Розуміння похідних інструментів та їх основ: що робить приклад базового активу ефективним?

Основи: що рухає деривативи?

Фінансові деривативи часто ставлять у глухий кут новачків у торгівлі, але ось простий спосіб їх уявити: це в основному угоди, чия вартість залежить від чогось іншого. Це “щось інше” називається базовим активом, і саме він є двигуном усього ринку деривативів. Без розуміння того, що робить приклад базового активу цінним, ви не зможете по-справжньому зрозуміти, як функціонують опціони, ф’ючерси та інші деривативні інструменти.

Дериватив отримує свою цінність від коливань у своєму базовому активі. Коли базовий актив рухається, дериватив рухається разом із ним. Ці відносини роблять деривативи потужними інструментами для трейдерів і інституцій — але також і ризикованими, якщо ви не знаєте, що робите.

Що саме таке деривативи та базові активи?

У фінансовому світі дериватив — це контракт, ціна якого визначається вартістю чогось іншого. Це “щось” — базовий актив. Уявіть так: базовий актив — це як якір, а дериватив — це човен, прив’язаний до нього. Коли якір рухається, човен слідує за ним.

Деривативи виконують кілька функцій у сучасних фінансах. Трейдери використовують їх для спекуляцій — фактично, щоб ставити на майбутні цінові рухи. Інституції використовують їх для хеджування, що є гарною мовою для “страхування від поганих результатів”. А ринки — для відкриття цін, що допомагає встановлювати справедливу ринкову вартість. Однак ці інструменти мають свої особливості: вони пов’язані з кредитним плечем, їх важко оцінити, і вони можуть піддавати вас ризикам контрагента та системним ризикам.

Три найпоширеніші типи деривативів, з якими ви стикнетеся, — це опціони, ф’ючерси та свопи.

Основні класи базових активів: пояснення

Ось що захоплює у ринку деривативів: майже будь-що, що можна торгувати, може стати базовим активом. Зростання криптовалют лише розширило цю всесвіт. Розглянемо основні категорії:

Акції та корпоративні частки

Опціони на акції та ф’ючерси на акції — це одні з найстаріших і найторгованіших деривативів. Наприклад, купуючи кол-опціон на акції Apple, ви володієте деривативом, чия вартість залежить від ціни акцій Apple. Цей приклад поведінки базового активу є фундаментальним для торгівлі опціонами.

Фіксований дохід: облігації

Уряди та корпорації випускають облігації, і вони стали популярними базовими активами для опціонів на облігації, свопів відсоткових ставок і ф’ючерсів на облігації. Інституція, яка боїться зростання відсоткових ставок, може використовувати ф’ючерси на облігації для захисту свого портфеля.

Валюти та стейблкоїни

Валютні деривативи дозволяють трейдерам спекулювати на обмінних курсах або хеджуватися від коливань валют. У децентралізованих фінансах стейблкоїни, такі як USDC, прив’язані до фіатних валют і слугують цифровими прикладами відносин базового активу — вартість стейблкоїна закріплена за доларами, що зберігаються в резерві.

Криптовалюти: сучасний фронтир

Біткоїн, Ефіріум та інші цифрові активи стають дедалі важливішими базовими активами для деривативів. Криптоопціони та ф’ючерси тепер становлять значну частину ринку деривативів. Ф’ючерси на біткоїн, зокрема, дозволяють як роздрібним, так і інституційним трейдерам отримати експозицію до цінових рухів без володіння реальними монетами.

Індекси ринку

Індекс відстежує кошик цінних паперів. Індекс фондового ринку, наприклад S&P 500, може сам по собі бути базовим активом для ф’ючерсів і опціонів на індекси. Коли сумарна вартість базових компаній зростає, зростає і індекс — і будь-які деривативи, засновані на цьому індексі.

Реальні та матеріальні активи

За допомогою NFT та токенізації реальні активи, такі як мистецтво та нерухомість, тепер можуть слугувати базовими активами для цифрових деривативів. Цей приклад інновацій у базових активах показує, як технологія блокчейн розширює ринок деривативів за межі традиційних фінансів.

Фонди, що торгуються на біржі (ETF)

ETF, як публічно торговані фонди, також можуть виступати базовими активами для опціонів на ETF і ф’ючерсів на індекси.

Як працює опціон: практичний приклад

Припустимо, у вас є біткоїн, і ви загалом оптимістично налаштовані щодо його майбутнього, але вас турбує можливий крах протягом наступних трьох місяців. Тут на допомогу приходять опціони.

Ви можете придбати тримісячний пут-опціон з такими умовами:

• Премія: $500
• Право продати: 10 BTC
• Ціна страйку: $35,000 за монету
• Поточна ринкова ціна: ~$40,000
• Знижка до поточної ціни: 12.5%

Якщо ціна біткоїна опуститься нижче $35,000 до дати закінчення, ви можете реалізувати своє право продати за $35,000, фактично зафіксувавши цю ціну і компенсуючи збитки своїх активів. Якщо ціна залишиться вище $35,000, ви просто дозволите опціону спливти — ваш максимальний збиток становитиме $500 премії. Це класичний приклад того, як leverage базового активу працює на вашу користь.

Ф’ючерсні контракти: обов’язки, а не вибір

На відміну від опціонів, ф’ючерсні контракти створюють обов’язок. І покупець, і продавець повинні виконати угоду за заздалегідь визначеною ціною у дату розрахунку. Немає передоплати премії; зазвичай потрібно внести маржу.

Наприклад, фермер може зафіксувати мінімальну ціну продажу свого врожаю за допомогою аграрних ф’ючерсів, щоб захиститися від падіння цін. Те саме стосується і криптовалют — тримач може використовувати ф’ючерси на біткоїн, щоб зафіксувати ціну продажу на конкретну дату у майбутньому.

Що не підходить як базовий актив?

Не кожен актив підходить. Щоб дериватив працював коректно, його базовий актив має бути торгованим, з можливістю цінового відкриття. Особисте майно не підходить, оскільки його важко ефективно торгувати. Патенти та бренди, хоча й цінні, не мають ліквідних ринків. Скоропсувні товари та речі, що дорого зберігати, також не підходять.

Ключова вимога: має існувати функціональний ринок, де актив можна купити і продати, встановлюючи чіткі цінові сигнали.

Цікава фактика: погодні деривативи

Один із найкреативніших — і незвичайних — прикладів використання базових активів з’явився наприкінці 1990-х: погодні деривативи. Ці контракти використовують температуру, опади та інші метеорологічні індекси як базові активи.

Чому? Галузі, такі як сільське господарство, енергетика і туризм, мають доходи, безпосередньо залежні від погоди. Жорстка зима або посуха можуть знищити прибутки. Погодні деривативи дозволяють цим бізнесам хеджуватися від несприятливих умов, перетворюючи непередбачуване природне явище на керований фінансовий ризик.

Підсумок

Розуміння того, що таке приклад базового активу, — це ваш перший крок до освоєння деривативів. Чи то криптовалюти, традиційні акції, валюти чи навіть погода — базовий актив є фундаментом. Коли ви зрозумієте, як рухаються базові активи і як деривативи отримують свою цінність із цього руху, ви будете краще підготовлені до прийняття обґрунтованих торгових рішень.

Ринок деривативів продовжує розвиватися, особливо з появою цифрових активів. Зі зростанням кількості токенізованих і торгованих активів очікуйте розширення списку можливих базових активів — створюючи нові можливості і ризики для трейдерів.