Останнім часом друзі, які слідкують за ринком, можливо, вже відчули цю дивну і несподівану ситуацію — баланс сил між покупцями та продавцями на ринку настільки порушений, що це лякає.

Давайте подивимося на дані: якщо біткоїн опуститься нижче 93 000 доларів, то інтенсивність ліквідації довгих позицій може досягти 1.062 мільярда; але якщо він прорве 97 000 доларів, то ліквідація коротких становитиме лише 248 мільйонів. Цей співвідношення приблизно 4:1, тобто довгі позиції накопичилися дуже сильно. Як тільки ціна почне падати, примусове закриття позицій і масові продажі будуть набагато сильнішими за підтримку коротких позицій.

Що означає "інтенсивність ліквідації" тут? Простими словами, це не абсолютна сума ліквідацій, а концентрація маржинальних позицій на певному ціновому рівні. Чим вищий цей показник, тим більше позик відкрито на цьому рівні, і при досягненні ціни він може спричинити ланцюгову реакцію масових ліквідацій — так званий каскадний обвал із стрімкими коливаннями.

Від 93 000 до 97 000 доларів зараз — це як межа. Прорив вище 97 000 доларів сприятиме швидкому зростанню через стоп-лоси коротких позицій; падіння нижче 93 000 може відкрити ще більший простір для падіння. Наступним важливим рівнем підтримки є 89 000 доларів, де концентрація ліквідацій довгих становить 1.127 мільярда — це теж потенційна "міна сповільненої дії".

Чому цей рівень такий важливий? З початку 2025 року обсяг відкритих позицій у криптовалютних деривативах досягав історичного максимуму — 235,9 мільярда доларів. Біля 90 000 доларів біткоїн часто коливається, а 8 січня, коли він прорвав цю позначку, сума ліквідацій за один день перевищила 477 мільйонів доларів.

Макроекономічна ситуація також чинить тиск — політика Федеральної резервної системи ще коливається, скоро будуть оприлюднені дані по зайнятості в США, і починає зростати страхова хвиля. Водночас обсяг торгів зменшився у два рази порівняно з початком року, і ліквідність явно виснажена. У такому середовищі, при запуску ланцюгових ліквідацій, волатильність може бути ще більшою, ніж раніше.