#ETH承压期 Імперська контратака: Віталік злив 44 мільйони доларів, що зірвали L2-контракт

30 січня 2026 року, сигналізація на блокчейні майже одночасно спрацювала — давно мовчазний гаманець — головна адреса Віталіка Бутеріна, переказав 16 384 ETH. За тодішнім курсом це коштувало 44,4 мільйони доларів. Якби це був невідомий кит, що продає, алгоритмічні машини Волл-стріт лише б здригнулися, але це — духовний символ Ethereum, той, хто завжди носить футболку з єдинорогом і зневажає гроші — Бог Віталік. Поки весь інтернет гадала, чи це ще одна благодійна пожертва, Фонд Ethereum випустив холодне слово: «Mild Austerity» (м'яка економія). Це не просто продаж токенів — це оголошення війни. Тиск у 44 мільйони доларів був спрямований не на графіки вторинного ринку, а на стратегічний пріоритет «L2», який протягом трьох років був основним для спільноти Ethereum.

Феодальні часи між князівствами
Повернемося до 2022 року — тоді розповідь була дуже привабливою: основна мережа Ethereum занадто дорога і повільна, тому потрібно делегувати транзакції Layer 2 (другий рівень), а основна мережа — лише для безпечних розрахунків. Це звучало як ідеальний план федеративної держави. Однак минуло три роки, і дивлячись з руїн 2026 року, ми бачимо не процвітаючу федерацію, а розбиту «епоху воюючих царств». Всі великі проєкти L2 — ті, що отримали сотні мільйонів доларів від топових венчурних фондів — не дотримувалися сценарію і не повернули користувачам Ethereum. Навпаки, вони створили свої власні оборонні зони. Optimism, Arbitrum, Base, Starknet — кожен намагається побудувати незалежну екосистему. Ліквідність розділена на безліч ізольованих островів, користувачі тремтять у темних лісах між ланцюгами, кожен перехід — це ризик нападу хакерів. Як зазначає останній колонка Forbes, така фрагментація не лише погіршує користувацький досвід, а й перетворює Ethereum у зомбі-мережу, яку використовують лише B2B. Основна мережа Ethereum стала дорогою судовою залою, яку згадують лише у разі конфліктів між князями L2, а справжні податки (Gas) і трафік — перехоплені на другому рівні. Віталік явно втомився. Ця «продаж» супроводжується дуже різкою підказкою: якщо L2 не зможуть економічно і технологічно «вирівнятися» з Ethereum, вони перестануть бути помічниками у масштабуванні і стануть паразитами. Продаж 16 384 ETH — це швидше збір коштів для нової технологічної війни, мета якої — повернути контроль і цінову політику основної мережі.

Приватність — остання карта для захоплення влади в основній мережі
Якщо уважно вивчити останні заяви Віталіка щодо «Перевіреної приватності» (Verifiable Privacy), стане зрозуміло, що це зовсім не для того, щоб люди анонімно купували наркотики, а для зниження рівня L2. За останні три роки L2 змагалися за TPS (кількість транзакцій за секунду), хизуючись швидкістю. Але вони ігнорували одну критичну проблему: прозорість. У 2026 році, коли AI-агенти почнуть керувати DeFi, а Wall Street — масово переносити реальні активи в блокчейн, характеристика «повністю відкритий і прозорий» реєстр Ethereum стане найбільшим недоліком. Ніхто не хоче, щоб його медичні дані, кредитний рейтинг або параметри AI-моделей були відкриті на ланцюгу. Проєкти на кшталт Nillion, які раптово перейшли з Cosmos на Ethereum у 2026 році, саме через це і зробили цей крок — відчули зміну вектору. Віталік просуває нову парадигму: зробити приватність рівноправним громадянином екосистеми, а не опцією. За допомогою впровадження Zero-Knowledge Proofs (ZK) і Multi-Party Computation (MPC) у базовий рівень Ethereum, він намагається переосмислити «децентралізовані обчислення». Це дуже хитрий хід, адже більшість архітектур L2 — централізовані порядкові системи (Sequencers) з прозорим рівнем доступу до даних. Якщо основна мережа зможе запропонувати високорівневі обчислювальні можливості з приватністю, історія «високої продуктивності» L2 втратить половину своєї привабливості. Це не технологічне оновлення, а руйнування бізнес-моделі. Віталік каже ринку: наступний етап Web3 — це не швидше казино, а безпечна темна кімната.

Трупи китів і 30% застій у стейкінгу
Реакція ринку завжди чесніша і жорсткіша за технології. Під час оголошення Віталіком «жорсткої економії» дані на блокчейні показують безмовну різанину. За глибоким репортажем TechFlow, колишні «зомбі-ведмеді» Ethereum — Jack Yi і Tom Lee — зараз сидять на збитках понад 7 мільярдів доларів і тремтять. Компанія BitMine, яка раніше заявляла, що купить 5% ETH, зараз має середню ціну входу 3837 доларів, тоді як ETH коливається біля 2300 доларів. За цим стоїть дуже викривлена економічна модель. Зараз рівень стейкінгу Ethereum історично перевищив 30%, понад 36 мільйонів ETH заблоковано у Beacon Chain. Зовні це — довгострокова впевненість тримачів, але насправді — «фальшова смерть» капіталу. Через відсутність здатності генерувати прибуток, багато ETH просто замикається у стейкінгу, отримуючи жалюгідні відсотки. Той «нафтовий» ресурс, що мав би циркулювати на ланцюгу, перетворився на осад у нижніх шарах. Іронія в тому, що, хоча обсяг транзакцій на L2 зростає, це не сприяє зростанню попиту на ETH. Чим більш розвинені L2, тим слабший дефляційний ефект у основній мережі, оскільки більшість транзакцій не споживає Gas основної мережі. Це ідеальна «ловушка зростання»: чим більше користувачів, тим біднішою стає Ethereum. Текучий «розірваний дорожній карт» Віталіка — це його розуміння кінця цієї піраміди: якщо дозволити L2 продовжувати «кровосісіти», Ethereum зрештою перетвориться на безцінний безпечний пояс. Тому цей продаж 44 мільйонів доларів — не вихід з ринку, а очищення. Ethereum переживає болісну терапію, щоб повернути свою гідність як «світовий комп’ютер» і відібрати її у тих L2, що навіть не запустили свою економічну модель. Для дрібних інвесторів це може означати довгий період болю, але для великої системи Ethereum — це шанс уникнути перетворення у «Web3 Нокіа».