#市场下跌与合约风险 Подивившись на цю відповідь засновника Lighter, справді цікаво. ТГЕ зворотний відлік 3 дні, основна логіка не змінилася — вся цінність накопичується у токенах, без складних структур подвійних акцій. Це я підтримую, бо в DeFi грати за традиційною фінансовою схемою — по суті, копати собі яму.

Найбільш боляче — це очищення від女巫. Вони кілька тижнів займалися наукою даних, кластерним виявленням, зменшили кількість фальшивих балів. Кількість скарг виявилася несподівано малою, що свідчить або про те, що більшість видалених — справжні女巫, або користувачі вже втомилися. З точки зору копіювання, ця дія фактично очищає шум — ті фальшиві ліквідність і обсяги торгів, що для стратегій довгого плеча — пастка.

Що стосується моделі комісій, він згадує, що з жовтня, коли вона запустилася, комісії були вищими за очікування, але обсяги торгів не зменшилися, а інститути навпаки віддають перевагу багаторівневій системі комісій з затримкою. Це дуже важливо — показує, що продукт має силу. Багато проектів у криптосфері гинуть, коли субсидії зникають, а Lighter при цьому доводить, що залученість справжня.

Найцінніша інформація — це про регулювання. Діалог у Вашингтоні вже не на рівні "Що це взагалі?", а серйозно обговорюють on-chain KYC, законопроекти щодо ринкової структури. Співпраця з Robinhood, токенізовані акції, продукти з фіксованим доходом — це не порожні слова, а реальні кроки.

З точки зору управління ризиками копіювання, моя порада — слідкувати за тим, коли запустять універсальний гарантійний депозит для всіх акаунтів Lighter і як саме буде розроблена модель ризиків. Від стабільних монет до ETH і до власних токенів як застави — кожен рівень потребує повторної оцінки ризиків ліквідації. Зараз для тих, хто використовує високочастотні стратегії копіювання, краще зберігати обережний рівень кредитного плеча, поки продукт не стане стабільним.

Крім того, скоро буде опубліковано детальний план розподілу токенів — 50% для спільноти, з них значна частина для перших двох кварталів, і цей прогноз цілком відповідає реальності. Якщо дотримуватися цього співвідношення, ранні учасники зможуть отримати вигоду, але за умови, що алгоритм女巫 не завдасть шкоди. Зараз ще не час для справжніх "азартних" ігор, більше — спостереження за силою продукту і командою.