Від землі до енергії: нова ставка Кевіна О'Лірі на інфраструктуру замість криптовалютних токенів

Зміщення у стратегії інвестицій у криптовалюту стає все яснішим: успішні гравці переходять від спекуляцій на токенах до контролю над інфраструктурою. Інвестор “Shark Tank” Кевін О’Лірі ілюструє цю тенденцію, кардинально перебудувавши свій підхід до інвестування в цифрові активи — і він вважає, що інституційний капітал зрештою піде тим самим шляхом.

О’Лірі отримав контроль над 26 000 акрів землі, стратегічно розподілених по кількох регіонах, з конкретною місією: розвивати об’єкти, готові до використання для енергоємних операцій. У цьому портфелі вже розкрито 13 000 акрів в Альберті, Канада, а ще 13 000 акрів у невідомих локаціях, які наразі проходять процеси дозволу. Але його план не полягає в тому, щоб стати розробником дата-центрів самостійно. Замість цього він позиціонує себе як базовий рівень — купуючи землю та укладаючи угоди на постачання електроенергії, а потім здаючи ці “готові до копання” об’єкти компаніям, готовим будувати.

Стратегія “Земля першою”: чому нерухомість важливіша, ніж здається

Теза О’Лірі базується на простому, але оманливому спостереженні: більшість оголошених за останні три роки дата-центрів ніколи не буде побудовано. Його пояснення є прямолінійним — відбувся “розподіл землі без розуміння, що для цього потрібно”. Гра інфраструктури, він стверджує, по суті, нагадує розвиток нерухомості. Так само, як забудовники змагаються за найкращі локації для зведення офісних веж, майнери біткоїна та компанії з штучного інтелекту змагаються за землю та ресурси електроенергії.

Це усвідомлення сформувало його всю інвестиційну філософію. Він стверджує, що контракти на постачання електроенергії в певних локаціях — з цінами нижче шести центів за кіловат-годину — мають більш відчутну цінність, ніж багато криптовалютних токенів. Енергетичне питання є незмінним: без великих запасів землі та стабільної, доступної електроенергії неможливо побудувати AI дата-центри або майнінгові операції біткоїна. Це справжні вузькі місця, а не регуляторні перешкоди чи ринкові настрої.

Його існуючі інвестиції в інфраструктуру включають частки в Bitzero, компанії, яка керує дата-центрами в Норвегії, Фінляндії та Північній Дакоті, підтримуючи як майнінг біткоїна, так і високопродуктивні обчислювальні операції. Ця позиція відображає його переконання, що контроль над фізичним шаром інфраструктури крипто та AI приносить більш стабільний дохід, ніж гонитва за зростанням токенів.

Лише Bitcoin та Ethereum: реальність інституційного ринку

Зі зростанням скептицизму О’Лірі щодо більшості криптопроектів, його аналіз ринку виявляє різкий концентрат. Він стверджує, що інституційний капітал — гроші, що фактично рухають ринки — зосереджений виключно на двох активах: Bitcoin і Ethereum. Останні запуски криптовалютних біржових фондів залучили роздрібних інвесторів, але з точки зору інституцій це залишається маргінальним явищем.

Ці цифри підтверджують його позицію. За аналізом, який О’Лірі часто цитує, володіння лише Bitcoin і Ethereum охоплює 97,2% всієї волатильності всього ринку криптовалют з моменту його створення. Тим часом, більшість альтернативних токенів залишаються в глибокій депресії, знизившись від 60% до 90% від своїх пікових значень. У багатьох випадках ці зниженні токени майже не показують ознак відновлення.

Недавній дослідницький звіт Charles Schwab підкреслює цю структуру ринку: приблизно 80% оціненої у $3,2 трильйона вартості ринку криптовалют зосереджено у базових блокчейнах, таких як Bitcoin і Ethereum. Незважаючи на тисячі нових проектів, що змагаються за увагу інвесторів і капітал, цінність галузі залишається сильно зосередженою у двох найбільших мережах. Станом на лютий 2026 року Bitcoin торгується приблизно за $77 350, а Ethereum — близько $2 310.

Ця концентрація свідчить, що більшість нових проектів стикається з важким шляхом. Інституційні гроші не розподіляються між диверсифікованим кошиком альтернативних токенів. Ринок чітко висловив, які мережі заслуговують на серйозне капіталовкладення.

Регулювання як прихований каталізатор

Перспективи ринку О’Лірі пов’язує з еволюцією регулювання як з ключовою точкою повороту для інституційного прийняття. Він уважно слідкує за законопроектом про структуру ринку криптовалют у Сенаті США, вважаючи його потенційно трансформаційним. Однак він вказує на суттєву проблему: у поточному проекті є пункт, що забороняє пропозиції доходу на стабількоінах — обмеження, яке несправедливо надає перевагу традиційним банківським установам і підриває конкурентні переваги криптоплатформ.

Ця регуляторна напруга має наслідки. Coinbase, один із головних бірж, тісно пов’язаний із емітентами стабількоінів, такими як Circle, раніше цього місяця зняв підтримку законопроекту частково через ці обмеження на доходи. Компанія повідомила, що отримала $355 мільйонів доходу від продуктів із доходом на стабількоінах лише за третій квартал 2025 року, що ілюструє економічний інтерес.

О’Лірі характеризує цю динаміку як “несправедливе поле гри”. Поки регулятори не дозволять пропозиції доходу на базі стабількоінів, що дозволяють користувачам отримувати прибуток із своїх активів, він вважає, що цей законопроект застопориться. Однак цей регуляторний крок може відкрити драматичну точку перелому: інституційні інвестори, які потребують інструментів із доходом, отримають механізм систематичного входу на ринок криптовалют. Саме цей зсув може спричинити масові потоки інституційного капіталу у Bitcoin та пов’язані цифрові активи.

Інші положення щодо регулювання децентралізованих фінансів, класифікації цінних паперів і регуляторного контролю продовжують викликати занепокоєння серед криптокомпаній. Однак О’Лірі залишається оптимістом, що ці питання будуть вирішені, і зрештою відкриють шлях для значних інституційних інвестицій у провідні цифрові активи.

Реальність портфеля: вагомість інфраструктури

О’Лірі особисто демонструє свою переконаність через розподіл активів. Приблизно 19% його портфеля зараз становлять інвестиції, пов’язані з криптовалютами, розподілені між цифровими активами, інфраструктурними проектами і землею. Це відображає його переконання, що справжнє багатство цього циклу зосереджено у створенні інфраструктури, а не у спекулятивних позиціях на токенах.

Його стратегія придбання землі є найочевиднішою реалізацією цієї тези. Контролюючи базові ресурси — електроенергію, землю, волоконно-оптичний зв’язок і доступ до комунальних послуг — він створює платформу, яка виграє від зростання у кількох секторах: розширення майнінгу біткоїна, поширення дата-центрів гіперскейлерів і потенційного розвитку державних дата-центрів. Ці бізнеси мають спільну потребу: їм терміново потрібна земля з уже отриманими дозволами та забезпеченим доступом до електроенергії — саме те, що збирає О’Лірі.

Ця стратегія визнає фундаментальну реальність: дефіцит інфраструктури створює сталу економічну цінність. Запаси токенів і ринкові настрої залишаються волатильними. Але доступна земля з укладеними контрактами на електроенергію за конкурентними цінами? Це справді обмежено і справді цінно. Саме цю різницю пояснює, чому О’Лірі так рішуче зосередився на контролі фізичного та адміністративного шарів цієї нової екосистеми, а не на гонитві за токенами.