Прийняття закону про регулювання криптовалют у США — це лише початок: розробка правил може зайняти кілька років або навіть перетнути президентський термін

2026-01-14 06:41:47

Розвиток закону про структуру ринку криптовалют у США знову нагадує галузі про реальність: між ухваленням законопроекту та впровадженням правил існує значна часова дірка. За словами віцепрезидента з регуляторних питань Paradigm Джастіна Слотчера, навіть якщо законопроект у кінцевому підсумку буде ухвалений і підписаний президентом, розробка відповідних правил може зайняти кілька років, а процес впровадження — навіть перетнути межу одного президентського терміну. Це означає, що очікуваний криптоіндустрією “чіткий регуляторний каркас” може знадобитися ще дуже довго.

Поточний стан законопроекту: невизначеність у багатосторонніх переговорах

На даний момент закон про структуру ринку криптовалют вже перейшов у стадію комітетів Сенату, де його розробляють представники обох партій. За останніми даними, законопроект цього тижня буде подано на обговорення в Сенатський комітет з банківських справ, тоді як слухання в Комітеті з сільського господарства Сенату, заплановане раніше, відкладено на 27 січня. Ці зміни відображають суттєву невизначеність у процесі законодавчого руху, і сторони все ще ведуть переговори щодо змісту законопроекту.

Складність розробки правил: 45 правил потребують координації кількох відомств

кількість і складність розробки правил

Сам законопроект передбачає близько 45 конкретних правил, які мають розробляти різні регуляторні органи. Це не лише означає великий обсяг роботи, а й вимагає узгодження та балансування між різними регуляторами, що є самостійним витратним процесом.

стандартні етапи розробки правил

За американською системою, процес створення правил зазвичай включає три етапи:

Підготовка проекту правил
Відкритий збір зауважень
Випуск остаточних правил із юридичною силою

Кожен етап потребує часу, особливо стадія збору зауважень, яка часто залучає багато відгуків від різних зацікавлених сторін, що ще більше затягує весь процес.

Історичний досвід: уроки закону Додда-Франка

Слотчер наводить приклад закону Додда-Франка, щоб ілюструвати цю ситуацію. Після його ухвалення у 2010 році, розробка відповідних правил тривала від 3 до 8 років, і деякі з них досі перебувають у процесі коригування. Іншими словами, від ухвалення закону до повного впровадження правил минуло щонайменше 3 роки, а деякі коригування тривали понад десять років.

Цей досвід є реальним орієнтиром для сучасного регулювання криптовалют. Навіть якщо закон про структуру ринку криптовалют буде успішно ухвалений, його реальне “впровадження” навряд чи станеться швидко.

Реальні виклики ринку

Що це означає для криптопідприємств, інституційних інвесторів і звичайних користувачів?

Часовий етап	Стан ринку	Основні виклики
Перед ухваленням закону	Неясність регуляторної бази	Високі витрати на відповідність, недостатня довіра ринку
Від ухвалення до впровадження правил	Закон має юридичну силу, але правила ще не запроваджені	Труднощі з повною відповідністю, труднощі у виконанні регуляторами
Після запровадження правил	Правила постійно коригуються та вдосконалюються	Підприємства мають постійно адаптуватися до нових правил

Це означає, що криптоіндустрія, ймовірно, ще довго переживатиме перехідний період політики. Навіть якщо закон цього року буде ухвалений, реальне створення ясної регуляторної обстановки може затягнутися до 2027 року і пізніше.

Довгострокова підготовка галузі

З урахуванням поточних тенденцій ринку, криптопідприємства вже почали готуватися до відповідності. Наприклад, Polygon Labs придбала криптопідприємство, що займається платіжними рішеннями, щоб у майбутньому на основі нових правил надавати регульовані платіжні послуги. Це свідчить про те, що галузь усвідомлює: відповідність — це не лише юридична вимога, а й довгострокова конкурентна перевага.

Висновок

Розвиток закону про структуру ринку криптовалют у США дійсно є позитивним сигналом, але галузі потрібно чітко усвідомлювати реальність: ухвалення закону — лише початок, а не кінцева ціль. Від законодавства до впровадження правил може знадобитися 3-5 років або й більше. У цьому процесі ринок стикнеться з постійною невизначеністю політики та коригуваннями правил. Для криптопідприємств і інвесторів важливо готуватися до довгострокової відповідності та розуміти еволюцію правил, а не сподіватися на миттєвий регуляторний каркас.

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.