Три рівні формування капіталу: як нові механізми запуску віртуальних активів відповідають потребам будівельників

Ринок агентів — це не універсальна модель для всіх. Коли протокол стає достатньо великим, щоб підтримувати різноманітних розробників, він повинен еволюціонувати за межі однопутних моделей. Протокол Virtuals засвоїв цей урок через три роки ітерацій: початковий фокус на швидкості та валідації (2024), етап демократизації, що підкреслює справедливість і доступ (2025), і тепер визнання того, що сталий капітал формує механізми відповідно до рівня зрілості розробника. Ця еволюція завершилася у 2025-2026 роках впровадженням трьох рівнів запуску — Pegasus, Unicorn і Titan — кожен з яких вирішує різні проблеми на різних етапах шляху розробника.

Чому одна модель запуску недостатня

Модель Genesis була створена для відповіді на критичне питання: чи можемо зробити запуск токенів справедливим у масштабі? Відповідь була так. Genesis демократизував доступ, винагороджуючи внесок понад капітал, встановлюючи прозорість у всіх запусках. Але сама справедливість не стимулює зростання. Команди проектів усвідомили дві речі: по-перше, що рівні можливості не гарантують сталих шляхів фінансування, і по-друге, що різні розробники стикаються з принципово різними обмеженнями.

На ранніх етапах стартапу потрібна швидкість виходу на ринок і швидке залучення користувачів. Команда на етапі зростання потребує надійного доступу до капіталу без втрати узгодженості засновників. Зрілий проект, що прагне інтеграції екосистеми, потребує інституційної ліквідності та довіри ринку з перших днів. Це не одна й та сама проблема. Одна механізм не може вирішити їх усіх.

Саме тут у гру вступають Pegasus, Unicorn і Titan — не як конкуренти, а як доповнювальні шляхи в єдиній екосистемі. Кожен механізм втілює уроки, засвоєні з реальної поведінки розробників і ринкової динаміки. Разом вони формують цілісну структуру, яка поважає автономію розробників, одночасно підтримуючи спільну ліквідність, єдину власність токенів і цілісність екосистеми.

Pegasus: Орієнтація на розподіл, нехай вирішує ринок

Pegasus створений для розробників, які хочуть швидко запуститися і протестувати відповідність продукту ринку через реальне впровадження, а не через капітальні інвестиції. Тут немає пріоритетного розподілу токенів, зарезервованих пулів засновників або автоматизованих механізмів фінансування. Це дизайн, орієнтований на розподіл.

Модель Pegasus майже всю кількість токенів спрямовує на ліквідність і спільноту, залишаючи мінімальні частки для роздачі через аірдропи. Засновники, які хочуть тримати токени, повинні їх заробити, купуючи їх за однакових умов ринку, як і будь-хто інший. Це не обмеження — це узгодженість. Власність команд підтверджується через ринкову продуктивність, а не обіцянки.

Ціноутворення відбувається прозоро через бондинг-криву, яка автоматично переходить до торгів на Uniswap, коли досягаються пороги ліквідності. Pegasus чітко відповідає на одне фундаментальне питання: чи справді ринок потребує цього агента? Якщо так, спільнота швидко формується. Якщо ні — невдача настає швидко, з повною прозорістю та мінімальним порушенням екосистеми.

Unicorn: Коли переконання зустрічається з формуванням капіталу

Unicorn орієнтований на розробників, які хочуть залучити значний капітал без втрати узгодженості з їхньою спільнотою. Всі запуски Unicorn починаються відкрито — без пресейлів, без білих списків, без гейткіпінгу. Участь справді доступна всім.

Механізм вводить захисти від снайперів, які перетворюють початкову волатильність торгів у внутрішньопротокольні викупки, зміцнюючи ліквідність. Але головною інновацією Unicorn є Автоматичне формування капіталу (ACP).

Ось як це працює: частина токенів команди автоматично і прозоро звільняється лише після досягнення проектом справжнього ринкового прориву. Залежно від цільових показників повної розведеної оцінки (FDV) — від $2 мільйонів до $160 мільйонів — засновники отримують доступ до масштабованого капіталу. Важливо, що засновники не отримують кошти наперед на основі обіцянок. Вони заробляють капітал через підтверджену ринкову валідацію.

Це переорієнтовує формування капіталу на докази, а не презентаційні матеріали. Засновники заохочуються створювати продукти, якими реально користуються люди, бо це єдиний шлях до фінансування. Протокол безпосередньо пов’язує нагороди, доступ до капіталу і довгострокову довіру з реальними показниками впровадження. Для розробників, що прагнуть сталого зростання, ця узгодженість є потужною.

Titan: Інституційні запуску для перевірених команд

Titan призначений для команд, які вже мають підтверджену цінність продукту, інституційне підтримання або чіткі шляхи реального впровадження. Ці команди не потребують етапів відкриття або механізмів ринкової валідації — вони мають досвід.

Запуски Titan не залежать від бондинг-кривих або протокольно-застосовуваних механізмів розподілу. Вони працюють на інституційному рівні з конкретними базовими вимогами: мінімальна оцінка — $50 мільйонів і зобов’язання ліквідності не менше $500 000 USDC у токенах $VIRTUAL під час TGE.

Ці вимоги не випадкові. Вони забезпечують достатню глибину ринку, зменшують волатильність через ліквідність і сигналізують ринку, що проекти Titan готові до масштабних операцій. Запуски Titan мають фіксований торговий податок 1%. Крім того, токеноміка, графіки вестингу і структури розподілу цілком контролюються командою засновників — лише з урахуванням стандартних протокольних і нормативних обмежень.

За внесення капіталу наперед і прийняття підвищених вимог до прозорості, команди Titan отримують чіткий вихід на ринок із глибокою початковою ліквідністю і миттєвою легітимністю протоколу. Відсутні штучні обмеження. Titan існує для проектів, що вже працюють на рівні екосистеми.

Titan також підтримує шляхи міграції для проектів із існуючими токенами та активною базою власників. Проекти міграції дотримуються тих самих базових вимог — $50 мільйонів оцінки, $500 000 USDC у парі ліквідності — забезпечуючи плавну інтеграцію та безперервність для існуючих учасників.

Механіка кожного шляху: порівняльна матриця

Як розробники приймають рішення: простий фреймворк

Обирайте Pegasus, якщо: ви у прихованій або передзапусковій фазі, хочете швидко отримати зворотній зв’язок від реальних користувачів або цінуєте швидкість розподілу понад капітал. Ви готові заробляти свої токени через ринкову продуктивність.

Обирайте Unicorn, якщо: у вас є функціонуючий продукт, ви хочете залучити значний капітал і вірите, що сильна ринкова продуктивність буде слідувати. Ви цінуєте прозору відповідальність, прив’язану до реальних показників впровадження. Ви хочете, щоб засновники були заохочені за тими ж метриками, якими ринок оцінює проект.

Обирайте Titan, якщо: у вас вже є підтверджений продукт, інституційна довіра або існуюча спільнота токенів. Ви хочете глибоку ліквідність з перших днів. Ви готові внести капітал наперед і працювати з інституційною прозорістю. Вам потрібен чіткий шлях виходу на ринок або інтеграції в екосистему без штучних обмежень.

Більше бачення: еволюція, а не застій

Протокол Virtuals не винаходив ці моделі з перших принципів. Pegasus виник із розуміння швидкого відкриття токенів. Unicorn з’явився з усвідомлення, що справедливість і формування капіталу можна узгодити через графіки випуску, підтверджені ринком. Titan був створений для підтримки неминучого виникнення великих проектів, що потребують інституційної інфраструктури.

Це не статична структура. По мірі зрілості ринку агентів, змін потреб розробників і розширення агентських економік у нові сфери ці механізми будуть адаптуватися. Протокол залишається відкритим до ітерацій — слухає розробників, публічно тестує і вдосконалює дисципліну відповідно до ринкових реалій.

Головна ідея залишається незмінною: для розробників не має бути лише одного шляху. Правильний підхід — підбирати механізм відповідно до ринкового моменту. Забезпечуючи Pegasus для швидкості, Unicorn для капіталу, прив’язаного до переконань, і Titan для масштабів, протокол Virtuals гарантує, що жоден розробник не буде змушений потрапити у невідповідну модель.

Ринок агентів продовжить розвиватися. Так само — і шляхи його підтримки.