Чому акції AI створюють найкращу можливість для купівлі за останні роки

Індустрія програмного забезпечення переживає те, що багато інвесторів назвали б панікою, але досвідчені учасники ринку розпізнають у цьому щось зовсім інше. Індекс технологічного сектору Північної Америки S&P, що відстежує 111 великих компаній у сфері програмного забезпечення, знизився на 30% від свого вересневого піку — що вже означає офіційний перехід у ведмежий ринок. У центрі цієї кризи — одна проблема: штучний інтелект і його потенціал руйнувати існуючі продукти та бізнес-моделі у сфері програмного забезпечення.

Проте лідери галузі заперечують цю перспективу. Генеральний директор Nvidia Jensen Huang нещодавно охарактеризував реакцію ринку як фундаментально «ірраціональну», стверджуючи, що компанії з заниженими оцінками зазнають несправедливого покарання. «Є багато компаній у сфері програмного забезпечення, чиї цінні папери під тиском, бо нібито штучний інтелект замінить їх. Це найірраціональніше у світі», — заявив він на недавній події. Це розрив між ринковими настроями та бізнес-фундаментами створив привабливі можливості для входу у кілька акцій AI — особливо для інвесторів із терпінням і переконанням.

Розуміння ринкової дезорієнтації

Продаж програмного забезпечення прискорився цього року, коли асистенти на базі штучного інтелекту почали демонструвати реальні прирости продуктивності. Страхи були не теоретичними — вони ґрунтувалися на конкретних доказах концепції. Випуск Anthropic інструментів для розмовного AI, здатних автоматизувати робочі процеси у відділах продажів, фінансів, маркетингу та юридичних службах, показав, що руйнування за допомогою AI справжнє. Однак те, що ринок не врахував, — це важливий нюанс: AI не замінює компанії з програмного забезпечення — він робить їхні продукти значно ціннішими.

Ведучі аналітики та дослідницькі фірми все частіше вважають поточні оцінки привабливими. Microsoft торгується за 26-кратним співвідношенням скоригованого прибутку з очікуваннями 15% річного зростання прибутку до 2027 року. ServiceNow має мультиплікатор 29 разів прибутку з прогнозом 18% зростання за наступний рік і до 19% щорічно до 2027-го. Ці коефіцієнти здаються розумними з урахуванням траєкторій зростання, але акції залишаються значно дешевшими за недавні вершини.

Microsoft: де впровадження корпоративного AI прискорюється

Microsoft є головним бенефіціаром впровадження AI у корпоративному секторі. Компанія інтегрувала можливості генеративного AI у весь свій програмний пакет, кардинально покращуючи спосіб роботи бізнесу. Найбільше зростання — на 160% — зафіксовано у кількості платних місць для Microsoft 365 Copilot у кварталі грудня — свідчення справжнього попиту клієнтів на AI-інструменти для підвищення продуктивності, а не спекулятивного хайпу.

Можливості виходять за межі застосувань для підвищення продуктивності. Azure продовжує захоплювати частку ринку у хмарних обчисленнях, досягнувши 21% витрат на хмарну інфраструктуру та платформи (з 20% у вересні). Це зростання зумовлене двома сильними факторами: по-перше, масштабними інфраструктурними проектами для AI, що вимагають значних обчислювальних ресурсів; по-друге, ексклюзивним партнерством Azure з OpenAI — що дає доступ до найновіших великих мовних моделей, які живлять ChatGPT та інші передові інструменти, — створює суттєву конкурентну перевагу.

Гібридні хмарні обчислення — ще один структурний плюс. Аналізатор Morningstar Dan Romanoff зазначає, що здатність Azure дозволяти клієнтам безперешкодно переносити окремі робочі навантаження до хмари, зберігаючи гібридне середовище, створює витрати на перехід, що вигідно для довгострокової частки ринку. Медіанна цільова ціна на акцію — 600 доларів, що дає потенціал зростання на 50% від поточних рівнів, — вказує, що ринок з часом більш справедливо врахує ці фундаменти AI-акцій.

ServiceNow: позиціонування для автономних корпоративних операцій

ServiceNow демонструє, як акції AI можуть трансформувати цілі галузі, а не бути їхньою загрозою. Компанія домінує у критичних сегментах IT-програмного забезпечення — управлінні активами, операціями та сервісами — пропонуючи інструменти для автоматизації складних корпоративних процесів. Недавня оцінка Gartner підтвердила лідерство ServiceNow у сферах застосування AI для управління IT-сервісами.

Важливою особливістю є агентські можливості AI, що демонструють напівавтономну поведінку. За оцінкою Gartner, ServiceNow «виділяється як один із небагатьох провайдерів, здатних продемонструвати напівавтономну поведінку через агентський AI. Його AI Agent Studio дозволяє створювати керованих і автономних агентів із прозорими поясненнями reasoning». Ця технологія ставить ServiceNow на передову корпоративної автоматизації — саме там інвестиції клієнтів зростають найшвидше.

Фінансові результати підтверджують цю тезу. У четвертому кварталі ServiceNow заробила 3,5 мільярда доларів доходу (зростання на 20%), операційна маржа без урахування некоригованих статей зросла на 150 базисних пунктів до 31%, а прибуток на акцію — на 26% до 0,92 долара. Заява генерального директора Білла Макдермотта чітко окреслює позиціонування: «Немає жодної AI-компанії у корпоративному секторі, яка краще підходить для сталого, прибуткового зростання доходів, ніж ServiceNow». З урахуванням зниження акцій на 52% від рекордних рівнів, медіанна цільова ціна аналітиків — 185 доларів за акцію — дає потенціал зростання на 83%.

Інвестиційна стратегія для AI-акцій наразі

Поточне ринкове середовище створює рідкісне поєднання: провідні AI-акції за зниженими оцінками, при цьому їхня фундаментальна бізнес-сила залишається цілісною. І Microsoft, і ServiceNow довели, що інтеграція AI підсилює, а не загрожує їхнім основним цінностям. Зі зростанням корпоративного впровадження AI-інструментів у 2026 році та далі, різниця між поточними оцінками і обґрунтованими має суттєво звузитися.

Для інвесторів, які шукають доступ до трансформації AI за розумними цінами, ця корекція відкриває стратегічний вхід у перевірених лідерів — не спекулятивні ставки на неперевірені технології, а стабільні AI-акції з чітким шляхом до значного відновлення.