#现实世界资产代币化 Останнім часом, досліджуючи дані про токенізацію американського ринку, я виявив цікаву закономірність — xTSLA від Ondo показує на фронтенді прослизання 0.03%, але фактична ліквідність на ланцюгу становить лише 7000 доларів, і реальне прослизання може сягати до 45%. Логіка тут полягає в тому, що ліквідність здебільшого забезпечується маркет-мейкерами поза ланцюгом під час торгів на американському ринку, а після закриття ринку виникає вакуум.

Це виявляє основний конфлікт у поточній галузі RWA: токенізовані акції здаються доступними для торгів цілодобово, але реальна картина ліквідності обмежена часовими рамками традиційного ринку. З іншого боку, це по суті залишається залежним від ритмів традиційних фінансів, лише з додаванням шаруватого ланцюгового оболонки.

Безпечність активів у режимі депонування справді вища, але цей недолік дизайну змушує мене більше звертати увагу на деталі виконання — механізм масового розрахунку, затримки оракулів, механізм ціноутворення поза торговими сесіями — саме вони визначають реальний досвід. Багато користувачів зараз, можливо, за 0.4% поверхневого прослизання, приховано платять премію за ліквідність.

Що справді варто спостерігати — чи зможе цей етап розвитку RWA вийти з «залежності від традиційного ринку». Якщо просто перенести акції в ланцюг, то переваги криптовалют — безмежність, ефективна комбінація, миттєвий розрахунок — будуть серйозно послаблені. З точки зору великих гравців, великі учасники дуже чутливі до цих пасток ліквідності, і це може вплинути на реальну здатність галузі витримувати навантаження.