Чому золото та срібло постійно програють Біткоїну: історія пропозиції, про яку ніхто не говорить

Коли золото досягло нового рекордного максимуму в $4 533 за унцію в 2025 році, а срібло підскочило майже до $80 за унцію, можна було б подумати, що прихильники дорогоцінних металів святкують. Але ось неприємна правда: навіть коли ці товари досягають рекордних цін, вони все ще різко поступаються Біткоїну за астрономічною різницею.

Цифри розповідають свою історію. З 2015 року Біткоїн приніс вражаючий дохід у 27 701%. Порівняйте це з 405% зростання срібла або 283% зростання золота за той самий період понад десять років. Ми говоримо про продуктивність, яка буквально розташована на порядки відмінна. Навіть якщо виключити перші шість років Біткоїна — поступку тим, хто стверджує, що цей період не є справедливим — золото і срібло все одно залишаються позаду за стандартом криптовалюти.

Парадокс дорогоцінних металів: чому вищі ціни не означають кращу продуктивність

Прихильник золота Пітер Шифф нещодавно виступив із запереченням, запропонувавши дивитися лише на останні чотири роки замість більшого періоду. «Часи змінилися. Час Біткоїна минув», — стверджував він. Але цей аргумент виявляє основну проблему з товарами як засобом збереження вартості.

Мэтт Голліхер, співзасновник Orange Horizon Wealth, точно визначив фундаментальну проблему: ціни на товари природно сходяться до витрат на виробництво з часом. Це базова економіка. Коли ціни зростають, шахтарі збільшують виробництво, заповнюючи ринок новим запасом і знижуючи ціни назад. «Зараз існують джерела золота і срібла, які рік тому були нерентабельними для видобутку, а зараз є досить прибутковими за поточними цінами», — пояснив Голліхер. Цей механізм саморегуляції означає, що незалежно від того, наскільки високими стають дорогоцінні метали, їхній потенціал зростання обмежується розширенням пропозиції.

Біткоїн працює за зовсім іншими правилами. Загалом буде лише 21 мільйон BTC. Це все. Незалежно від зростання попиту, нові запаси створити неможливо. Ця архітектура з фіксованою пропозицією — причина, чому Біткоїн суттєво перевищив продуктивність кожного товару, розрахованого на безкінечне інфлювання.

Крах долара може змінити все

Реальним каталізатором цін активів зараз є ослаблення долара США. Індекс долара (DXY) знизився майже на 10% у 2025 році — наближаючись до свого найгіршого року за десятиліття. Це включає девальвацію щодо євро, японської йени, британського фунта, канадського долара, шведської крони та швейцарського франка.

Політика зниження ставок ФРС і неконтрольована інфляція витісняють гроші з фіатних валют у дефіцитні активи. Це створює рідке середовище, де золото, срібло і Біткоїн можуть отримати вигоду від ослаблення долара. Однак залишається питання: який актив захопить більшу частину цього капіталу? Історія свідчить, що структурна дефіцитність Біткоїна дає йому нездоланну перевагу.

Дискусія між пуристами дорогоцінних металів і максималістами Біткоїна буде продовжуватися, особливо коли ціни на товари досягатимуть нових рекордів. Але базова математика не змінилася. Коли один актив може інфлювати свою пропозицію, а інший — ні, результат завжди був передбачуваним.