多年間 у сфері динамічного фінансування застави, найбільше мене мучили дві речі: дохідність і безпека — ці дві сторони однієї медалі. Щоб отримати значний річний дохід, потрібно підвищувати кредитне плече і вкладатися в ризикові активи, кожен коливання ринку ставить під загрозу ліквідацію, і зароблені гроші миттєво зникають; навпаки, щоб зберегти безпеку, доводиться обирати найконсервативніші схеми застави з низькою річною доходністю, яка не може навіть перекривати інфляцію. Довгий час я вважав, що в цій галузі "висока доходність обов’язково супроводжується високим ризиком" — це непорушний закон. Лише ознайомившись із концепцією ієрархічного хеджування ризиків, я зрозумів, що існує спосіб зберегти понад 30% річної доходності і водночас зменшити ймовірність ліквідації до майже нульової. Головна перевага цієї схеми полягає не у складних кредитних структурах, а у витонченій взаємодії між продуктами, що створює багаторівневу систему захисту: "багаторівнева буферна зона + крос-хафтінг + механізми гарантії", — яка одночасно захищає капітал і максимально розкриває потенціал доходу.

Загалом, багато пасток у цій сфері я вже проходив сам: щоб досягти екстремальної доходності, бездумно підвищував рівень застави і вкладаюся в нішеві активи з низькою ліквідністю, що на перший погляд приносить кілька разів більше доходу, але насправді ризики вже зашкалюють. Я колись використовував заставні сертифікати одного платформи для кредитування під заставу, підвищуючи коефіцієнт до 70%, щоб збільшити дохід за допомогою кредитного плеча, але у момент різкого падіння ціни одного з активів на 15% мене одразу ліквідували — не тільки втратив капітал, а й довелося доплачувати за ліквідацію. Переживши такі втрати, я зрозумів, що справжня суть у цій галузі полягає не у бездумному прагненні високої доходності, а у здатності отримувати розумний дохід за умови ефективного управління ризиками. Більшість проектів зосереджуються лише на розробці схем доходу, ігноруючи системний підхід до управління ризиками, що і пояснює, чому деякі популярні проєкти, як тільки стикаються з ринковими коливаннями, швидко виявляють свою справжню природу.