Директор Glaukos ліквідує п’ятнадцять тисяч акцій на суму 1,9 млн доларів у рамках запланованої продажу

Марк Степлі, член ради директорів компанії Glaukos Corporation, нещодавно завершив значну продажу акцій, перетворивши п’ятнадцять тисяч опціонів на акції звичайного типу та негайно продавши їх приблизно за 1,9 мільйона доларів. Ця операція, здійснена 22 січня 2026 року, відповідала попередньо визначеному графіку за правилом 10b5-1, яке дозволяє внутрішнім особам встановлювати заздалегідь заплановані графіки продажів для дотримання регуляторних вимог. За ціною 127,71 долара за акцію, продаж став систематичним зменшенням прямої частки Степлі у медичному пристрої для догляду за очима.

Ця продажа є важливою не лише через її масштаб, а й через те, що вона сигналізує про ставлення внутрішніх інвесторів до поточної оцінки компанії. Одним цим транзакцією Степлі зменшив свої прямі володіння з 52 449 до 37 449 акцій — приблизно на 28,60%. Залишкова позиція оцінюється приблизно у 4,71 мільйона доларів за закритою ціною на дату транзакції (125,90 долара за акцію). Важливо, що після цієї продажі Степлі не має відкритих опціонів, що фактично закриває можливість для майбутнього накопичення акцій за заздалегідь визначеними цінами.

Аналіз зменшення кількості акцій

Продані п’ятнадцять тисяч акцій становили найбільшу одиничну транзакцію, пов’язану зі Степлі, щонайменше з травня 2024 року, значно перевищуючи його медіанний обсяг адміністративних продажів у 6250 акцій за цей період. Вся діяльність відбувалася через пряме володіння — без посередніх структур, без подарункових угод і без утримання акцій. Механізм був простим: опціони були використані, і акції були продані на відкритому ринку того ж дня.

Такий зразок поведінки за планом Rule 10b5-1 свідчить про те, що Степлі встановив цей продаж за кілька місяців наперед, усунувши дискрецію у виборі часу. Замість спекулятивного продажу під час підйому або панічного виходу під час спаду, заздалегідь визначений графік демонструє дисциплінований підхід до ребалансування портфеля, який витримує регуляторний контроль.

Стратегічний час за правилом 10b5-1

Дата виконання 22 січня припала на період відновлення акцій Glaukos. У 2025 році ціна акцій зазнала різкого падіння на 24,92%, що спричинило значні нереалізовані збитки для довгострокових акціонерів. Однак перші тижні 2026 року принесли невелике відновлення — у січні акції зросли на 4,3%. Для внутрішньої особи, яка здійснює заздалегідь запланований продаж, цей невеликий підйом створив більш вигідний вихід, ніж глибина падіння наприкінці 2025 року.

Час також співпав із позитивними новинами компанії. 28 січня 2026 року — за кілька днів після продажу Степлі — Glaukos оголосила про схвалення FDA повторного застосування одного з її фармацевтичних препаратів, що розширює можливості лікування глаукоми. Цікаво, що ця позитивна новина з’явилася вже після завершення продажу, що свідчить про те, що заздалегідь запланований план Степлі залишився незмінним і не був впливом FDA-новини.

Вирішення питання: Glaukos на роздоріжжі

Glaukos працює у вузькому, але стратегічно важливому сегменті офтальмології, розробляючи медичні пристрої та фармацевтичні терапії для глаукоми та суміжних захворювань очей. Компанія має ринкову капіталізацію у 6,85 мільярда доларів і отримала доходи за останні 12 місяців у розмірі 469,82 мільйона доларів. Однак фінансова картина показує компанію у перехідному періоді: чистий прибуток за останні 12 місяців становить негативні 87,61 мільйона доларів, що свідчить про тривалу збитковість.

Ці витрати тривають понад п’ять років, що робить Glaukos класичним прикладом біотехнологічної компанії, де зростання доходів ще не перетворилося у прибутковість. Компанія планує завершити 2025 рік із ще одним чистим збитком, тому інвестори здебільшого ставлять на майбутнє зниження витрат або прискорення доходів, а не на поточну прибутковість. Для внутрішніх інвесторів, таких як Степлі, цей фон є важливим фактором при розгляді своїх часток.

Що внутрішні інвестори знають про оцінку медичних пристроїв

Поєднання високих доходів (469,82 мільйона доларів на рік) із тривалими операційними збитками створює загадку щодо оцінки. Зменшення Степлі своїх володінь — хоча й незначне порівняно з попередньою позицією — може відображати обґрунтований скептицизм щодо короткострокового шляху до прибутковості. З іншого боку, його збереження 37 449 акцій свідчить про те, що він не втратив віру у довгострокову перспективу компанії, особливо враховуючи прогрес із схваленням FDA.

Ринок фармацевтичних препаратів для очного здоров’я залишається стабільним, оскільки старіння населення підтримує попит на лікування глаукоми та суміжних терапій. Однак інвесторам слід враховувати, що ліквідація Степлі найбільшої партії опціонів за понад вісім місяців відбувається саме тоді, коли акції частково відновилися і наближаються до короткострокових каталізаторів (наприклад, схвалення FDA). Чи це є фіксацією прибутку за справедливою вартістю, чи сигналом поміркованого оптимізму — питання, яке потребує ретельного аналізу для існуючих акціонерів і потенційних інвесторів, що розглядають входження у сегмент офтальмологічних пристроїв.