Огляд десяти років розвитку криптовалют, вся екосистема насправді зосереджена навколо однієї ключової ідеї — створення активів з нічого. Біткоїн дав нам цифрове золото, Ethereum приніс програмовану валютну систему, а DeFi відкрив нову еру децентралізованих позик і торгівлі. Це великий досягнення, але чесно кажучи, для глобальної фінансової системи це лише верхівка айсберга.

Настоящий гігантський потенціал завжди був у традиційних фінансах — тих реальних активів на сотні трильйонів доларів, що відомі як RWA. Акції, облігації, нерухомість, товарні ресурси, угоди з вуглецевими кредитами — обсяги цих активів настільки великі, що важко уявити. Коли керівник Blackstone заявив, що "токенізація активів — нова ера", він зовсім не мав на увазі випуск кількох тисяч мем-криптовалют, а прагнення перенести всю цю сотні трильйонів традиційних активів у блокчейн. Це буде найбільша в історії людства міграція активів.

Але шлях цієї міграції наразі застряг.

Поточна архітектура публічних ланцюгів просто не здатна впоратися з таким обсягом. Проблема полягає не лише у швидкості TPS, а глибше — у фундаментальних конфліктах базової логіки. Уявіть, якщо Nasdaq вирішить токенізувати всі акції Apple і розмістити їх на одному з публічних ланцюгів для торгівлі. Що це означає? Адреси гаманців кожного акціонера, обсяги їхніх позицій, час угод — все це стане відкритим для всіх у мережі. Можливо, роздрібні інвестори й не зважатимуть, але що скажуть хедж-фонди, пенсійні фонди, суверенні фонди? Вони точно не зможуть це прийняти.

Уявіть собі, що інформація про позиції — це карта для торгівлі. Як тільки її розкриють, алгоритмічні високочастотні трейдери миттєво з’їдять ці дані. Саме тому інституційний капітал так і не наважується масштабно входити у DeFi — їм потрібна приватність, приватність і ще раз приватність. А сучасна система цього просто не дає.