Гамбіле ринку нерухомості Маямі: як Polymarket перетворив нерухомість у ринки прогнозів

Polymarket привернув увагу за останні місяці своєю сміливою новою пропозицією: можливістю спекулювати на цінах житла через свою платформу прогнозних ринків. 5 січня 2026 року вони офіційно запустили ринки ставок на індекси житлової нерухомості у партнерстві з Parcl, протоколом даних про нерухомість на базі Solana. Новий продукт дозволяє користувачам робити ставки на те, чи зросте чи знизиться індекс цін на житло в місті протягом певного місяця — серед представлених ринків — Маямі. За всього лише 100 доларів ви потенційно можете подвоїти свої гроші, якщо ваша передбачення виявиться правильним, або втратити всю ставку, якщо ні. Вся ідея звучить захоплююче: нерухомість становить приблизно 400 трильйонів доларів у світових активах, але роздрібні інвестори історично були виключені з легкої спекуляції на рух цін.

Від кризи 2008 року до ончейн-ставок: історія римується, але ставки інші

Концепція не зовсім нова. У 2008 році британська біржа ставок Betfair запустила ринки прогнозів краху ринку житла — саме тоді, коли розгорталася криза субстандартних іпотек. Того року Уолл-стріт був насичений складними фінансовими інструментами: Credit Default Swaps (CDS), Mortgage-Backed Securities (MBS) та Collateralized Debt Obligations (CDO). Мало хто звичайний розумів ці абревіатури, але всі несли наслідки фінансового колапсу.

Сьогодні Polymarket демократизував цю концепцію, переклавши її на мову, зрозумілу кожному: «Чи зростуть або знизяться ціни на житло у Маямі до 1 лютого?» Платформа обіцяє прозорість і можливість перевірки на ончейні, з даними про розрахунки, що оновлюються щодня від Parcl. Кожен ринок має окрему сторінку з історичними трендами, кінцевими значеннями та методологією обчислень — все це можна перевірити і побачити у блокчейні. Зовні це здається справжнім фінансовим нововведенням.

Однак паралелі між вибухом деривативів 2008 року і сьогоднішньою ончейн-спекуляцією на нерухомість важче ігнорувати, ніж може здатися з маркетингових заяв.

Внутрішній світ спекуляцій на ринку житла у Маямі: чому $1,600 не купує багато ліквідності

Реальна ситуація з прийняттям ринку розповідає зовсім іншу історію. Поточні дані ринку показують явні ознаки того, хто насправді бере участь. Лос-Анджелес, ринок із найвищою активністю торгів, має всього близько 17 000 доларів загальної ліквідності. Ринок Нью-Йорка — значно більший за вартістю нерухомості — має всього 1600 доларів активних коштів. Ще більш тривожною є торгівельна активність: у Нью-Йорку за два дні після запуску платформи було всього 10 доларів усього обсягу транзакцій.

Різниця вражає. Polymarket зафіксував рекордний обсяг, коли користувачі робили ставки на президентські вибори у США 2024 року. Коли платформа розширилася у спортивні ставки після партнерства з UFC у листопаді 2025 року, інтерес залишався високим. Але коли йдеться про ринок житла у Маямі та індекси житлової нерухомості, платформа нагадує покинуте місто-привид. Користувачі активно цікавляться політичними результатами та спортивними подіями, але залишаються невпевненими у підходах до спекуляцій на цінах житла.

Ця динаміка відкриває важливу ринкову реальність: рівень ліквідності свідчить, що це швидше майданчик для ранніх прихильників і досвідчених трейдерів, а не місце для масового участі. Іншими словами, це швидше полювання для інституційних гігантів — китів.

Лавинна пастка: як Parcl перетворився з ризикованих деривативів у «прості» бінарні ставки

Розуміння історії Parcl дає важливий контекст щодо того, що означає «спрощення» у цьому випадку. Компанія залучила фінансування у двох раундах у 2022 році, зібравши понад 11 мільйонів доларів від відомих інвесторів, таких як Dragonfly, Coinbase Ventures і Solana Ventures. Але їхній попередній продукт був набагато агресивнішим, ніж нинішня інтеграція з Polymarket: користувачі могли відкривати довгі або короткі позиції на індексах нерухомості з коефіцієнтами левериджу до 10x, а структура перпетуальних контрактів дозволяла залишати позиції відкритими без обмежень.

Щоб бути цілком ясним: раніше Parcl дозволяв користувачам спекулювати на ринках нерухомості, використовуючи високий леверидж. Нинішня інтеграція з Polymarket — хоча і позбавлена левериджу та механіки перпетуальних контрактів — є лише перепакуванням тієї ж спекулятивної ідеї. Замість контрактів із 10x левериджем — прості бінарні ставки. Замість безперервних позицій — ставки, що розраховуються щомісяця. Але суть залишається незмінною: ставки на те, зростуть чи знизяться ціни на житло, без будь-якої власності на реальні об’єкти.

Коли 70% втрачають гроші: роздрібні трейдери входять у гру китів

Недавній ончейн-аналіз поведінки користувачів Polymarket виявив неприємні дані: приблизно 70% користувачів платформи втрачають гроші у своїх сумарних торгах. Прибутки концентруються у дуже невеликої групи досвідчених трейдерів. Це співпадає з моделями, що спостерігаються у криптовалютній торгівлі та на фондовому ринку — роздрібні учасники фінансують прибутки професіоналів.

Однак існує важлива різниця. Вибори президента та спортивні результати — це детерміновані події: Трамп виграв чи ні, команда виграла чи програла. Правильність або неправильність можна об’єктивно перевірити. Індекси цін на житло працюють за зовсім іншими умовами. Вони відстають від реальних транзакцій, враховують сезонні коливання, містять шум вимірювань і базуються на методологічних підходах, що різняться між агентствами.

Коли користувачі вважають, що роблять обґрунтовані висновки щодо траєкторії ринку житла у Маямі, вони одночасно — і часто непомітно — грають у конкретну статистичну методологію, що використовується для розрахунків. Дані про розрахунок у Parcl залежать цілком від того, як вони визначають, вимірюють і агрегують рух цін. Спори щодо методології обчислень — це фактично суперечки про те, хто отримує прибуток.

Вибух оцінки та корпоративне розширення

Polymarket сам пережив вибухове зростання. У 2024 році платформа оцінювалася у 1,2 мільярда доларів. Наприкінці 2025 року Intercontinental Exchange (ICE) — транснаціональна корпорація, яка володіє Нью-Йоркською фондовою біржею — оголосила про намір інвестувати 2 мільярди доларів у Polymarket, підвищуючи оцінку компанії приблизно до 9 мільярдів. Це свідчить про впевненість ICE у прогнозних ринках як у зростаючій категорії та прагнення закріпити легітимність платформ для спекулятивних ставок.

Зі зростанням капіталу та оцінок Polymarket активно розширює свої ринкові категорії. Поза політичними прогнозами та спортивними ставками тепер платформа охоплює індекси нерухомості. Стратегічний план передбачає подальше розширення. Чому зупинятися на ринках житла? Теоретично платформа може дозволити ставити на рівень розлучень, коливання народжуваності, зростання комерційної нерухомості або навіть тривалість життя бульбашки з чаєм у кафе під багатоповерхівкою у американському місті.

Основна логіка гнучка: якщо є дані — їх можна теоретично зробити ринком. Механізми розрахунків можна автоматизувати через смарт-контракти. Роздрібні користувачі можуть вносити капітал. Виявлення цін — через матчинг ордерів. Конкретний актив або результат стає майже другорядним у порівнянні з інфраструктурою.

Розрахунок з ризиком

Попередня ера фінансового інжинірингу, що завершилася у 2008 році, вимагала складних інституційних знань для створення деривативних продуктів. Цей бар’єр захищав недосвідчених від участі у прозоро небезпечних операціях. Сьогодні 19-річний із ноутбуком і 100 доларами може взяти участь у спекуляціях на ринку житла у Маямі одним кліком — на платформі, що пропагує прозорість і розрахунки у блокчейні.

Порівняймо два підходи до нерухомості. Традиційний — внесення 30% початкового внеску, взяття 30-річного іпотечного кредиту з амортизацією, щомісячні платежі, що можуть перевищувати вашу місячну зарплату — і в кінцевому підсумку володіння об’єктом. Альтернатива Polymarket: внести 100 доларів, почекати тридцять днів, подвоїти ставку або втратити її цілком. Ви ніколи не будете власником нерухомості. Ви ніколи не мали у неї частки.

Що більше схоже на спекуляцію? Що — на азартні ігри?

Якщо 2008 рік щось і показав, то це те, що фінансовий інжиніринг і розподіл ризиків створюють системні наслідки, що виходять далеко за межі прибутків і збитків окремих трейдерів. Масштаб вартості нерухомості — 400 трильйонів доларів у світі — у поєднанні з значним спрощенням доступу до спекулятивних позицій на цю активну категорію свідчить, що ми спостерігаємо не прогрес, а тривожне повторення знайомих моделей.