Останнім часом є явний сигнал, на який варто звернути увагу — капітальні витрати TSMC у 2026 році встановили новий історичний рекорд, 520 до 560 мільярдів доларів США, що на 30% більше ніж цього року. Що приховано за цим числом? Передбачається розширення виробництва передових мікросхем і пам’яті (DRAM, NAND Flash), ціна контрактів на ринку прогнозується зросте на 33% до 60%. Цей хвилеподібний потік розширення виробництва поступово передається до верхніх ланцюгів, і найпряміше виграють у цьому закупівля обладнання, чисті кімнати, пакування та тестування. Тут швидше за все реалізуються результати.

Щодо можливостей заміщення імпортних компонентів, сектор напівпровідникових матеріалів також у стані підготовки — фотолітографічна емульсія, електронні гази, ключові компоненти пройшли короткострокове споживання на ринку, довгостроковий потенціал зростання залишається високим, бар’єри залишаються на місці. Лідери у сфері чистих кімнат безпосередньо отримують вигоду від масштабних потреб у будівництві фабрик для кремнієвих пластин і сховищ; постачальники таких ключових компонентів, як труби для високочистих газів і вакуумні камери, мають замовлення від провідних внутрішніх і міжнародних виробників обладнання; виробники фотолітографічної емульсії також рухаються від середнього до високого рівня (KrF, ArF). У сегменті пакувальних матеріалів лідируючі позиції у рамках для провідників і зварювальних ниток визначають їхню вагу у ланцюгу створення цінності. Передові компанії у сфері пакування глибоко інтегрувалися з потребами у сховищах і обчислювальних мікросхемах.

Другий великий фактор визначеності — оновлення архітектури AI-серверів. Від окремого вузла до стійки, до кластеру — мережеві архітектури також мають оновлюватися, з 400G до 800G і навіть 1.6T. Основна проблема на ринку вже не у боротьбі за замовлення, а у забезпеченні поставок. Інвестиції більше спрямовані у ключові технології верхнього рівня і у ті сегменти з обмеженими потужностями, які мають дефіцит продукції. Зростання показників у сегменті оптичних модулів вже частково реалізоване, їхня оцінка перебуває на високому рівні, але ключові фотонні чіпи (наприклад, лазери), спеціальні оптичні компоненти (наприклад, ротарійні пластини), високоякісні друковані платки (CCL, мідна фольга) — ці бар’єри високі, попит і пропозиція напружені, і саме вони стають новими напрямками визначеності.

Щодо оптичних модулів, глобальні "дві гіганти" демонструють високий приріст у результатах. Компанії, які вже увійшли до ланцюга поставок 1.6T оптичних модулів, також беруть участь у повномасштабному розгортанні AI-обчислювального обладнання. Національні сили прискорюють розгортання високорівневих оптичних модулів 800G/1.6T та передових технологій. Ключові компоненти для високоплотних оптичних з’єднань у дата-центрах отримують вигоду від будівництва AI-дата-центрів. У сегменті верхніх рівнів ключовими гравцями у високошвидкісних оптичних чіпах є лідери у галузі фотонних модулів і постачальники MEMS-мікро-зеркал для оптичних комутаторів. Платформені компанії у сфері оптичних компонентів пропонують комплексні рішення для виробників оптичних модулів і глибоко залучені у розробку нових технологій. Постачальники обладнання для розширення виробництва, прив’язані до глобальних ланцюгів поставок оптичних модулів, також отримують цю вигоду.

Третій напрямок визначеності — критична точка у комерціалізації робототехніки. Людиноподібні роботи на межі переходу від дослідницької фази до масштабного комерційного застосування, і гіганти на кшталт Tesla вже оголосили цілі з масового виробництва (до кінця року 100 000 штук). Це суттєво підвищує довіру до всього сектору. Який найголовніший бар’єр на початковому етапі масового виробництва? Зниження вартості ключових компонентів і їхня доставка. Тому постачальники таких ключових апаратних компонентів, як модулі для суглобів, гнучкі руки, редуктори, сервомотори, мають найбільший потенціал для зростання і найвищу впевненість у замовленнях. Лідери у виробництві гіперболічних редукторів вже є ключовими постачальниками для деяких гігантів; вітчизняні виробники RV-редукторів активно захоплюють ринок; постачальники компонентів для робототехніки, підприємства з виробництва сервомоторів, структурних і моторних компонентів — всі вони отримують безпосередню вигоду.