Відокремлюючи сигнал від шуму: чому «загострення» щодо майнінгу Біткоїна, ймовірно, було перебільшеним

Коли почали поширюватися чутки у соцмережах про зупинку майнінгу Біткоїна в Сіньцзяні, ринок відреагував швидко. Помітний пост у X, який стверджував, що було закрито 400 тис. майнерів, набрав значну популярність, особливо після того, як хешрейт BTC знизився приблизно на 8%. Для спільноти, яка вже була налякана попередніми регуляторними страхами, ця історія здавалася надто правдоподібною. Але чи так це було? Детальніший аналіз даних майнингових пулів показує, що ситуація була складнішою, ніж це здавалося у заголовках.

Цикл FUD і чому він поширюється

Криптовалютний ринок працює за передбачуваним циклом паніки. У середовищі з низьким ризиком навіть неперевірені заяви можуть спричинити значний тиск на продажі. Ми вже бачили цю модель раніше — менші шоки на ринку часто викликають надмірні реакції. Історія з майнінгом у Китаї була особливо сильною, оскільки вона торкалася вже сформованих страхів щодо регуляторного втручання.

Цікаво, наскільки швидко зниження хешрейту на 8% стало “доказом” масштабної зупинки. Людський мозок природно шукає закономірності та підтвердження, особливо коли загальний настрій ринку вже негативний. Посты з конкретними цифрами щодо кількості постраждалих майнерів швидко поширювалися, часто без глибшого аналізу, чи відповідають ці дані реальності на основі on-chain доказів.

Що насправді показали дані

Ось де історія стає цікавою. Хоча загальний хешрейт дійсно знизився, аналіз окремих майнингових пулів демонструє зовсім іншу картину. Найбільше падіння спостерігалося у пулів із Північної Америки, таких як Foundry USA, які втратили приблизно 200 EH/s. Це важливий факт, який часто ігнорується у заголовках.

Пули з Китаю, які мали б бути першими жертвами у разі справжнього майнінгового кризи, показали набагато менше зниження — близько 100 EH/s у сумі. І Antpool, і F2Pool зазнали скромних зменшень, а не катастрофічних зупинок.

До 18 грудня більшість пулів вже відновилися до майже довоєнних рівнів. Це свідчить про тимчасовий характер збоїв, які були розкидані по різних регіонах, а не про синхронізоване колапс, який би спричинив всеукраїнське знищення.

Чому саме пули з Північної Америки постраждали

Асиметрія у роботі пулів дає підказки. Існує кілька можливих пояснень, окрім регуляторних заходів у Китаї: сезонне технічне обслуговування, оновлення обладнання або добровільне зменшення обсягів роботи майнерами під час періодів підвищеної уваги (з метою запобігання, а не через примусове зупинення). Жоден із цих сценаріїв не узгоджується з історією про “400 тис. майнерів, що зникли”, яка домінувала у соцмережах.

Ця різниця у поведінці пулів також підкреслює важливий урок: кореляція не означає причинність. Зниження хешрейту може бути викликане десятками факторів, але ринки часто схильні інтерпретувати його як найгірший сценарій, коли інформації бракує.

Загальна картина

Цей випадок нагадує, що у волатильних ринках перевірка інформації йде позаду за її поширенням. Початкові повідомлення про масштабні зупинки майнерів були значно перебільшені, але все одно впливали на ринок. Це чистий FUD — страх, який базується на неповній інформації і поширюється швидше, ніж виправлення.

Для серйозних учасників важливо діяти методично: перед тим, як реагувати на ринкові чутки щодо майнінгу, регуляторних дій або шоків пропозиції, слід уважно аналізувати детальні дані. Показники роботи пулів, географічний розподіл і терміни відновлення дають змогу сформувати більш об’єктивну картину, яку важко ігнорувати.

Хешрейт Біткоїна відновився, більшість майнингових операцій продовжували працювати безперервно, і ринок зрештою стабілізувався. Ще один цикл штучної невизначеності був подоланий.