, ніж торік. Водночас світове споживання очікується лише у 177,921 ММТ, що на 1,4% більше. Ця диспропорція між пропозицією і попитом є основною причиною подальшого зниження цін. Враховуючи, що виробництво значно перевищує зростання споживання, ринок залишається перенасиченим, що обмежує можливості відновлення цін.

Залишки цукру на кінець сезону 2025/26 прогнозуються зменшитися незначно до 41,188 ММТ, але й надалі залишаються на високому рівні, що підтримує тиск на ціни.

Що чекати: коли ціни на цукор стабілізуються?

Прогнозисти вважають, що у 2026/27 можливий незначний покращення. Safras & Mercado прогнозує, що виробництво Бразилії знизиться на 3,91% до 41,8 ММТ, а експорт — на 11% до 30 ММТ. Covrig Analytics очікує, що глобальний надлишок цукру зменшиться до 1,4 ММТ у 2026/27, оскільки низькі ціни стримують інвестиції у виробництво. Однак цей покращення очікується більш ніж за рік.

Поки що, перспектива цін на цукор залишається під тиском через масове глобальне виробництво, рекордні обсяги від провідних виробників і політику, спрямовану на експорт з Індії. Поки не стабілізуються фундаментальні показники пропозиції і попиту, ціни на цукор ймовірно залишатимуться під тиском. Трейдерам і виробникам, що слідкують за цінами, слід готуватися до тривалого періоду зниження цін у сезоні 2025/26.