2026 року на початку року, один із провідних DEX оголосив про запуск на L2-ланцюзі одного з головних біржових майданчиків. Ця новина на перший погляд здається ідеальною — топовий протокол підключає понад 50 мільйонів користувачів екосистеми, обидві сторони здаються зійшлися. Але цікаво, що ціна відповідних токенів не зреагувала на новину зростанням, а навпаки — коливалася у слабкому діапазоні. Такий феномен "позитивні новини — негативний сигнал" у крипторинку вже давно став банальним.

З точки зору, що вже майже десять років спостерігає за сектором DEX, основна причина слабкої динаміки цін криється у трьох ключових протиріччях. Перша помилка — це ігнорування факту, що кількість користувачів ніколи не дорівнює фактичній ліквідності, а тим більше — зростанню цін на токени.

Зовнішньо 50 мільйонів звучить величезно, але структура цих користувачів визначає все. Більшість із них — звичайні трейдери централізованих бірж, звиклі до одноразового розміщення ордерів і миттєвого виконання. Щоб змусити їх вручну налаштовувати гаманці, додавати кастомні RPC, використовувати міжланцюгові мости для активів, а потім взаємодіяти з певним DEX, — рівень складності операцій може відлякати 80% потенційних користувачів. Головна проблема у тому, що поведінкові логіки та потреби цих двох груп користувачів кардинально різняться, і чисельність користувачів — це часто ілюзія, яка приховує реальну конверсію.

Ринок часто вводять в оману такі "гучні новини", але справжня реакція цін — це чітке розуміння учасниками складності цих конверсій.