Багато людей вважають, що остання хвиля ринку — це емоції роздрібних інвесторів, кажуть, що це «роздування ціни», але якщо розібратися в кількох ключових даних, стає зрозуміло, що це зовсім інша справа — це реальні гроші, які рухають ринок.

Спершу подивимось на Біткоїн. З кінця минулого року до початку цього року чистий приплив інституційних фізичних активів склав понад 9 мільярдів доларів США. У дні з хорошою ринковою активністю, за один день може зайти 8-10 мільярдів. Такий обсяг — це не для роздрібних інвесторів, це можуть робити лише великі гравці, такі як пенсійні фонди, хедж-фонди та інші довгострокові інституції, що формують позиції. Ще важливіше, що кількість адрес з понад 1000 BTC постійно оновлює рекорди, що свідчить про те, що великі грошові потоки тихо накопичуються. BTC у діапазоні 90 000–100 000 доларів США кілька разів тестував дно, але не пробивав його — це вже сам по собі ознака сильного тренду.

Що стосується ETH, то тут ситуація ще більш дивовижна. За останній місяць активність торгівлі, як у фізичних активів, так і у деривативах, часто перевищує Біткоїн. Щоденний обсяг розрахунків у мережі стабільно перевищує 20 мільярдів доларів — цей показник відображає реальну активність у мережі. Стейкінг ETH вже перевищив 34 мільйони монет, що становить 28% від обігу, тобто значна частина активів заморожена, і фактично доступних для торгівлі активів стає все менше. Інвестиції продовжують йти у ETH за ціною понад 3000 доларів, що свідчить про довіру до його ончейн грошового потоку та мережевих ефектів.

Макроекономічна ситуація також сприяє зростанню. Очікування зниження ставок ФРС давно вже враховані ринком, індекс долара знизився більш ніж на 6% з максимумів, і глобальні ризикові активи зростають разом. У криптосфері Біткоїн виступає як актив-укриття, Ethereum забезпечує гнучкість для зростання — разом вони стають пріоритетними активами для розумних інвесторів. Загальна капіталізація стабільних монет знову перевищила 180 мільярдів доларів, що є сигналом про постійний приплив зовнішніх інвестицій.

Що стосується цінової структури, то зона витрат Біткоїна вже перемістилася вище 85 000 доларів, а основний торговий діапазон ETH — це 2800–3200 доларів. Якщо ціни утримують ці рівні підтримки, трендові інвестиції не будуть легко виходити з ринку.

В підсумку, цей ріст — це не завершення емоцій роздрібних інвесторів, а спільний вихід на ринок інституційних капіталів, ончейн-потреб та макроекономічної ліквідності. Етап розширення капіталу ще не закінчився, і рушійна сила ринку залишається.