Рецесія розуміння: Як економіка потрапляє у спад

Економічна криза — це тема, яка постійно присутня у ЗМІ. Постійно повідомляється, що США або європейські країни можуть опинитися на межі економічного спаду. Ми вже давно спостерігаємо економічну стагнацію в Німеччині. Деякі фахівці стверджують, що ми вже перебуваємо посередині, тоді як інші скептики вказують, що світові фондові ринки все ще зростають і багато компаній повідомляють про рекордні результати. Але що саме ховається за цим часто вживаним терміном і як взагалі можна визначити зниження економічної активності?

Що таке рецесія насправді?

Рецесія описує значне, всеохоплююче і тривале зниження економічної діяльності. Правило говорить: якщо валовий внутрішній продукт (ВВП) зменшується протягом двох послідовних кварталів, економісти говорять про рецесію. Стабільна економічна система зазвичай демонструє зростання, тому два квартали з падінням показників свідчать про фундаментальні проблеми.

В деяких країнах, таких як Німеччина, визначення рецесії трохи відрізняється. Тут орієнтуються на виробничий потенціал — тобто на питання: яка економічна діяльність теоретично можлива, якщо всі ресурси та робоча сила використовуються оптимально? Чим більше різниця між фактичним і потенційним рівнем, тим ясніше проявляється економічний спад.

Причини економічних скорочень

Кожна рецесія має свої причини. Країни, що постійно зростають, природно проходять через цикли підйому і спаду — фази розширення і скорочення. Але існують і зовнішні фактори, які можуть спричинити зниження і часто є непередбачуваними.

Інфляція та підвищення ключових ставок: Зростання цін змушує центральні банки діяти. Вони підвищують ключові ставки, щоб стримати інфляцію. Вищі ставки роблять позики дорожчими, що веде до менших інвестицій, скорочення робочих місць і зменшення витрат. Бізнес і споживачі стають обережнішими, тримають гроші і відмовляються від покупок. Економічний спад посилюється, коли підприємства зменшують виробництво і звільняють працівників.

Перевиробництво: У періоди буму компанії збільшують виробництво, щоб задовольнити високий попит. Як тільки попит зменшується, виникає надлишок товарів і послуг, які не можна реалізувати. Це змушує підприємства зменшувати виробництво і звільняти працівників, тоді як споживачі втрачають купівельну спроможність і купують ще менше.

Невизначеність і зовнішні шоки: Коли люди не знають, як розвиватиметься економіка, бізнес-рішення стають ризикованішими. Війни, пандемії або геополітичні кризи роблять поведінку споживачів короткостроково і довгостроково непередбачуваною. Компанії відкладуть інвестиції і найм нових працівників, що запускає ланцюгову реакцію і знижує економічну активність.

Енергетичні витрати: Енергія — це серце будь-якої економіки. Якщо ціни на нафту і газ раптово зростають — наприклад, через геополітичну напругу — країни, що залежать від імпорту, зазнають серйозних труднощів. Німеччина, яка переважно імпортує нафту і газ, сильно постраждає від таких цінових стрибків, як показала енергетична криза останніх років.

Спекулятивні бульбашки: Іноді виникають економічні бульбашки, коли ціни на певні активи злітають на основі спекуляцій, трендів або надмірної довіри споживачів. Інвестори купують у надії на прибутки. Але коли вони починають продавати, пропозиція перевищує попит, ціни падають — бульбашка лусне. Бульбашка доткомів 2000 року і іпотечна криза 2008 року — класичні приклади. Криза нерухомості 2008 року безпосередньо спричинила глобальну фінансову кризу.

Криза нерухомості 2008 року яскраво показує, як може розвиватися крах: банки безтурботно видавали іпотечні кредити з низькими відсотками покупцям, які не могли їх обслуговувати. Вони пакували високоризикові кредитні портфелі і передавали їх далі. Коли рівень дефолтів різко зріс, фінансові установи опинилися у серйозних труднощах. Ринок нерухомості обвалився, масові виселення зросли. Фондовий ринок різко впав, великі корпорації збанкрутували. Почалися масові звільнення по всьому світу. Доступ до кредитів звузився, довіра до фінансової стабільності зруйнувалася. Лише радикальні державні заходи змогли завершити цю рецесію.

Чи справді Німеччина у економічній кон’юнктурі?

Щоб відповісти на це питання, подивимося на дані. У 2023 році ВВП у першому кварталі зріс, але у другому і третьому кварталах застиг і впав у четвертому. Навіть якщо не враховувати повністю дві фази стагнації: з падінням у першому кварталі 2024 року Німеччина точно відповідала визначенню рецесії.

Офіційні дані за перший квартал 2024 ще не були доступні, але провідні інститути прогнозували негативне зростання близько 0,1% порівняно з попереднім кварталом. Таким чином, економіка Німеччини у зимовому півріччі 2023/24 перебувала у рецесії — два послідовні квартали зі зменшенням показників. Можна стверджувати, що вже дві фази стагнації 2023 року діяли як рецесія, хоча технічно вони не зовсім відповідають класичному визначенню.

Особливо варто відзначити: Німеччина, найбільша економіка Європи і історично відома як «економічна машина», потрапила у цей спад. Як так сталося, що країна економічного дива опинилася у цьому стані?

Причини економічного спаду Німеччини

З вищезгаданих причин можна зрозуміти, які фактори вплинули на Німеччину. Країна боролася з кількома викликами одночасно.

Критичною проблемою був зниження у будівельному секторі. Індекс ділової активності у будівництві у 2023 році впав до багаторічних мінімумів, оскільки житлові проєкти зменшилися швидше, ніж з середини 1990-х років. Підвищення ставок ЄЦБ значно здорожчало доступний капітал, через що поточні проєкти відкладалися або скасовувалися.

Тривалі наслідки війни в Україні проявилися в Німеччині головним чином через зростання енергетичних цін. Хоча уряд запроваджував пакети підтримки для промисловості, було незрозуміло, наскільки довгостроковими будуть ці заходи. Споживчі витрати зменшувалися, оскільки домогосподарства боролися з високими енергетичними витратами і невизначеністю. Також зменшився попит з-за кордону, що негативно вплинуло на німецький експорт.

Підсумовуючи: високі енергетичні витрати, зростання ставок і скорочення інвестицій через економічну невизначеність — ці фактори занурюють Німеччину у цикл рецесії.

Що означає рецесія для окремої особи?

Гірка реальність рецесій: мільйони людей втрачають роботу. Коли витрати зменшуються і економіка скорочується, падають і прибутки компаній. Щоб зберегти маржу, підприємства не звільняють працівників і навіть наймають менше. З ростом безробіття стає все важче шукачам роботи знайти місце.

Додатковий ефект: працівники втрачають переговорну силу. Коли менше компаній наймає, роботодавці можуть диктувати нижчі зарплати і гірші соціальні пакети. Бонуси зникають, підвищення зарплат — скасовуються. Гнучкий графік роботи або робота з дому — розкіш, яку роботодавці можуть собі дозволити.

Навіть ті, хто зберігає роботу, страждають від зростання цін. Купівельна спроможність знижується, зарплати не встигають за інфляцією. Споживач фактично стає біднішим.

Ще один ефект: складність у доступі до кредитів. Кредитори стають обережнішими, ретельно перевіряють кредитний рейтинг і стабільність роботи. Заходи обережності ускладнюють отримання кредитів на будинки, автомобілі або великі покупки — їх відтягують або зовсім відмовляють.

Психологічний ефект також значний: зростає фінансова тривога. Страхи щодо роботи і платежів погіршують самопочуття. Це має не лише особисті, а й економічні наслідки, оскільки деморалізовані споживачі ще менше витрачають.

Стратегії для важких часів

Для середньостатистичного працівника рецесія означає: цінувати свою роботу, поки вона є. Одночасно слід інвестувати у підвищення кваліфікації, щоб підвищити свою конкурентоспроможність. Додатковий дохід — практичний захист від економічних спадів. Деякі люди в такі періоди займаються альтернативними джерелами доходу, наприклад, торгівлею на фінансових ринках — це можна робити гнучко з дому.

Щодо особистих фінансів: потрібно звузити витрати, погасити борги, перш ніж ставки знову піднімуться. Експерти, наприклад, головний економіст Комерцбанку, прогнозували у 2024 році зниження ВВП приблизно на 0,3%. Голова провідного інституту досліджень економіки описав перспективи для Німеччини як «скоріше приглушені».

Можливості у складних ринкових умовах

Для трейдерів і інвесторів рецесія не обов’язково має бути негативною. Ті, хто ставлять на падіння цін, можуть отримувати прибуток і під час спаду. Відомий інвестор Воррен Баффет сформулював це так: «Будьте обережні, коли інші жадібні, і будьте жадібні, коли інші обережні.» Це означає: поки інші бояться інвестувати і уникають ризиків, розумні інвестори купують акції та інші активи за вигідною ціною.

Крім акцій, існує й інші класи активів. Золото, наприклад, нещодавно досягло нових рекордних цін. Війни, геополітична напруга і природні катастрофи постійно створюють короткострокові торгові можливості — незалежно від фази рецесії. Також великі політичні події, наприклад, президентські вибори, можуть рухати ринки і відкривати торгові можливості.

Для тих, хто активно працює на фінансових ринках, немає причин втрачати надію. Навпаки: волатильні ринки пропонують можливості. Чи ціни падають, чи зростають — для трейдерів рецесія є періодом з великими рухами і потенційним прибутком. Напрямок ринку в кінцевому підсумку другорядний. Головне — що ринки рухаються, і це вигідно, якщо використовувати правильні стратегії.