## Ринок кредитних карток стикається з потенційними зрушеннями: 10% обмеження ставки Трампа може змінити прибутковість банків

### Шок політики

Пропозиція обмежити відсоткові ставки за кредитними картками до 10% є однією з найзначущіших загроз для прибутковості банківського сектору за останні роки. Оголошення президента Дональда Трампа спричинило хвилі на фінансових ринках, поставивши під сумнів один із найприбутковіших джерел доходу банків.

Часовий фактор вражає: хоча позиція Трампа щодо дерегуляції підняла акції банків майже на 40% з листопада 2024 року, ця пропозиція щодо кредитних карток вводить регуляторну невизначеність, яка суперечить очікуванням ринку. Гіганти галузі, такі як JPMorgan Chase, Citigroup і Capital One — які побудували свої бізнес-моделі навколо високорентабельних операцій з кредитними картками — тепер стикаються з потенційним зменшенням доходів.

### Економіка за сучасними ставками

Щоб зрозуміти, чому ця пропозиція важлива, потрібно проаналізувати цифри. Дані Федеральної резервної системи показують, що середня ставка за кредитними картками коливається біля 21%, що значно вище за середню ставку у 6% за 30-річними іпотеками. Погашення боргу за кредитною карткою на суму 10 000 доларів протягом трьох років при сучасних умовах приносить приблизно 3 500 доларів у вигляді відсотків.

Банки виправдовують ці ставки, посилаючись на ризик беззаставного кредитування. Відсотки за списанням кредитних карток історично перевищують 10%, тоді як дефолти за іпотекою — менше 3%. Цей ризиковий преміум історично підтримував рівень ставок, навіть за умов зростаючого регуляторного контролю.

### Механізм прибутковості під загрозою

Ризики для прибутковості величезні. Операція з кредитними картками JPMorgan Chase принесла чистий дохід у 9,73% на портфель в $200 мільярдів доларів, що становить більшість її доходу у 25,5 мільярдів доларів від підрозділів з карт і автокредитування. Навіть з урахуванням $7 мільярдів доларів у збитках за кредитами, цей бізнес залишається надзвичайно прибутковим.

Якщо обмеження у 10% стане реальністю, ці маржі зникнуть повністю. Це не теоретично — банки опиняться перед важкими виборами: зменшити кредитні лінії для ризикованих клієнтів, підвищити щорічні збори, позбавитися програм винагород або скоротити промо-акції, такі як періоди з нульовим відсотком.

### Наслідки для галузі

Спеціалізовані кредитори понесуть найважчий тягар. Компанії, такі як Capital One, Synchrony Financial і Bread Financial — які переважно обслуговують споживачів з низьким доходом — виявлять, що економіка кредитування при ставках у 10% є неприйнятною. Аналіз Bloomberg Intelligence показує, що запровадження такого обмеження зменшило б кредитні лінії для понад 14 мільйонів домогосподарств за даними Федеральної резервної системи 2019 року.

Кредитні спілки попереджають, що ставка у 10% робить фінансово невигідними продукти споживчих кредитних карток для більшості сегментів клієнтів. Координована відповідь банківського сектору через організації, такі як Інститут банківської політики, підкреслює цю ідею: доступність кредитів знизиться ще до того, як ставки досягнуть 10%.

### Невизначеність на ринку та реакція інвесторів

Пропозиція створила значну невизначеність для інвесторів у банківському секторі. Хоча зростання індексу KBW Bank на 40% відображає довіру до дерегуляції та послаблення капітальних вимог, ця пропозиція щодо кредитних карток суперечить цій ідеї. Професійні інвестори та аналітики ринку переоцінюють очікування щодо стабільності банківського сектору.

Виклик для адміністрації Трампа полягає у механізмах впровадження. Попередні законодавчі спроби — включаючи пропозицію Сендерса-Окасіо-Кортез 2019 року щодо обмеження у 15% і законопроект 2024 року Сендерса-Холлі про обмеження у 10% — зазнали невдачі, незважаючи на міжпарламентські дискусії. Останні зусилля прив’язати обмеження ставок до закону Genius (регулювання стейблкоїнів) зазнали поразки у фінальній версії законопроекту.

### Історичний контекст і лобістська реальність

Обмеження відсоткових ставок давно викликають регуляторний арбітраж: банки стратегічно розміщують головні офіси у дозволяючих штатах, таких як Делавер і Південна Дакота, щоб обійти більш жорсткі місцеві обмеження. Політична інфраструктура банківської галузі швидко мобілізувалася у відповідь на попередні пропозиції щодо обмежень, попереджаючи про зменшення доступу до кредитів.

Контраст є поучальним: коли мікрофінансові організації працюють із річними ставками понад 300%, альтернатива у вигляді кредитних карток із 21% здається політикам цілком розумною. Однак це порівняння — і загроза того, що вразливі групи населення звернуться до хижих кредиторів — становлять ядро лобістських аргументів банківської індустрії.

### Що далі

Чи зможе Трамп швидко знизити ставки — залишається незрозумілим. Законодавчі шляхи існують, але стикаються з опором банківського сектору. Фінансові ринки продовжують закладати базову дерегуляцію, одночасно хеджуючись від цього політичного козиря. Для споживачів, інвесторів і самого банківського сектору ця пропозиція є рідкісним моментом, коли політична воля може переважити лобістські інтереси галузі — або ні.