Глибокий аналіз ринку криптовалют: високий рівень коливань, посилення структурної диференціації

16 лютого 2025 року ціна біткойна коливалась біля 97 500 доларів США, за 24 години зросла на 0,26%, відновлюючись від історичного максимуму 109 394 доларів США, зафіксованого 20 січня, що становить приблизно 10,8% відкату. Ринок перебуває у фазі перетравлення та консолідації після реалізації очікувань "торгової угоди Трампа", а рекордний відтік 3,3 мільярдів доларів з ETF на фізичний біткойн у лютому свідчить про зняття прибутків з боку інституційних інвесторів. Технічна картина демонструє типові ознаки середньострокової корекції бичачого ринку: сильна підтримка в діапазоні 91 000–93 000 доларів, настрої ринку повернулися до нейтрально-обережних після екстремальної жадібності. Ethereum також зазнає тиску, а тенденції основних криптовалют і альткоїнів розходяться, тому інвесторам слід з обережністю шукати структурні можливості.

I. Аналіз ключових даних ринку

Аналіз цінового руху біткойна

Станом на 16 лютого ціна біткойна становила 97 588,76 доларів США, що приблизно дорівнює 708 445 юанів, обсяг торгів за 24 години — 87,5 мільярдів доларів, обіг — 0,62%. За останні 7 днів ціна зросла на 0,46%, за 30 днів — знизилася на 2,82%, з початку року — зросла на 5,26%, а за останній рік — на 89,28%.

Технічні індикатори вказують, що поточна ціна знаходиться у ключовій зоні прийняття рішень. Верхня зона 98 000–100 000 доларів утворює короткостроковий опір, прорив якої може сприяти тестуванню зони 105 000 доларів — попереднього щільного рівня торгів; нижня зона 91 000–94 000 доларів вже багаторазово тестувалась і стала ефективною підтримкою, що відповідає нижньому краю висхідного каналу з серпня 2024 року та є середньою вартістю для багатьох ETF. Історичні дані показують, що за 30 днів мінімум становив 91 415 доларів, за 7 днів — 94 094 долари, що свідчить про поступове підвищення мінімумів і зменшення динаміки падіння.

Потоки капіталу та поведінка інституцій

У лютому спостерігався рекордний відтік 3,3 мільярдів доларів з ETF на фізичний біткойн, що є найбільшим за весь період існування продукту за місяць. Це відображає три логіки: по-перше, інституційні інвестори проводять квартальні ребалансування, знімаючи прибутки; по-друге, очікування жорсткішої політики ФРС підвищують побоювання щодо зменшення ліквідності; по-третє, звуження арбітражних доходів змушує арбітражні фонди виходити з ринку.

Проте, за довгостроковим періодом, сукупний потік ETF залишається позитивним і перевищує 350 мільярдів доларів, що свідчить про збереження тренду інституційного розподілу активів. Важливо зазначити, що 25 лютого був зафіксований рекордний одноденний відтік у розмірі 1,13 мільярда доларів, що часто є передвісником короткострокового дна і служить індикатором потенційного розвороту.

Виконання Ethereum та альткоїнів

Ethereum демонструє відносну слабкість у цій корекції, його ціна знизилася з психологічної позначки 3 000 доларів до близько 2 600 доларів, що є більш значним падінням ніж у біткойна. Це відображає захисний характер ринку, коли капітал переміщується з високоризикових активів у більш стабільні. Однак потоки інституційних коштів показують, що ETF на Ethereum останнім часом отримує зворотний потік — домінуючий продукт від BlackRock ETHA демонструє зростання, що свідчить про довгострокове накопичення за низькими цінами.

Ринок альткоїнів проявляє явну диференціацію. За останні 30 днів BTG знизився на 59%, а за рік — на 48,67%; натомість нові активи, такі як Plian (PI), зросли більш ніж у 395 разів, що свідчить про пошук високоризикових високорезультативних можливостей. Згідно з квартальним звітом Bybit, інституційні інвестори переорієнтовують кошти з стабільних монет у Solana (SOL), XRP та інші альткоїни, а концентрація BTC та ETH у портфелях зменшилася з 58,8% до 55,7%.

II. Макроекономічне середовище та політичні фактори

Невизначеність політики ФРС

Основний макроекономічний ризик — коливання політики ФРС. У лютому інфляція за індексом споживчих цін (CPI) склала 3,2%, перевищивши очікування на 0,5%, що підвищує ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів у цьому році. Історія показує, що за 1–3 місяці до початку циклу підвищення ставок середній рівень ризикових активів знижується на 12–15%. Це безпосередньо тисне на оцінку криптовалют.

Мінімальні зміни у регуляторному середовищі

Незважаючи на короткостроковий тиск ліквідності, позитивні сигнали з регуляторних органів накопичуються. Віце-президент США на конференції BTC 2025 висловив очікування пом’якшення політики, зокрема, спрощення регулювання криптоактивів, підтримку інновацій у ETF та зменшення бар’єрів для галузі. Програми регулювання стейблкоїнів у Великій Британії та розгляд можливості включення біткойна до резервних активів у Чехії свідчать про поступове покращення глобального регуляторного середовища.

Геополітичні ризики та попит на захист

Доходність 40-річних державних облігацій Японії зросла до історичного максимуму 3,5%, що підкреслює побоювання щодо кредитоспроможності суверенних боргів. Це сприяє поширенню ідеї про біткойн як "цифровий новий державний борг". Якщо ця тенденція збережеться, вона може відкрити нові можливості для попиту на біткойн, особливо в умовах тиску на традиційний борговий ринок.

III. Технічний аналіз та індикатори настрою

Ключові технічні рівні

Біткойн перебуває у широкому діапазоні коливань 91 000–105 000 доларів. З точки зору теорії хвиль, корекція від максимуму 109 394 доларів можливо завершена трьоххвильовою структурою ABC, і зараз ринок перебуває у фазі формування дна. RSI на денному графіку повернувся до нейтрального рівня 50 після перепроданості, MACD демонструє початкові ознаки дивергенції, що свідчить про зменшення динаміки падіння.

Обсяг торгів свідчить, що при ціні близько 91 000 доларів спостерігалося зменшення обсягу, що свідчить про зняття тиску продавців і очікування нових каталізаторів. У разі прориву 100 000 доларів і закріплення вище — можливий новий тренд зростання; інакше, при падінні нижче 91 000 доларів, цільовим рівнем стане 85 000–88 000 доларів для пошуку більш сильної підтримки.

Індикатори настрою

Індекс страху та жадібності у криптосфері у лютому досяг рівня 10 — "надзвичайна паніка", що співпадає з історичними мінімумами. Зараз індекс повернувся до нейтрально-обережної зони, що свідчить про відновлення ринкових настроїв. Такий перехід з екстремальної паніки до нейтральності зазвичай передує формуванню локального дна.

Дані опціонного ринку показують зростання попиту на пут-опціони з ціною виконання нижче 100 000 доларів, що свідчить про зростання бажання хеджувати ризики. Однак індекс асиметрії показує, що обсяг торгів пут-опціонами на 3 місяці становить 38%, що вище за медіану історичних даних (25%), і така захисна стратегія може слугувати індикатором реверсу.

IV. Стратегії дій та управління ризиками

Принципи розподілу портфеля

З урахуванням поточної ситуації рекомендується застосовувати гнучку стратегію "основний портфель + мобільний портфель". Основний портфель — 60–70%, зосереджений на біткойні та Ethereum, з використанням стратегій dollar-cost averaging або купівлі на зниження; мобільний — 30–40%, для швидких торгів або збереження готівки для екстремальних ситуацій.

Рекомендувані пропорції: 40–50% у біткойні, 20–30% в Ethereum, решту — у Solana, XRP або стабільних монетах (USDT). Це дозволяє зберегти довгостроковий потенціал зростання і мати резерв для реагування на ринкові коливання.

Стратегії торгівлі біткойном

Довга позиція: купівля поетапно в діапазоні 93 000–95 000 доларів, перша покупка — біля 94 000 доларів, стоп-лосс — на рівні 90 000 доларів (під попереднім мінімумом). При прориві 100 000 доларів і закріпленні — додаткові покупки до цілей 105 000–108 000 доларів. Ризик/прибуток — приблизно 1:2,5, підходить для ризикованих інвесторів.

Коротка позиція: при відскоку до 100 000–102 000 доларів і появі опору — легке коротке відкриття з стопом вище 105 000 доларів і ціллю 96 000–97 000 доларів. Важливо пам’ятати, що короткі позиції — це короткостроковий хедж або спекуляція, не слід відкривати великі обсяги.

Діапазонна торгівля: для інвесторів із низьким ризиком — операції "продати на піку, купити на дні" у діапазоні 93 000–100 000 доларів, з обмеженням однієї позиції 10% від капіталу і строгим стоп-лоссом.

Стратегії Ethereum

З урахуванням нинішньої недооцінки рекомендується купувати на зниження. Перша позиція — у діапазоні 2 500–2 600 доларів, стоп-лосс — нижче 2 400 доларів. При прориві 2 800 доларів — додаткові покупки до цілей 3 000–3 200 доларів. Враховуючи потік інвестицій у ETF на Ethereum, можливо, він має потенціал для "відновлення" у порівнянні з біткойном.

Рекомендації щодо альткоїнів

Загалом, ринок альткоїнів залишається високоризиковим. Рекомендується обмежитися топ-20 активами, такими як Solana, XRP, і не перевищувати 5% від портфеля на один актив. Меми та малі капіталізаційні активи краще тимчасово уникати, очікуючи покращення настроїв.

V. Ризики та ключові індикатори контролю

Основні ризики

1. Макроекономічний ризик ліквідності: прискорення скорочення балансу ФРС або затримки зниження ставок може спричинити системний тиск на ризикові активи. Необхідно стежити за даними з працевлаштування, інфляцією та виступами керівників ФРС.

2. Потоки ETF: щоденний рух коштів у фізичних ETF — індикатор настроїв інституцій. Постійний великий відтік сигналізує про можливе продовження корекції.

3. Технічний прорив: при падінні біткойна нижче 91 000 доларів можливе активне закриття позицій автоматичними системами і швидке падіння до 85 000 доларів і нижче.

4. Геополітичні ризики: ескалація торгових конфліктів, кризи суверенних боргів — можуть викликати масові продажі на різних ринках.

Ключові індикатори контролю

• Щоденний потік коштів у біткойн-ETF

• Зміни ставки фінансування у перпетуальних контрактах

• Рівень базису ф’ючерсів CME

• Зміни у балансах великих адрес

• Тренди індексу долара та доходності американських облігацій

VI. Висновки та перспективи

Зараз ринок криптовалют перебуває у критичній фазі переходу від бичачого до ведмежого тренду. З фундаментальної точки зору, інституційний процес триває, регуляторне середовище покращується, довгостроковий потенціал залишається позитивним; з технічної — глибока корекція вже зняла більшу частину ризиків, і ринок формує середньострокове дно. Однак невизначеність макроекономічної ліквідності залишається серйозним ризиком, тому короткостроковий сценарій — коливання у межах діапазону.

Для інвесторів головна стратегія — "зберігати стабільність і шукати можливості": зберігати основний портфель, бути терплячим; використовувати волатильність для оптимізації входів і виходів. Не слід панікувати і продавати у момент дна, а також не слід поспішати купувати на початку відскоку. Важливо строго контролювати ризики, встановлювати обґрунтовані стоп-лоси, щоб залишатися на плаву у буремних водах ринку.

Ринок винагороджує тих, хто здатен мислити поза людською природою і дотримуватися дисципліни. Коли більшість панікує — саме час готуватися до наступного циклу.

Увага! Цей аналіз є суто інформаційним і не є інвестиційною рекомендацією. Інвестиції у криптовалюти високоризикові, ціни дуже волатильні, тому кожен сам несе відповідальність за свої рішення і ризики.