#数字资产市场动态 Зниження ставок розбите мрією? Трейдери роблять великі ставки на ринку опціонів, прогнозуючи, що ФРС залишить ставки незмінними протягом усього року

Макроекономічна ситуація тихо змінюється. Нинішні очікування на ринку зазнають тонких, але глибоких трансформацій — від початкового "очікування першого зниження ставок" до "можливо, у другій половині року вони залишаться на високому рівні".

Які ключові змінні?

**Справжня дилема ФРС**

Якщо до початку 2026 року ринок праці залишатиметься гарячим, а інфляція все ще триматиметься вище 2%, то на якій підставі ФРС почне знижувати ставки? Ніяких. Трейдери на ринку очевидно усвідомлюють цю логіку і використовують опціони для хеджування ризику "затримки зниження ставок".

**Що це означає? Як реагуватимуть різні активи**

— **Долар США**: якщо високі ставки триматимуться довше, долар матиме підтримку. Постійний високий спред ставок зберігатиме привабливість долара.

— **Ринок державних облігацій США**: якщо очікування щодо ставок підвищаться, доходність коротко- та середньострокових облігацій зросте. Можливі корекції по всій кривій доходності.

— **Акції**: тут все ускладнюється. З одного боку, сильна економіка підтримує прибутки компаній, що позитивно для ринку. З іншого — збереження високих ставок означає тиск на оцінки компаній, особливо тих, що зростають швидко і мають низький прибуток — їх найбільше тисне високий відсотковий рівень.

— **Криптоактиви**: це ключове. В умовах високих ставок, володіння безвідсотковими або низько відсотковими активами стає дорожчим, а альтернативна вартість зростає. Іншими словами, такі активи, як Біткоїн і Ефіріум, що залучають капітал, але не приносять відсотків, стають менш привабливими. З точки зору ліквідності це створює певний тиск.

**Загальний логічний висновок**

Трейдери готуються до важливого сценарію: стратегія "затримки високих ставок" ФРС може тривати до 2026 року. Це не просто пасивна реакція на окремі дані, а системна переоцінка всієї кривої ставок, яка відбивається через ринок опціонів.

**Що варто враховувати**

Ці очікування — це лише знімок ринку на січень. Реальний напрямок політики залежить від майбутніх економічних даних — цифр інфляції, звітів по зайнятості, темпів зростання ВВП. Саме вони визначатимуть подальший курс. А позиції в опціонах — це двонаправлений хеджинг, тобто не означає, що всі не вірять у зниження ставок, а скоріше, що зростає вартість уникнення ризику "затримки зниження ставок", і ринок захищається від цієї можливості.