Біткоїн може зазнати можливого краху за 7 до 11 років, попереджає засновник Cyber Capital

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Біткоїн може зазнати можливого краху за 7-11 років, попереджає засновник Cyber Capital Оригінальне посилання: Засновник і головний інвестиційний директор Cyber Capital Джастін Бонс передбачає, що (BTC) може зруйнуватися протягом 7-11 років.

Він звернув увагу на зменшення бюджетів безпеки, зростаючий ризик атак 51% та те, що він називає неможливими виборами для мережі. Бонс попереджає, що ці фундаментальні вразливості можуть підірвати довіру і навіть призвести до розколу ланцюга.

Модель економічної безпеки Біткоїна під пильним контролем

За роки експерти піднімали тривогу щодо кількох ризиків для Біткоїна, зокрема квантових обчислень, які можуть підривати сучасні криптографічні стандарти.

Однак у детальному пості Бонс окреслив іншу категорію проблем. Він стверджує, що довгострокова загроза для Біткоїна полягає у його моделі економічної безпеки.

“BTC зруйнується протягом 7-11 років! Спочатку знизиться видобувна індустрія, оскільки зменшиться бюджет безпеки. Саме тоді почнуться атаки; цензура та подвійні витрати,” — написав він.

У центрі його аргументу — зниження бюджету безпеки Біткоїна. Після кожного наполовинення нагороди майнерів вона зменшується вдвічі, що зменшує стимул забезпечувати мережу.

Останнє наполовинення відбулося у квітні 2024 року, і наступні заплановані кожні чотири роки. Бонс стверджує, що для підтримки поточного рівня безпеки Біткоїн або потребує стабільного експоненційного зростання цін, або постійно високих транзакційних зборів, що він вважає нереалістичним.

Зниження доходів майнерів і зростання ризику атак

За словами Бонса, доходи майнерів, а не чистий хешрейт, є найважливішим показником безпеки мережі. Він підкреслив, що з покращенням ефективності обладнання хешрейт може зростати навіть при зниженні вартості виробництва хешів, що робить його оманливим індикатором стійкості до атак.

На його думку, зниження доходів майнерів безпосередньо знижує вартість атаки на мережу. Як тільки вартість здійснення атаки 51% опуститься нижче потенційних вигод від подвійних витрат або збоїв, такі атаки стануть економічно обґрунтованими.

“Крипто-економічна теорія ігрових стратегій базується на покаранні та винагороді, морквині та батогах. Саме тому доходи майнерів визначають вартість атаки. Що стосується винагороди: подвійні витрати, з атакою 51% на біржі, є дуже реальним вектором атаки через величезні потенційні нагороди,” — йдеться у пості.

Зараз транзакційні збори становлять лише невелику частку доходів майнерів. Оскільки блокові субсидії зменшуються до нуля протягом наступних десятиліть, Біткоїн майже цілком залежатиме від зборів для забезпечення безпеки мережі. Однак обмежений обсяг блоків обмежує пропускну здатність транзакцій і, відповідно, загальний дохід від зборів.

Бонс додав, що стабільно високі збори малоймовірні, оскільки користувачі схильні виходити з мережі під час сплесків зборів, що перешкоджає надійному заміщенню блокових субсидій збором.

Конгестія, динаміка банківських панік і потенційна смерть у спіраль

Крім занепокоєння щодо бюджету безпеки, Бонс попереджав про можливі сценарії «банківської паніки». За його словами,

“Навіть за найконсервативнішими оцінками, якщо кожен поточний користувач BTC зробить лише одну транзакцію, черга триватиме 1.82 місяці!”

Він пояснив, що під час панічних подій мережа може бути неспроможною швидко обробляти зняття, фактично затримуючи користувачів через конгестію та зростання зборів. Це створює умови, схожі на банківську паніку.

Бонс також звернув увагу на двотижневий механізм коригування складності Біткоїна як на ускладнюючий ризик. У разі різкого падіння ціни неприбуткові майнери можуть вимкнути обладнання, уповільнюючи виробництво блоків до наступного коригування.

“Оскільки паніка спричинить обвал ціни, що, у свою чергу, змусить більше майнерів вимкнутися, що ще більше сповільнить ланцюг, викликаючи ще більшу паніку та повторний обвал ціни, і ще більше майнерів вимкнеться і так далі; без кінця… Це відоме як порочне коло у теорії ігор, також називається негативною зворотною зв’язкою або смертельною спіраллю,” — зауважив він.

Він додав, що такі ризики конгестії роблять масове самостійне зберігання небезпечним під час стресових періодів, попереджаючи, що користувачі можуть бути неспроможними вийти з мережі під час сплесків попиту.

Неминучий дилема для Біткоїна

Бонс підсумував, що Біткоїн стикається з фундаментальною дилемою. Один із варіантів — збільшити загальну пропозицію понад 21 мільйон монет, щоб зберегти стимул для майнерів і безпеку мережі. Однак він зазначив, що це підриватиме основну цінність Біткоїна і, ймовірно, призведе до розколу ланцюга.

Альтернатива, за його словами, — терпіти постійне ослаблення моделі безпеки, що збільшує ризик атак і цензури.

“Найімовірніший сценарій — через 7–11 років обидва варіанти, які я описав, та інші стануться одночасно,” — написав Бонс.

Він також пов’язав цю проблему із спадщиною війни за розмір блоку, стверджуючи, що обмеження управління у Bitcoin Core роблять значущі зміни протоколу політично малоймовірними до настання кризи, яка змусить діяти. До того часу, попереджає він, може вже бути занадто пізно.