Два штучні інтелектуальні акції, на які попереджає Уолл-Стріт, можуть знизитися на 50%+: Palantir і Sandisk під увагою

Останні тенденції у сфері акцій штучного інтелекту привернули увагу на Уолл-стріт, але не всі відгуки є позитивними. Дві компанії, які продемонстрували надзвичайний приріст — Palantir Technologies і Sandisk — тепер стикаються з серйозною скептичною оцінкою з боку провідних фінансових аналітиків. Незважаючи на вражаючі недавні результати, ці акції AI можуть торгуватися за оцінками, що залишають мало місця для помилок.

За минулий рік Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) піднялася на 128%, тоді як Sandisk (NASDAQ: SNDK) зросла на 1 280%. Ці вражаючі прибутки відображають ентузіазм інвесторів щодо компаній, що займають позиції у бумі штучного інтелекту. Однак кілька аналітиків з Уолл-стріт вважають, що поточні ціни не виправдовують фундаментальні показники, що свідчить про значний потенціал зниження для обох цінних паперів.

Платформа AI Palantir стикається з питаннями оцінки

Palantir розробляє аналітичні платформи, які дозволяють комерційним організаціям і урядовим агентствам обробляти та інтерпретувати складну інформацію. Підхід компанії зосереджений на індивідуальних робочих процесах, створених спеціальними інженерами, що забезпечує високий рівень утримання клієнтів. Що відрізняє Palantir — це її рамкова система прийняття рішень, називана онтологією, яка слугує основою для технологічного стеку.

Справжньою конкурентною перевагою компанії є її можливості у сфері штучного інтелекту. Платформа AI Palantir дозволяє клієнтам інтегрувати великі мовні моделі безпосередньо у свої аналітичні застосунки, фактично посилюючи їх основні системи прийняття рішень за допомогою генеративного AI. Ця інновація отримала визнання від Forrester Research, яка нещодавно оцінила Palantir як лідера серед платформ для AI-прийняття рішень.

Сангіт Сінгх з Morgan Stanley похвалив реалізацію компанії, зазначивши, що «Palantir не лише демонструє найкращий ріст у сфері програмного забезпечення для публічних компаній, але й найкращу прибутковість у всьому секторі». Він підсумував, що знайти кращу фундаментальну історію у сфері програмного забезпечення буде важко. Доходи зростають дев’ять кварталів поспіль, що є справжнім операційним успіхом у конкурентному середовищі акцій AI.

Однак оцінка говорить про інше. Наразі Palantir торгується за 101-кратним співвідношенням продажів — надзвичайно висока мультиплікація для компанії, чий прогнозований річний ріст продажів становить 43% до 2027 року. Це оцінювання у кілька разів вище, ніж у AppLovin, другого за вартістю програмного забезпечення, — 32-кратне співвідношення продажів. Аналітик Jefferies Брент Тілл встановив цільову ціну в $70 за акцію, що означає зниження на 57% від недавніх рівнів. Такі екстремальні оцінки роблять ці акції AI вразливими до будь-яких негативних каталізаторів або розчарувань у зростанні.

Попит на AI Sandisk створює циклічний ризик

Sandisk виробляє пристрої для зберігання даних із NAND-флеш-технологією у співпраці з японським постачальником Kioxia. Це партнерство дозволяє обом компаніям ділитися капітальними витратами та дослідженнями, покращуючи прибутковість. Крім того, Sandisk підтримує вертикальну інтеграцію по всьому ланцюжку постачання — від виробництва пластин до пакування чипів і проектування пристроїв, що дає конкурентні переваги, які важко повторити конкурентам.

Компанія посідає п’яте місце серед постачальників NAND-флеш і нещодавно здобула частку ринку у першій половині 2025 року. Кілька гіперскалерів почали тестувати її продукти для зберігання, а додаткові випробування заплановані на 2026 рік. Попит на інфраструктуру AI створив безпрецедентний дефіцит пам’яті та зберігаючих пристроїв, що робить Sandisk прямим бенефіціаром. Керівництво очікує, що цей дефіцит триватиме до кінця року, спричиняючи тризначне зростання прибутку в найближчих кварталах.

Керівництво прогнозує, що скоригований прибуток зросте на 79% щороку до закінчення фіскального 2029 року, що звучить вражаюче. Однак поточна оцінка у 205-кратному співвідношенні прибутку цілком враховує ці оптимістичні припущення. Ринок пам’яті за своєю природою циклічний — сьогоднішні обмеження пропозиції рано чи пізно перетворяться на перенасичення, що спричинить обвал цін на флеш-пам’ять. Аналітик J.P. Morgan Харлан Сур встановив цільову ціну в $235 за акцію, що означає зниження на 53% від поточних рівнів.

Розуміння ризиків сучасних акцій AI

Обидві компанії є яскравими прикладами двосторонньої меча інвестицій у популярні акції AI. Хоча їхні фундаментальні показники розповідають переконливі історії — інноваційна платформа AI Palantir і залежність Sandisk від попиту на зберігання — ринок вже занадто завищив цінність цих цінних паперів.

Спільною рисою цих ситуацій є екстремальний ризик оцінки. Коли акції торгуються за такі високі мультиплікатори, у акціонерів майже немає запасу безпеки. Будь-яке розчарування — від повільнішого зростання, зростання конкуренції або змін у ринковій динаміці — може спричинити різке коригування. Це особливо стосується сектору акцій AI, де ентузіазм інвесторів часто випереджає фундаментальну реальність.

Інвесторам слід усвідомлювати, що циклічні галузі, такі як пам’ять і швидкозростаючі ринки програмного забезпечення, мають внутрішні ризики, які важко передбачити. Ті, хто розглядає ці акції AI, мають почекати більш обґрунтованих точок входу. Поточним власникам із значними позиціями слід оцінити можливість часткового виходу для фіксації прибутків і зменшення ризику потенційного зниження.

Обережний підхід до інвестування в акції AI

Існують історії довгострокового успіху — Netflix, рекомендований інвесторам у грудні 2004 року, приніс 460-кратний дохід, а Nvidia, рекомендована у квітні 2005-го, — 1123-кратний. Ці приклади демонструють, що раннє визначення перспективних акцій AI може створити поколінне багатство. Однак важливі час і оцінка.

Сучасне середовище акцій AI нагадує минулі ринкові ентузіазми, коли оцінки з часом знижувалися. Замість того щоб гнатися за імпульсом у дорогих цінних паперах, таких як Palantir і Sandisk, інвестори можуть знайти кращі можливості серед менш популярних акцій AI, що торгуються за більш стабільними оцінками. Поточний ризик-до-можливості для цих двох компаній явно переважає обережність перед повною відданістю.