Велика гонка за капіталовкладення в ШІ: як технологічні гіганти вкладають мільярди у технології майбутнього

Індустрія технологій переживає історичний зсув у пріоритетах розподілу капіталу. Те, що колись було прерогативою галузей з великими інфраструктурними витратами, тепер домінує у ради директорів Кремнієвої долини: масштабні капітальні витрати, спрямовані на забезпечення конкурентних переваг у галузях штучного інтелекту, автономії та робототехніки. Компанії, такі як Tesla, Meta та нові гравці, наприклад Nebius, змагаються у щорічних мільярдних інвестиціях у побудову інфраструктури, об’єктів та обчислювальних потужностей, які визначатимуть наступне десятиліття інновацій. Цей безпрецедентний сплеск капітальних витрат відображає фундаментальну віру технологічних лідерів у тому, що той, хто першим побудує найсучаснішу інфраструктуру для штучного інтелекту та автономних систем, отримає значну частку ринкової вартості у майбутні роки.

Tesla стоїть на передовій цієї трансформації, закладаючи своє майбутнє не на традиційному домінуванні у автомобільній галузі, а на становленні потужним гравцем у галузі штучного інтелекту та робототехніки. План капітальних витрат компанії на 2026 рік яскраво ілюструє цей поворот. Керівництво заявило, що капітальні витрати цього року перевищать 20 мільярдів доларів — різкий стрибок порівняно з 8,5 мільярдами у 2025 році та значно вище попереднього рекорду у 11,3 мільярда у 2024 році. Ця траєкторія витрат чітко показує: Tesla робить обґрунтовану ставку на те, що її майбутнє лежить поза межами ринків автомобілів з двигунами внутрішнього згоряння та батарей, які зробили її відомою.

Візія капітальних витрат Tesla: понад автомобілі

Куди підуть капітальні витрати Tesla? Відповідь відкриває стратегічні пріоритети компанії. У планах — шість великих проектів з будівництва об’єктів, зокрема спеціалізовані фабрики для виробництва батарей із технологією літій-залізо-фосфат (LFP), заводи для майбутніх автономних автомобілів CyberCab та вантажівки Semi, новий мегазавод для розширення виробничих потужностей і, найцікавіше, виробничі об’єкти для гуманоїдного робота Optimus. Однак ці інвестиції у фізичну інфраструктуру становлять лише половину рівня.

Не менш важливою для стратегії капітальних витрат Tesla є розгортання обчислювальної інфраструктури для штучного інтелекту — непривабливий, але абсолютно необхідний компонент для забезпечення повного автопілота, масштабування роботаксі та, зрештою, комерційного запуску роботів Optimus. Tesla має збудувати дата-центри, придбати графічні процесори (GPU) та створити програмні платформи для навчання та розгортання автономних систем. Крім того, компанія планує розширювати та модернізувати існуючу виробничу інфраструктуру для підвищення ефективності та пропускної здатності. З приблизно 44 мільярдами доларів готівки в резерві Tesla має фінансові ресурси для реалізації цієї амбітної програми капіталовкладень без навантаження на баланс.

Галузеве прискорення капітальних витрат

Масштабне розгортання капітальних витрат Tesla не відбувається у вакуумі. У всьому технологічному секторі йде гонка озброєнь у капітальних інвестиціях, оскільки компанії усвідомлюють, що штучний інтелект і автономні системи вимагають дорогих фундаментальних вкладень.

Meta Platforms, компанія, орієнтована на соціальні мережі та метавсесвіт, посилює свої капітальні витрати, щоб відповідати цій тенденції. Компанія оголосила про план капітальних витрат у розмірі від 115 до 135 мільярдів доларів на 2026 рік — приголомшливе зростання порівняно з 72,2 мільярдами у 2025 році і більш ніж утричі більше за приблизно 40 мільярдів у 2024 році. Траєкторія капітальних витрат Meta зумовлена майже цілком необхідністю побудови світового рівня інфраструктури штучного інтелекту. Ці кошти підуть на будівництво дата-центрів, придбання сучасного обчислювального обладнання та функціонування новоствореної лабораторії Meta Superintelligence Labs, яка займається розробкою передових можливостей штучного інтелекту.

Nebius, менш відомий, але швидко зростаючий гравець у сфері послуг інфраструктури штучного інтелекту, також активно інвестує у капітальні витрати, вважаючи їх ключовими для своєї конкурентної стратегії. Спочатку прогнозуючи 2 мільярди доларів щорічних витрат, компанія нещодавно подвоїла цю суму і оголосила про план у 5 мільярдів доларів на 2025 рік — більш ніж на 150% за кілька місяців. Nebius використовує ці капітальні інвестиції для забезпечення дефіцитних ресурсів: потужностей електропостачання, нерухомості та земель для будівництва дата-центрів і напівпровідникового обладнання, необхідного для масштабного розгортання GPU. Агресивна стратегія Nebius відображає усвідомлення того, що у ринках інфраструктури штучного інтелекту швидкість і масштаб капіталовкладень безпосередньо корелюють із часткою ринку та конкурентною позицією.

Стратегічна необхідність за зростанням капітальних витрат

Чому технологічні компанії раптово так активно зосереджуються на капітальних витратах? Відповідь безпосередньо пов’язана з конкурентною динамікою у розвитку штучного інтелекту. Створення та навчання складних моделей штучного інтелекту і розгортання автономних систем вимагає обчислювальних ресурсів у масштабах, раніше недосяжних. Дата-центри споживають величезну кількість електроенергії. Закупівля GPU обмежена світовими обмеженими поставками. Земельні ресурси та можливості будівництва у вигідних локаціях дефіцитні. Компанії, які швидше і ефективніше вкладають капітал, отримують доступ до цих обмежених ресурсів і створюють самопідсилюючі конкурентні переваги.

Для Tesla стратегія капіталовкладень означає свідомий перехід від виробника автомобілів до компанії у галузі технологій і штучного інтелекту. Для Meta це — віра у те, що штучний інтелект стане фундаментом майбутнього цифрової комунікації та цифрової реклами. Для Nebius і подібних компаній інвестиції у капітальні витрати буквально є їхньою бізнес-моделлю — вони перетворюють капітал у обчислювальні потужності і монетизують їх через сервісні контракти.

Перспективи: імператив капіталовкладень

Зростання капітальних витрат у технологічному секторі свідчить, що конкурентна перевага у період 2026–2030 років визначатиметься не стільки маркетинговою майстерністю або дизайном продукту, скільки масштабом і складністю інфраструктури штучного інтелекту та обчислювальних систем, які компанії зможуть побудувати. Це суттєвий зсув у порівнянні з попередніми десятиліттями технологічної конкуренції.

Зобов’язання Tesla у розмірі 20 мільярдів доларів на капітальні витрати слід розглядати не як однорічний аномальний випадок, а як ознаку того, що компанія здійснює довгострокові структурні інвестиції для закріплення своїх позицій у галузях штучного інтелекту, автономії та робототехніки. Прогнози Meta у 115–135 мільярдів доларів і швидке зростання Nebius у капітальних витратах свідчать про те, що цей тренд збережеться і може посилитися. Для інвесторів і спостерігачів ринку очевидне послання: у епоху штучного інтелекту капітальні витрати стали головним механізмом конкуренції за майбутнє домінування технологічних компаній.