Минулого тижня багато хто зосереджувався на даних про виведення коштів з ETF на біткоїн, але насправді більш важливо стежити за тим, як рухаються кошти.

Зовні здається, що ETF втрачає активи, але внутрішня картина зовсім інша. Розглянемо кілька цифр: разом USDT і USDC додали 3,7 мільярдів доларів у стабільних монетах, і цей обсяг вже значно перевищує обсяг виведення з ETF. Вже готуються до входу.

Ще цікавіше — це власний баланс ETF. Від високої точки у 12,6 тисяч доларів біткоїн впав на 29%. За цим показником, загальна вартість ETF мала б знизитися з 140 мільярдів до приблизно 99,4 мільярдів. Звучить логічно, так?

Але насправді — це 1220 мільярдів.

Що це означає? З початку падіння ETF постійно отримує чистий потік коштів. Інституційні інвестори не тікають, навпаки — купують на зниження. Зовнішні дані про "виведення" насправді приховують один факт — вони вкладають реальні гроші, щоб сказати тобі, що цей відкат — не вихід з ринку, а знижка для покупки.

Коли роздрібні інвестори ще вагаються, розумні гроші вже мовчки нарощують позиції. За кожним відкатом стоїть саме така історія. Бичий тренд ніколи не починається раптово, він завжди готується на тлі непоміченої накопичувальної фази.