Кілька підтримуючих факторів забезпечують міцність ринку нафти

Останні рухи цін на сиру нафту підкреслюють складну взаємодію геополітичних напруженостей, обмежень у постачанні та змін у ринковій динаміці. Березневі ціни на WTI (CLH26) зросли на 0,45 пункту (+0,69%), тоді як березнева ціна на бензин RBOB (RBH26) піднялася на 0,0193 (+1,00%), хоча обидві залишаються нижче максимумів сесії четверга. Основні чинники, що лежать в основі цих зростань, свідчать про ринок, який підтримується кількома посилюючими факторами, а не одним домінуючим.

Геополітичні напруженості підтримують ціновий рівень

Близький Схід залишається ключовим драйвером цін. Після того, як президент Трамп попередив Іран про необхідність вести переговори щодо ядерної угоди або ризикувати військовими діями, ціни на нафту спочатку різко зросли в четвер до 4,25-місячного максимуму. Важливість ситуації велика: атака на Іран — четвертого за обсягами виробника ОПЕК — може серйозно порушити постачання сирої нафти і потенційно закрити Ормузську протоку, через яку проходить близько 20% світової нафти. Однак подальші ознаки того, що Трамп вночі обговорював ситуацію з Іраном і очікує продовження переговорів, стримали зростання, а недавня сила цін була обмежена більш міцним доларом США.

Обмеження у постачанні закріплюють цінності ринку

Крім напруженості на Близькому Сході, конфлікт між Росією та Україною продовжує підтримувати обмежене постачання. Недавнє відкидання Кремлем перспектив миру — через незалащені «територіальні питання» — сигналізує про тривалий конфлікт і збереження обмежень на експорт російської сирої нафти. За останні п’ять місяців українські сили цілеспрямовано атакували щонайменше 28 російських нафтопереробних заводів, безпосередньо обмежуючи експортні можливості Москви. З кінця листопада Україна активізувала атаки на російські танкери в Балтійському морі, уражаючи щонайменше шість суден.

Додатковий тиск чинять розширені санкції США та ЄС, спрямовані на російську нафтову інфраструктуру та судноплавство, що додатково зменшує глобальні обсяги постачання. Окремо, ОПЕК+ зобов’язалася підтримувати стабільний рівень виробництва, припинивши збільшення обсягів, яке було заплановано на перший квартал 2026 року. Організація намагається відновити 2,2 мільйона барелів на добу (bpd), які були скорочені на початку 2024 року, хоча 1,2 мільйона bpd залишаються невідновленими. В грудні виробництво сирої нафти ОПЕК склало 29,03 мільйона bpd, що на 40 000 bpd більше порівняно з попереднім місяцем.

Динаміка запасів і тенденції виробництва

Показники попиту демонструють змішану картину. Станом на 23 січня запаси сирої нафти у США були на 2,9% нижчими за середньорічний сезонний рівень — це підтримує ціни. Навпаки, запаси бензину та дистилятів перевищували сезонні норми відповідно на 4,1% і 1,0%, що свідчить про достатність перероблених продуктів. Виробництво сирої нафти у США за тиждень, що закінчився 23 січня, знизилося на 0,3% до 13,696 мільйонів bpd, залишаючись трохи нижчим за рекордні 13,862 мільйонів bpd, зафіксовані в листопаді.

Активність нафтових бурових установок значно знизилася за останні 2,5 роки. На кінець січня кількість активних бурових у США становила 411 — трохи більше за мінімум за 4,25 роки, зафіксований у грудні 2019 року (406 установок), — що є різким зниженням порівняно з піком у 627 установок у грудні 2022 року. Це зменшення бурової активності свідчить про обмежені перспективи короткострокового зростання виробництва.

Прогноз і коригування оцінок ринку

Прогнози щодо постачання були знижені. Міжнародне енергетичне агентство у своєму останньому звіті зменшило оцінку світового надлишку сирої нафти у 2026 році до 3,7 мільйона барелів на добу (bpd), порівняно з попереднім прогнозом у 3,815 мільйона bpd. Енергетична інформаційна адміністрація США підвищила свій прогноз виробництва сирої нафти у США у 2026 році до 13,59 мільйона bpd (з 13,53 мільйона bpd), але зменшила оцінку енергоспоживання у 2026 році до 95,37 квадрильйонів BTU з 95,68 квадрильйонів BTU.

Дані щодо запасів додають ще один аспект. Vortexa повідомила, що кількість сирої нафти на танкерах, які перебувають у простій щонайменше сім днів, зменшилася на 0,6% за тиждень і становила 113,30 мільйонів барелів у тиждень, що закінчився 23 січня, що свідчить про зменшення буферів плаваючих запасів. ОПЕК+ запланувала зустріч у неділю для перегляду політики виробництва, і очікується, що вона залишиться стабільною, що додатково зміцнює структурні опори, які підтримують поточні рівні цін.

Енергетичні ринки отримують підтримку від сукупності факторів — геополітичних ризик-премій, обмежень у постачанні через конфлікти та санкції, низької активності бурових і помірних запасів — все це разом підтримує цінову динаміку сирої нафти, попри періодичні коливання, викликані політичними заявами та макроекономічними чинниками.