Очікуваний довгою знижувальний цикл ще не настав, а його вже відбилися яструбині заяви.

Зараз ринок стикається з потрійним натиском: сильним ринком праці, високою інфляцією та перевищенням очікувань у роздрібних даних. Високопосадовці ФРС по черзі висловлюють свої думки, майже всі передають один і той самий сигнал: зараз немає потреби поспішати з зниженням ставок. Віце-голова Джеффісон чітко заявив, що ставка вже близька до "нейтрального" рівня, політика налаштована правильно, економіка зростає помірно, інфляція також наближається до 2%, і короткострокових підстав для зниження ставок немає.

Однак директор Бауман висловив іншу точку зору. Він підкреслив, що політика має бути передбачуваною, і у разі погіршення даних щодо зайнятості, готовий діяти будь-коли. Така позиція "помірної обмежувальної" політики відрізняється від основної течії і стала предметом обговорення на ринку.

Ще більш болісно — політична ситуація також впливає. Трамп натякає на можливу зміну Джерома Пауелла, тоді як Хаскет може залишитися на посаді. Як тільки цей сигнал з’явиться, доходність дволітніх американських облігацій стрімко зросте, долар підніметься ще більше, а дорогоцінні метали миттєво подешевшають. Голова ФРС Джером Пауелл навіть рідко виступив, повідомивши про отримання ордера на кримінальне розслідування від Міністерства юстиції, назвавши це політичним тиском, і отримав підтримку з боку центральних банків світу.

Реакція ринку була найпрямішою. Дані ф’ючерсів на ставки показують, що очікування зниження ставок у 2026 році зменшилися з трьох до двох разів, а перший час зниження ставок перенесено з березня на червень. Хоча це більш оптимістично, ніж передбачення у "точковому графіку" ФРС, але вже відображає різке змінення настроїв на ринку.

ФРС зараз іде по тонкому канату — з одного боку, потрібно боротися з ризиком інфляції, зберігаючи яструбину позицію; з іншого — під тиском політичних сил, і загроза незалежності ухвалення рішень зростає.