Інфляція вища за цільову, але не прискорюється: які сигнали посилає Федеральна резервна система

2026-01-13 21:49:46

Річмондський голова Федеральної резервної системи Білл Баркін нещодавно заявив, що поточний рівень інфляції, хоча й перевищує ціль ФРС у 2%, поки що не демонструє ознак прискорення. Ця заява здається спокійною, але насправді вона відкриває політичну дилему ФРС: інфляцію потрібно контролювати, але ризики економічного сповільнення також не можна ігнорувати.

Стан інфляції: висока, але стабільна

Згідно з останніми даними, індекс PCE у США досяг 2.8%, що все ще залишається вище цілі ФРС у 2%. Це означає, що інфляція, хоча й знизилася з піку, все ще залишається вище цільового рівня. Заява Баркінка “ще не прискорилася” є ключовою — це свідчить про те, що інфляція не погіршується, а перебуває на відносно стабільному високому рівні.

Це рішення має велике значення для ринку. Якщо інфляція почне знову прискорюватися, ФРС може бути змушена призупинити або навіть повернутися до зниження ставок. Але якщо інфляція залишиться стабільною або навіть продовжить знижуватися, простір для зниження ставок відкриється.

Режим “балансування” ФРС

Згідно з інформацією, у 2025 році ФРС знизила ставки на 75 базисних пунктів, і поточна ставка вже знаходиться в нейтральній зоні. Це означає, що політика не є надто жорсткою, але й не надто м’якою. Щирий намір Баркінка полягає в наступному:

Інфляція все ще потребує уваги: хоча вона й не прискорюється, 2.8% все ще вище цілі, і не можна зневажливо ставитися до цього
Ринок праці під тиском: хоча ззовні все стабільно, наймання зменшується, і з’являються подвійні ризики
Гнучкість політики: без заздалегідь визначеного курсу, все залежить від даних

Це ілюструє перехід ФРС від “різких” знижень ставок до “тонкої настройки” політики.

Ключові точки для спостереження

Згідно з інформацією, цього тижня високопосадовці ФРС активно виступатимуть, зокрема Бостік, Вільямс та інші важливі члени. Ще важливіше — дані по індексу споживчих цін (CPI) за грудень США будуть оприлюднені 13 січня.

Точка спостереження	Важливість	Можливий вплив
Дані CPI за грудень	Надзвичайно високий	Менше очікуваних — ризик для активів з високим прибутком, більше — посилить яструбину позицію
Виступи кількох членів	Висока	Передають сигнали політики, формують ринкові очікування
Дані по зайнятості	Висока	Визначають, чи потрібно ФРС захищати ринок праці

Висновки для ринку криптовалют

З точки зору політики ФРС, це виступ передає сигнал про відносну стабільність. Немає ознак прискорення інфляції, тому процес зниження ставок не буде примусово припинений, але й не прискориться. Це створює ринкову основу для більш передбачуваного політичного курсу.

Проте потрібно враховувати, що політика ФРС залежить від майбутніх даних. Якщо інфляція знову зросте або ситуація на ринку праці погіршиться, політика може змінитися. Тому наступні дані CPI та інші економічні показники стануть важливими “якорями” ціноутворення.

Підсумки

Заява Баркінка зосереджена на тому, що інфляція, хоча й залишається вище цілі, стабільність дає ФРС більше гнучкості. Вони вже перейшли від радикального зниження ставок до тонкої настройки, і напрямок політики більше залежатиме від майбутніх даних. Для ринку криптовалют це означає, що очікування щодо ставок залишаються відносно стабільними, але потрібно уважно стежити за змінами у CPI та інших ключових економічних показниках. Цього тижня виступи кількох посадовців ФРС і публікація даних CPI допоможуть більш чітко визначити політичний курс регулятора.

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.