COIN Stock проти ICE: який гравець фінансових ринків пропонує кращу цінність у 2026 році?

Ландшафт криптовалют та фінансових послуг швидко трансформується. Волатильність ринку, підтримуючі регуляторні сигнали та вибуховий ріст цифрових активів змінюють спосіб конкуренції традиційних та крипто-орієнтованих бірж. На цьому фоні інвестори стикаються з важливим питанням: між Coinbase Global Inc. (акції COIN) та Intercontinental Exchange (ICE), яка пропонує вищу довгострокову цінність?

Обидві компанії добре розташовані для використання структурних трендів. Однак їх підходи, каталізатори зростання та фінансові профілі розповідають дуже різні історії.

Тренди ринку, що змінюють індустрію бірж

Кілька сил зливаються, щоб змінити сектор бірж. Збільшення волатильності ринку створює можливості для торгових платформ. Вищий рівень інституційного прийняття цифрових активів розширив цільовий ринок для гравців, орієнтованих на крипто. Тим часом, як традиційні, так і нові біржі диверсифікують свої доходи, виходячи за межі чисто торговельних зборів, у суміжні фінансові послуги — дані, зберігання, кліринг і управління ризиками.

У цьому середовищі акції COIN є важелем на прийняття крипто, тоді як ICE уособлює диверсифікований багатофункціональний підхід. Питання полягає не в тому, яка “краща”, а яка краще відповідає поточним ринковим динамікам і рівню ризику інвестора.

Стратегія платформи Coinbase

Coinbase позиціонує себе як щось набагато амбіційніше за традиційну криптовалютну біржу. Компанія систематично створює те, що керівництво називає “біржею всього” — комплексною платформою фінансових послуг, побудованою на крипто-орієнтованій інфраструктурі.

Ця стратегія включає кілька ініціатив з розширення доходів. Coinbase дозволила торгівлю Solana на своїй мережі Base, запустила децентралізовані біржові послуги, представила деривативи, пов’язані з Shiba Inu, і розширилася у нові категорії, такі як ринки прогнозів і токенізовані акції. Ці кроки свідчать про цілеспрямовані зусилля зменшити залежність від волатильних комісій за спотову торгівлю та розширити базу користувачів.

Крім торгівлі, Base — блокчейн другого рівня Coinbase — є важливим стратегічним активом. Створюючи реальні застосунки на ефективній, низькозатратній мережі, компанія позиціонує себе на інфраструктурному рівні цифрових фінансів. Інфраструктура стабількоінів, партнерства з JPMorgan, Citi і PNC щодо зберігання та криптоініціатив, а також недавні придбання свідчать про амбіції стати центральним фінансовим хабом для цифрових активів.

Однак цей масштабний розширювальний підхід створює тиск на маржу. Операційні витрати зросли, а прибутковість залишається дуже чутливою до циклів ринку криптовалют. За останні шість місяців акції COIN значно знизилися, торгуючись за прогнозним співвідношенням P/E 34,4 — все ще нижче за трирічне медіане 46,1, що свідчить про потенціал відновлення.

Intercontinental Exchange: диверсифікована інфраструктурна стратегія

ICE працює за зовсім іною моделлю. Замість того, щоб слідувати за хвилями крипто-прийняття, компанія забезпечує інфраструктуру для глобальних фінансових ринків — торгівлю, кліринг, дані, індекси та управління ризиками.

Компанія керує активами на понад 1 трильйон доларів через понад 5000 індексів, зберігаючи статус другого за величиною постачальника фіксованого доходу у світі. Її різноманітні джерела доходів — виконання угод, ринкові дані, перед- і пост-трейдингові процеси — забезпечують значний захист від ризиків під час ринкових спадів.

Історія зростання ICE зосереджена на довгострокових галузевих трендах. Постійна цифровізація ринку іпотечних кредитів у США відкриває можливості для розширення, особливо через її технологічні активи у сфері іпотечного кредитування. Постійний попит на ринкові дані, індекси та аналітику під час періодів волатильності ставок підтримує зростання доходів. Стратегія цілеспрямованих придбань і сильний баланс постійно приносять цінність, а дивіденди за останні шість років більш ніж подвоїлися.

Проте ICE має свої виклики. Операційні витрати зросли, обмежуючи зростання маржі. Хоча компанія зменшила рівень боргу, її коефіцієнти левериджу поступаються галузевим колегам, а коефіцієнти покриття відсотків свідчать про обмежену фінансову гнучкість.

Очікуване співвідношення P/E на майбутній рік — 23,5x — вище за трирічне медіане 22x, що відображає ринкову оцінку стабільних, диверсифікованих грошових потоків.

Фінансові показники та очікування зростання

Різниця у темпах зростання очевидна. За оцінками Zacks, доходи COIN у 2026 році зростуть на 11,6% у порівнянні з попереднім роком, а EPS може піднятися на 27,3%. Це відображає очікування ринку щодо прискорення прибутковості навіть при помірному зростанні доходів.

Прогноз для ICE на 2026 рік більш поміркований — зростання доходів на 6,1% і EPS на 9,4%. Ці цифри відповідають зрілій, диверсифікованій компанії, яка отримує цінність із існуючих платформ і вибіркових розширень.

Ціни акцій за останні шість місяців відображають цю різницю. Акції COIN знизилися на 42,1%, що є різким відкатом через цикли ринку криптовалют і фіксацію прибутків. ICE виросла на 19,7%, що демонструє перевагу інвесторів у захисних, диверсифікованих активах під час невизначеності.

Аналіз ризиків і потенціалу

Акції COIN мають вищу волатильність і циклічний ризик, але пропонують важільний потенціал зростання, якщо прийняття крипто прискориться і регуляторна ясність покращиться. Стратегія розширення платформи може принести значну цінність за умови успішної реалізації.

ICE пропонує меншу волатильність і передбачувані грошові потоки, але стикається з тиском на маржу і викликами зрілих ринків. Дивіденди забезпечують підтримку при падінні, але обмежують можливості значного капітального зростання.

Поточні оцінки пропонують різні пропозиції. COIN за 34,4x прогнозним P/E нижче за історичне медіане дає потенціал для відновлення для інвесторів із високим рівнем ризику. ICE за 23,5x вище за медіане вже врахувало короткострокове зростання, тому потенціал для додаткового зростання обмежений.

Інвестиційне рішення: яка компанія або біржова стратегія краще підходить до вашого портфеля?

Для агресивних інвесторів, що шукають максимальний потенціал зростання криптоекосистеми, акції COIN є привабливим входом після недавнього ослаблення. Стратегія диверсифікації платформи, регуляторні сприятливі чинники і тренди інституційного прийняття пропонують багаторічний потенціал зростання.

Для консервативних інвесторів, що цінують збереження капіталу і стабільний дохід, диверсифікована база доходів ICE, сильна історія дивідендів і захисна позиція на ринку краще відповідають менш ризикованим цілям.

Zacks наразі присвоює COIN рейтинг #4 (продати), посилаючись на короткострокову невизначеність, тоді як ICE має рейтинг #3 (утримувати), що відображає збалансований погляд. Це свідчить про більшу підтримку інституційного консенсусу щодо ICE.

Загалом, вибір між акціями COIN і ICE залежить від вашого горизонту інвестування, рівня ризику і впевненості у ролі криптовалют у мейнстримних фінансах. Обидві компанії реалізують солідні стратегії — різниця лише у вашому баченні термінів і масштабів ролі крипто у традиційних фінансах.