Глобальна динаміка постачання кави підвищує ціни на тлі змішаних сигналів

Погода в Бразилії сприяє ралі цін

Ф'ючерси на арабіку для березня поставки зросли на 0,17%, оскільки трейдери борються з несприятливими погодними умовами в Бразилії, домінуючому виробнику арабіки у світі. Ціновий імпульс відображає зростаючу стурбованість недостатньою кількістю опадів у ключових регіонах вирощування. Бразильський штат Мінейраш, де зосереджено більшу частину виробництва арабіки країни, у січні отримав лише 67% своєї типової кількості опадів — критичний недолік у період вегетації. Одночасно, спотові ціни на арабіку досягли найвищого рівня за приблизно чотири тижні, сигналізуючи про сильну впевненість ринку щодо обмеженості пропозиції.

Коливання валют посилюють цінову підтримку. Посилення бразильського реалу, що досяг однорічних максимумів щодо долара США, робить бразильський експорт кави порівняно менш конкурентоспроможним на міжнародних ринках, парадоксально допомагаючи підтримувати вищі оцінки арабіки шляхом обмеження потоків пропозиції.

Ринок робусти демонструє стійкість попри зростання виробництва

Березневий ф'ючерс на ICE для робусти піднявся на 0,48%. Однак ця помірна прибавка приховує глибші ринкові складнощі. В'єтнам, наразі провідний світовий постачальник робусти, значно збільшив поставки — Національне статистичне управління повідомило про зростання експорту кави на 17,5% у порівнянні з минулим роком у 2025 році, до 1,58 мільйона метричних тонн. Аналіз від Barchart щодо відстеження робусти показує, що це розширення пропозиції стримує зростання цін на нижчий сорт, навіть якщо нестача запасів у інших регіонах підтримує ринок.

Коливання запасів на складах підкреслюють волатильність пропозиції

Зменшення запасів на складах ICE створює підґрунтя для цінової підтримки обох типів кави. Запаси арабіки нещодавно знизилися до 398 645 мішків 20 листопада — найнижчого рівня за 1,75 року — перед частковим відновленням до 461 829 мішків. Запаси робусти також досягли мінімуму за рік у 4 012 лотів у середині грудня, а потім підскочили до 4 278 лотів до кінця року. Ці коливання запасів відображають як справжню нестачу пропозиції, так і сезонне балансування, створюючи невизначеність щодо реального обсягу недостачі на ринку.

Збої у імпорті США залишаються впливовими

Попередній епізод підвищених тарифів США на бразильську каву знизив купівельну спроможність американських споживачів. У період з серпня по жовтень імпорт кави з Бразилії в США знизився на 52% у порівнянні з минулим роком, до 983 970 мішків. Хоча рівень тарифів з того часу знизили, запаси кави в США залишаються порівняно мізерними, що обмежує гнучкість покупців і підтримує ціни через обмежену здатність поглинати попит.

Прогнози виробництва малюють різні картини

Агентство Conab у Бразилії прогнозує врожай 2025 року на рівні 56,54 мільйона мішків, що на 2,4% більше за попередню вересневу оцінку. Однак ця історія зростання компенсується зниженням світового виробництва арабіки на 4,7% до 95,515 мільйона мішків відповідно до прогнозів USDA на грудень. Виробництво робусти у В'єтнамі, навпаки, очікується зросте на 6,2% до 30,8 мільйона мішків — максимум за чотири роки, а прогнози вказують на можливе зростання до 10% за сприятливих погодних умов.

Світовий дисбаланс пропозиції та попиту попереду

Міжнародна організація кави повідомила про зниження світового експорту кави на 0,3% за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень), до 138,658 мільйона мішків. Однак прогнози USDA на 2025/26 роки показують зростання світового виробництва на 2% до рекордних 178,848 мільйона мішків, тоді як кінцеві запаси, ймовірно, зменшаться на 5,4% до 20,148 мільйона мішків. Це поєднання — зростання виробництва та звуження запасів — свідчить про те, що ринок закладає в ціну нерівномірний розподіл пропозицій і змінювані патерни споживання, а не справжню нестачу. Витримка цін арабіки на тлі зростання робусти відображає впевненість у подальшому попиті на сегменті спеціальної кави у порівнянні з товарною якістю.