Бум інвестицій в ШІ: Які технологічні компанії змінюють фондовий ринок 2024 року?

Штучний інтелект еволюціонував від теоретичної концепції до відчутної сили ринку з моменту своїх витоків у 1950-х роках, кардинально змінюючи охорону здоров’я, виробництво, фінанси та безліч інших секторів. Для інвесторів, які прагнуть отримати експозицію до цієї трансформаційної тенденції, розуміння, які публічно торговані компанії є рушіями інновацій у сфері ШІ, стало необхідним. Цей всебічний огляд досліджує технологічний ландшафт, визначає провідних гравців ринку і аналізує, чи заслуговують акції ШІ на місце у вашому інвестиційному портфелі.

Розуміння акцій ШІ та ринковий імпульс

Акції ШІ охоплюють частки компаній, які активно розробляють, впроваджують або використовують технології штучного інтелекту. Ці підприємства зазвичай спеціалізуються на машинному навчанні, нейронних мережах, обробці даних, робототехніці або програмних рішеннях для ШІ. Сектор зазнав значного імпульсу, особливо після появи ChatGPT наприкінці 2022 року — розмовного ШІ, що зібрав понад 100 мільйонів користувачів за два місяці, що кардинально змінило увагу інвесторів у бік сфери штучного інтелекту.

Цифри розповідають переконливу історію. Дані PitchBook показують, що інвестиції венчурного капіталу у стартапи генеративного ШІ зросли на 65% лише у 2023 році. Тим часом, великі технологічні корпорації прискорили свої зобов’язання: Microsoft інтегрувала технологію GPT у свій пакет продуктивності, Google запустила чат-бот Bard, а провідні виробники напівпровідників розширили виробничі потужності для задоволення зростаючого попиту на процесори з підтримкою ШІ.

Цей імпульс безпосередньо відображається на ринкових показниках. NVIDIA, провідний виробник GPU, зазнав значного зростання вартості — акції зросли більш ніж на 230%, оскільки сегмент дата-центрів, підтримуваний попитом на ШІ-чипи, подвоїв квартальний дохід до 10,32 мільярда доларів. Індекс напівпровідників піднявся на 60% за той самий період, значно випереджаючи ширший ринок.

Технологічний стек ШІ: від чипів до застосунків

Успішні інвестиції у ШІ вимагають розуміння роботи технологічної ланцюжка. У цьому екосистемі виділяють три рівні:

Базовий рівень охоплює необхідну інфраструктуру: напівпровідникові чипи, GPU, дата-центри, хмарні платформи та 5G-зв’язок, що забезпечує передачу даних у реальному часі.

Технологічний рівень містить алгоритмічну та програмну основу, яка живить системи ШІ — комп’ютерне зору, обробку природної мови, алгоритми машинного навчання та відкриті платформи розробки, такі як TensorFlow і PyTorch.

Рівень застосунків — це сфера, де ШІ створює реальну бізнес-цінність: автономні транспортні системи, медична діагностика, оптимізація виробництва, фінансове прогнозування, освітні платформи та автоматизація корпоративного програмного забезпечення.

У цій багаторівневій структурі інвестиційні можливості існують на кожному рівні. Виробники напівпровідників на початковому рівні, такі як NVIDIA і AMD, забезпечують обчислювальне обладнання. Посередники — контрактні виробники — створюють сервери та інфраструктуру. Компанії, що пропонують програмне забезпечення та послуги — включаючи Microsoft, Google і спеціалізованих постачальників корпоративного ШІ — забезпечують кінцеві застосунки, що генерують повторюваний дохід.

Провідні публічно торговані компанії у сфері ШІ

Кілька технологічних гігантів домінують у сфері інвестицій у ШІ:

NVIDIA (NASDAQ: NVDA) залишається беззаперечним лідером у виробництві напівпровідників для обчислень ШІ. Спочатку орієнтована на графічне відтворення, архітектура GPU компанії стала стандартом у тренуванні та розгортанні моделей ШІ. Останні фінансові результати підтверджують цю домінуючу позицію: дохід за Q2 2023 подвоївся порівняно з минулим роком до 13,5 мільярда доларів, а сегмент дата-центрів досяг 10,32 мільярда доларів. Прогнози керівництва передбачають подальше прискорення — очікується зростання доходу в Q3 2023 на 170% у порівнянні з попереднім роком, до $16 мільярда.

Microsoft (NASDAQ: MSFT) закріпила свою позицію як ексклюзивний постачальник хмарної інфраструктури для OpenAI через значні капітальні зобов’язання, включаючи початкове $1 мільярдне інвестування у 2019 році та додаткове $10 мільярдне фінансування у січні 2023. Інтеграція GPT-технології у Bing і Microsoft 365 позиціонує компанію як основного бенефіціара корпоративного впровадження ШІ. Динаміка акцій відображає цю перевагу — зростання понад 35% з початку року.

Alphabet/Google (NASDAQ: GOOG) базує свою домінуючу позицію у пошукових системах на основі машинного навчання і продовжує лідирувати у дослідженнях ШІ. Самостійно розроблені AI-чипи (Google Tensor), інвестиції у квантові обчислення та запуск Bard — розмовного ШІ — демонструють тривалу технологічну перевагу. Попри короткострокову корекцію після неточного відповіді Bard, довгострокові фундаментальні показники залишаються міцними.

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) конкурує безпосередньо з NVIDIA у сегменті високопродуктивних напівпровідників. Зростання попиту на ШІ збільшує використання напівпровідників поза традиційними обсягами, і AMD отримує вигоду як від продажу настільних процесорів, так і для дата-центрів. За даними Bloomberg, ажіотаж навколо ChatGPT значно розширив замовлення AMD.

Amazon (NASDAQ: AMZN) працює у кількох сферах, пов’язаних із ШІ: хмарна інфраструктура (AWS) забезпечує базові обчислювальні ресурси для ШІ, тоді як роздрібна діяльність компанії отримує вигоду від систем рекомендацій і логістичної оптимізації, що працюють на базі ШІ. Диверсифікована база доходів зменшує вразливість до окремих технологічних трендів.

Meta Platforms (NASDAQ: META) інвестує значні ресурси у розвиток ШІ, зокрема у серію великих мовних моделей Llama та у пристрої доповненої реальності з підтримкою ШІ. Генеральний директор Марк Цукерберг оголосив, що ШІ — «наш найбільший напрямок інвестицій у 2024 році». Це сприяло сильним результатам у рекламі: у Q4 дохід склав 38,7 мільярда доларів, що на 24% більше порівняно з минулим роком.

ServiceNow (NYSE: NOW) спеціалізується на автоматизації бізнес-процесів, і недавні інвестиції у генеративний ШІ дозволяють компанії залучати витрати на корпоративне програмне забезпечення. Стратегічні партнерства з Microsoft і $1 мільярдні венчурні зобов’язання щодо стартапів, орієнтованих на ШІ, свідчать про інституційну впевненість у застосуванні технології у бізнесі.

IBM (NYSE: IBM) підтримує значні можливості у сфері ШІ через органічні дослідження та стратегічні придбання, зокрема HashiCorp. Сильний вільний грошовий потік і дивідендна дохідність 3,97% забезпечують доходи поряд із потенційним зростанням капіталу.

Adobe (NASDAQ: ADBE) продовжує інтегрувати генеративний ШІ у свій творчий пакет програм, хоча внески у дохід залишаються скромними порівняно з загальним обсягом продажів компанії. Прогнози на 2024 рік передбачають приблизно 21,4 мільярда доларів доходу з урахуванням розвитку цих технологій.

C3.ai (NYSE: AI) працює як чистий постачальник корпоративного ШІ-програмного забезпечення з понад 40 застосунками, розгорнутими на основних хмарних платформах. Хоча компанія ще не прибуткова, керівництво прогнозує появу позитивного грошового потоку у 2024 році.

Перспективи ринку: потенціал зростання та реалістична оцінка

Глобальний ринок ШІ у 2023 році досяг приблизно $515 мільярда, з прогнозами зростання до $621 мільярда у 2024 році і потенційно до 2,74 трильйонів доларів до 2032 року, що становить середньорічний темп зростання 20,4%. Лише ChatGPT зібрав понад 1 мільйон користувачів за кілька днів після запуску, що підкреслює швидкість впровадження застосунків на базі ШІ.

Ці фундаментальні показники підтримують позитивний погляд на акції ШІ у 2024 році. Поєднання справжнього технологічного прогресу та тривалого інвесторського інтересу свідчить про ймовірність подальшого зростання. Однак слід бути обережним: деякі оцінки здаються розтягнутими відносно короткострокових прибутків, що створює ризик значної корекції.

Ризики для інвесторів у ШІ

Кілька структурних викликів заслуговують серйозної уваги перед інвестуванням:

Технологічний ризик реалізації — можливо, найфундаментальніший. Незважаючи на вражаючі можливості, системи ШІ залишаються помилковими, і публічні помилки можуть спричинити різке переоцінювання. Наприклад, неточна відповідь чат-бота Bard знизила ринкову капіталізацію Google на мільярди доларів за один торговий день.

Оцінкові ризики — відображають спекулятивний ентузіазм. Деякі акції ШІ подвоїли свою вартість з кінця 2022 року, і частина цих прибутків зумовлена імпульсом, а не фундаментальним зростанням прибутків. Компанії, як C3.ai, торгуються з великими преміями щодо поточної прибутковості, що створює значний ризик зниження, якщо очікування зростання не виправдаються.

Регуляторні ризики — стають дедалі більш актуальними. Уже Італія обмежила використання ChatGPT через питання конфіденційності, а регулятори Європи та США розробляють рамки управління ШІ. Неочікуване посилення регулювання може суттєво обмежити прибутковість компаній у цій сфері.

Економічна чутливість — означає, що акції ШІ часто корелюють з оцінками технологічного сектору, які залишаються чутливими до очікувань щодо процентних ставок і економічного зростання.

Рамки відбору інвестицій

Замість того, щоб розглядати акції ШІ як єдину категорію, досвідчені інвестори повинні оцінювати конкретні можливості за кількома критеріями:

Бізнес-експозиція: визначте, який відсоток доходу компанії фактично походить від ШІ у порівнянні з традиційними сегментами. Багато компаній, позначених як “акції ШІ”, отримують мінімальний дохід від штучного інтелекту.

Позиція у ланцюжку створення цінності: враховуйте, чи займає компанія вигідну позицію на початковому рівні (виробники чипів із ціновою владою), середньому (інфраструктурному) або кінцевому (програмному забезпеченні та послугах). Постачальники на кінцевому рівні зазвичай мають кращі економічні показники.

Фундаментальна якість: оцінюйте фінансовий стан, темпи зростання доходів, конкурентні позиції та якість управління незалежно від хайпу навколо ШІ. Сильні фундаментальні показники стають дедалі важливішими при поміркованих очікуваннях зростання.

Ефективність капіталу: досліджуйте, чи генерує компанія прибутки на інвестований капітал або просто витрачає капітал у гонитві за зростанням без урахування прибутковості.

Підходи до формування портфеля поза окремими акціями

Пряме володіння акціями — лише один із методів інвестування. Альтернативи включають:

Акційні взаємні фонди — активне управління може забезпечити диверсифіковану експозицію до компаній, орієнтованих на ШІ, при цьому професійні менеджери здійснюють відбір цінних паперів і управління ризиками.

Фонди ETF (ETFs) — слідкують за індексами, пов’язаними з ШІ, пропонуючи пасивну диверсифікацію із низькими транзакційними витратами та податковою ефективністю. Існує кілька ETF, що спеціалізуються саме на сферах штучного інтелекту та робототехніки.

Тематичні фонди — зосереджені безпосередньо на компаніях і трендах, пов’язаних із ШІ, забезпечуючи впевненість у експозиції без необхідності аналізу окремих цінних паперів.

Кожен підхід має свої особливості щодо структури витрат, ризиків і філософії управління. Вибір залежить від індивідуальних обставин.

Стратегічні переваги експозиції до сектору ШІ

Крім потенціалу зростання, кілька структурних факторів підтримують позиції у акціях ШІ:

Широка індустріальна база — від виробництва напівпровідників до програмних сервісів, створює кілька точок входу і зменшує ризик концентрації. Підтримка урядів і політичні драйвери у розвинених і країнах, що розвиваються, прискорюють впровадження.

Високоякісні учасники ринку — зазвичай мають передові технічні можливості, значну частку ринку і міцну фінансову базу. Це сприяє надійному зростанню і здатності витримувати циклічні спади.

Зростаючий суспільний консенсус — щодо трансформаційного потенціалу ШІ привертає капітал із венчурних, приватних і публічних ринків одночасно, посилюючи позитивні зворотні зв’язки для усталених публічних компаній.

Злиття справжніх технологічних можливостей, інституційних інвестицій і політичної підтримки створює унікальний інвестиційний фон для цінних паперів, пов’язаних із штучним інтелектом.

Висновки

Інвестиційна ідея у акції ШІ базується на двох взаємодоповнюючих основах: на справжньому технологічному прогресі з довгостроковими продуктивними наслідками і на циклічному ентузіазмі ринку, що може тимчасово завищити оцінки вище за фундаментальну вартість.

Перед інвестуванням слід розуміти конкретну участь кожної компанії у сфері ШІ, її позицію у технологічному ланцюжку та фінансові показники незалежно від зростаючого ентузіазму. Важливо стежити за технологічними новинами і регуляторними змінами, оскільки вони можуть суттєво вплинути на економіку галузі.

Успішне інвестування у акції ШІ вимагає балансування впевненості у довгострокових трендах із розумінням, що багато компаній наразі мають завищені оцінки. Вибір високоякісних компаній із низьким ризиком і потенціалом для зростання під час неминучої консолідації галузі та нормалізації прибутковості забезпечує кращий ризик-до-прибутку профіль.