Arbitrum перевищує 20 мільярдів доларів у TVL, що свідчить про стратегію викупу ARB від Offchain Labs

У міру посилення конкуренції на ринку мереж Layer 2 для Ethereum Arbitrum перевищив поріг у 20 мільярдів доларів TVL (загальна сума залучених активів). На тлі цього зростання розробник протоколу Offchain Labs реалізує програму викупу токенів, яка отримала попереднє схвалення. Яка мета цього кроку і що Arbitrum прагне показати у конкурентному середовищі?

Збереження лідерства через TVL — результати Arbitrum, що відображають ринкові переваги

Досягнення у 20 мільярдів доларів TVL — це не просто цифра. Це свідчить про те, що Arbitrum побудував найбільшу екосистему серед рішень Layer 2 для Ethereum.

Зокрема, цей TVL зосереджений у провідних DeFi-протоколах, таких як GMX (децентралізована біржа деривативів), Aave (протокол кредитування) та Uniswap (децентралізована біржа). Причина, чому ці протоколи залучають значні кошти на Arbitrum, очевидна — низькі комісії та швидка обробка транзакцій. У порівнянні з основною мережею Ethereum комісії знижуються на 90–95%, а підтвердження блоків стає швидшим.

Конкуренти, такі як Optimism (з TVL близько 80–100 мільярдів доларів) та Base (70–90 мільярдів доларів), мають свої переваги, але Arbitrum зумів зберегти перевагу завдяки стабільному зростанню з початкових 20–30 мільярдів доларів у 2023 році. Це свідчить про довіру ринку до платформи та її постійне використання.

Проте, стійкість цього TVL залежить від технологічних інновацій нових гравців, таких як Base (підтримка Coinbase), zkSync і Starknet. Ринок Layer 2 залишається конкурентним, і лідерство Arbitrum не гарантоване.

Стратегічний викуп — що означає «довгострокова впевненість» розробника

Програма викупу ARB, яку реалізує Offchain Labs, проводиться за згодою керівних органів і є частиною структурованої стратегії розподілу капіталу, а не просто ринковою маніпуляцією.

Значення викупу полягає у трьох аспектах. По-перше, Offchain Labs довіряє ціновій межі свого токена. По-друге, існує графік блокування частки токенів у команді, що створює додаткову впевненість для ринку. По-третє, це робить управління казною DAO прозорим і відповідальним.

Фактично, обіг ARB становить близько 2,7–3 мільярдів токенів (з максимуму 10 мільярдів), більша частина яких заблокована у вестінгу. Викуп у таких умовах посилає ринку сигнал, що розробники вірять у проект.

Однак є й виклики. Поточна ціна ARB — близько $0.21 (з ринковою капіталізацією близько $1.2 млрд), що значно нижче піку у 4 мільярди доларів на початку 2024 року. Відповідно, вплив програми викупу обмежений.

Технічні інвестиції — що говорить дорожня карта

Паралельно з програмою викупу Offchain Labs активно працює над технологічними розробками для підсилення конкурентоспроможності.

Arbitrum Stylus дозволить розробникам писати смарт-контракти не лише на Solidity, а й на Rust і C++, розширюючи можливості та оптимізуючи продуктивність.

Протокол BOLD спрямований на підвищення безпеки оціпмістичних роллапів, зменшуючи вимоги до доказів шахрайства та дозволяючи перевірки без дозволу, що сприяє більшій децентралізації.

Arbitrum Orbit відкриває можливості для створення Layer 3 роллапів і може приносити доходи від ліцензування.

Оптимізація доступності даних — використання транзакцій у форматі EIP-4844 для зниження вартості транзакцій.

Ці інвестиції не лише підтримують ціну, а й суттєво зміцнюють платформу.

Реальні переваги для користувачів і розробників

Чому TVL у 20 мільярдів доларів у Arbitrum досягнутий? Не лише через спекулятивний інтерес, а й завдяки реальній цінності.

Комісії знижені на 90–95%, що дозволяє реалізовувати мікроплатежі, високочастотний трейдинг і застосунки, які на основній мережі були б економічно недоцільними. Це активно використовують ігри та DeFi.

Відповідність EVM з Ethereum зменшує бар’єри для розробників, сприяючи швидшому переходу та масштабуванню.

З точки зору безпеки, Arbitrum зберігає гарантії Ethereum, отримуючи переваги Layer 2. Це більш вигідно, ніж окремі Layer 1.

Розвинена інфраструктура — гаманці, браузери, оракули, мости, інструменти для розробників — підвищують залученість екосистеми.

Конкуренція та боротьба за ринкову частку

Лідерство Arbitrum не є беззаперечним.

Стратегія OP Superchain від Optimism передбачає створення мережі взаємовиробних роллапів, таких як Base (належить Coinbase) і Zora. Це відрізняється від стратегії Arbitrum і може створити нові конкурентні переваги.

Base, підтримуваний Coinbase, має сильну позицію завдяки регуляторним перевагам і брендовій впізнаваності. З моменту запуску у середині 2023 року його TVL стрімко зростає.

Технології zkSync і Starknet, що використовують доказ з нульовою знаннями, пропонують високий рівень безпеки для швидких виведень, але їхній запуск затримується через складність реалізації.

Arbitrum з перевагами першого ходу та зрілою екосистемою поки що зберігає лідерство. Однак без постійних інновацій його позиції під загрозою.

Питання економічної стійкості

Оцінюючи довгострокову перспективу Arbitrum, важливо врахувати питання: чи є економічна модель самопідтримуваною?

Комісії за транзакції — основне джерело доходу, але конкуренція між Layer 2 знижує ціни до рівня граничних витрат, що знижує прибутковість.

Самі токени ARB не отримують безпосередньо цінність від транзакційних зборів. Їхня цінність залежить від утиліти у керуванні та зростання екосистеми.

Доходи від порядкування транзакцій і MEV — джерело доходу операторів мережі, але з посиленням децентралізації ці «ренти» можуть зменшитися або зникнути.

Значні активи DAO (ETH, стабільні монети, ARB) дозволяють фінансувати гранти та стимули, але їх кількість обмежена. В кінцевому підсумку, довгострокова самодостатність стане питанням.

Ці виклики характерні не лише для Arbitrum, а й для всієї системи Layer 2.

Потенційні ризики

За досягненнями стоять і ризики.

Технічна вразливість: помилки у смарт-контрактах, атаки на мости, збої у роботи порядкувальника. Навіть аудит і програми пошуку багів не гарантують повної безпеки.

Конкуренція: Base, zkRollup або покращення Ethereum можуть зменшити необхідність у Arbitrum.

Залежність від Ethereum: якщо Ethereum втратить позиції, знизиться і цінність його безпеки.

Регуляторні ризики: нові правила щодо DeFi і токенів можуть обмежити діяльність або підвищити витрати.

Безпека мостів: міжланцюгові перекази — ціль для атак, і вже траплялися крадіжки на мільйони доларів.

Централізація: управління порядкувальниками і вплив на керування може спонукати користувачів шукати більш децентралізовані альтернативи.

Висновок: баланс між очікуваннями і реальністю

Прорив у TVL понад 20 мільярдів доларів і програма викупу ARB від Offchain Labs — це сигнал довіри до зростання Arbitrum і впевненості розробників. Технічна дорожня карта і реальні цінності для користувачів і розробників підтримують цю динаміку.

Проте конкуренція у Layer 2 посилюється. Зростання Base, розвиток zkRollup і покращення Ethereum створюють додатковий тиск. Підтримувати лідерство можна лише через постійні інновації, рух у напрямку децентралізації та переформатування економічної моделі.

Чи зможе Arbitrum перейти на новий рівень — питання відкриті. Інвесторам і розробникам важливо не лише довіряти сигналам викупу, а й уважно стежити за реальним прогресом і результатами.